公司发展历程与巅峰 - 创始人邓洪九于1987年从码头苦力起步，逐步发展水果摊，并于2002年与妻子江宗英共同创立洪九果品 [2] - 2012年公司押注泰国榴莲市场，投资1亿元人民币在当地建厂，随着榴莲在中国市场接受度提高，邓洪九赢得“中国榴莲王”称号 [2] - 至2021年，公司已发展成为中国最大的榴莲分销商，业务拓展至火龙果、山竹、龙眼、葡萄及车厘子等高端鲜果品类 [2] - 2022年9月上市时，公司在泰国、智利、越南及菲律宾设有附属公司，在中国17个城市设有分支机构，并拥有自建冷链物流体系 [5] - 上市前投资者包括阿里巴巴、招商资本等，上市后创始人夫妇合计身家估值约85亿元（约12亿美元） [5] 财务造假与经营危机 - 核数师毕马威对2024年全年业绩提出重大质疑后辞任，指出公司疑似涉及“循环资金”操作，通过虚构供应商和客户交易虚增收入及应收账款 [5] - 公司自2023年9月起未再提交任何财务资料，其披露的2023年上半年收入为85亿元，盈利8.02亿元 [6] - 公司自2019年起一直处于现金流为负的状态，且缺口逐年扩大 [6] - 2023年第四季，公司向新供应商支付了34.2亿元的预付款，约占全年预付款总额的四分之三，部分供应商无员工社保或注册资本低于预付款金额 [8] - 2024年4月，邓洪九、江宗英等六名高管因涉嫌诈骗贷款被捕，公司被指利用虚构销售产生的假应收账款作为银行贷款抵押品 [8] 除牌与后续处置 - 港交所于2024年12月30日起取消洪九果品的上市地位 [5] - 景顺长城基金与华安基金等机构确认其所持洪九果品股份已毫无价值 [5] - 三名独立董事在拘捕行动后相继辞任，成为港交所决定除牌的重要因素之一 [9] - 2024年4月，公司已向法院申请主导式重整，重整方案可能包括出售旗下16座水果加工厂及冷链物流基础设施 [9] 行业困境与竞争格局 - 水果行业高度依赖时效且易腐，任何节奏失误都可能致命 [4] - 社区团购、生鲜电商等新兴渠道崛起，持续侵蚀超市等传统销售模式的市场空间 [9] - 中国生鲜农产品损耗率高达20%至30%，远高于发达国家约5%的水平 [9] - 近三成国内生鲜零售企业发票管理存在问题，约四分之一未建立完善的品质溯源制度，约15%的企业冷链物流未达行业标准 [10] - 竞争对手百果园2025年上半年收入同比下滑21.8%至44亿元，由盈转亏，录得3.42亿元亏损，门店数量由6,011间削减至4,375间，跌幅约三分之一 [9] - 另一竞争对手鲜丰水果因董事长逾3亿元股权被法院冻结而搁置上市计划 [9] 公司治理与失败原因 - 公司长期以“家族企业”模式运作，治理结构薄弱，上市前家族合计持股超过46% [10] - 高层几乎全为家族成员：邓洪九任董事长，江宗英任总经理，儿子邓浩基为营运长，女儿邓皓宇为联席公司秘书，外甥杨俊文为副总经理 [10] - 2023至2024年间榴莲价格急挫，对公司造成沉重打击，成为拖垮公司的关键导火线 [7][10] - 公司主打高端鲜果市场，在国内消费者趋于保守之际，更容易受到消费偏好转变与需求走弱的影响 [10]