投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心财务表现 - 2025H1实现营收366.98亿元，同比增长5.34% [1] - 归母净利润130.56亿元，同比增长14.86% [1] - 财务费用48.63亿元，同比下降13.98% [6] - 2025-2027年预测EPS分别为1.38元、1.45元、1.47元 [6] 发电业务数据 - 境内六座梯级电站总发电量1266.56亿千瓦时，同比增加5.01% [6] - 乌东德水库来水总量399.64亿立方米，同比偏丰9.01% [6] - 三峡水库来水总量1355.32亿立方米，同比偏枯8.39% [6] - 分电站发电量及同比变动： - 三峡电站342.44亿千瓦时（-5.43%） [6] - 溪洛渡电站279.65亿千瓦时（+9.15%） [6] - 白鹤滩电站256.9亿千瓦时（+16.66%） [6] - 向家坝电站155.9亿千瓦时（+8.55%） [6] - 乌东德电站149.58亿千瓦时（+8.25%） [6] - 葛洲坝电站82.08亿千瓦时（-4.38%） [6] 装机容量与业务拓展 - 水电总装机容量7179.5万千瓦，其中国内装机7169.5万千瓦，占全国水电装机16.29% [6] - 向家坝、葛洲坝扩机纳入长江流域水电高质量发展实施方案 [6] - 抽蓄业务推进甘肃张掖、重庆菜籽坝、湖南攸县、河南巩义项目建设 [6] - 国际业务受托运维秘鲁圣加旺Ⅲ水电站 [6] 估值数据 - 当前收盘价28.09元，总市值6873亿元（68.73百亿元） [3] - ROE（TTM）16.55%，总股本244.68亿股 [3] - 2025-2027年对应PE分别为20倍、19倍、19倍 [6]