投资建议：给予"增持"评级，目标价 47.95 元。公司为堆焊装备龙头，切入AI 与油气基建，未来3-5 年 预计将进入高速成长期。预计公司2025-2027 年EPS 分别为0.60/1.37/2.27 元，参考可比公司估值，给予 公司26 年35 倍PE，对应目标价为47.95 元。 发力HRSG 与油气复合管，堆焊龙头再启新征程。公司成立于2007年，创始人李海生技术出身，成立之 初通过海上钻井平台高端结构件及火电锅炉市场站稳脚跟。此后完成堆焊技术研发，抓住国内"十三 五"期间垃圾焚烧发电投建高峰期，公司迅速壮大。与此同时，地缘政治导致的全球供应链重构也带动 公司快速开拓海外市场。 2023 年公司上市募资15.7 亿，公司相继前瞻布局HRSG 与油气复合管市场，通过对该两大蓝海领域的 布局，公司有望再上新台阶。 本报告导读： 切入HRS G 发力AI 新基建，布局油气复合管进入油气蓝海，堆焊龙头再启新征程。 投资要点： 公司现金流良好（近5 年维持正值）叠加资产负债表健康（有息负债率极低），为后续增长奠定基础。 AI 发展导致缺电，公司凭借HRSG 切入AI 电力基建。受AI 大发展及制造业回流带动， ...