公司概况与战略布局 - 公司成立于2007年，以北美海洋钻井平台焊接业务起步，专注于防腐防磨堆焊领域，于2023年7月在深交所创业板上市 [1] - 公司战略是立足国内与国际两个市场，在保持国内市场领先的同时，积极开拓海外市场，并投资越南生产基地以实现全球化布局 [1] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管新业务，其中HRSG已具备一定产能并承接订单，复合管业务正与国外头部客户对接论证 [2] 市场与业务前景 - 垃圾焚烧发电市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现，发展空间广阔；化工、冶金、造纸等其他应用领域市场将进一步打开 [1][2] - 海外垃圾焚烧市场前景广阔：发展中国家（如东南亚、拉美）因城市化面临“垃圾围城”，将垃圾焚烧列为国家战略；发达国家（如欧洲、北美）的早期焚烧设施存在升级改造需求 [2][3] 财务与运营数据 - 截至2025年9月30日，公司境外营业收入占比约为54.28% [2] - 公司对越南生产基地增加不超过2.75亿元的投资，用于购买土地、新建厂房及扩建HRSG等产品生产线 [6] - 越南基地大部分收入采用FOB模式确认，在货物装船后确认收入，船运费由买方承担 [7] 产能与生产基地 - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线；二期正在建设中，预计明年第二季度投产 [5] - 公司计划在越南生产基地总共建设12条HRSG生产线 [5] - 国内大凹生产基地布局2条HRSG生产线，产品主要供给非北美地区客户，预计明年可投入生产 [2][5] 产品与客户 - HRSG产品非标准品，需根据客户选定的燃气轮机型号、电厂环境、项目规模等因素定制生产 [4] - HRSG产品定价采用“以销定产”模式，由材料预算、工时预算、其他费用及设定的净利润率构成 [4] - 公司凭借技术沉淀、制造工艺、产品质量和行业口碑等优势进行商务谈判，以开发海外市场 [2]

公司概况与业务布局 - 公司成立于2007年，以焊接技术为核心，专注于防腐防磨堆焊领域，于2023年7月在深交所创业板上市 [1] - 公司战略是立足国内与国际两个市场，在保持国内市场领先的同时，积极开拓海外市场，并投资越南生产基地以实现全球化布局 [1] - 公司原有垃圾焚烧发电市场需求广泛，同时燃煤发电、化工、冶金、造纸等其他应用领域市场空间正在打开 [2] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管新业务，其中HRSG已具备一定产能并承接订单，复合管业务正与国外头部客户对接推进 [2] 财务与市场数据 - 截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，收入占比约为58.99% [5] - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入占比约为54.28% [5] - 公司产品主要出口到亚洲、美国、南美洲、欧洲等国家及地区 [5] 海外业务与业绩 - 近年海外代表性业绩包括：HZI阿联酋迪拜项目（全球最大垃圾焚烧发电设施）、HZI澳大利亚项目、SBE芬兰与德国项目、西子洁能英国项目等 [3] - 迪拜项目的交付显著提升了公司在海外的知名度与国际市场订单获取能力 [3] - 公司在海外主要对接的EPC（总承包商）包括通用电气（GE）、住重福惠、日立（HZI）、三菱等知名企业 [4] 产能与生产基地 - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线 [6] - 越南生产基地二期正在建设中，预计于明年（2026年）第二季度投产 [6] - 公司计划在越南生产基地总共建设12条HRSG生产线 [6] - 国内大凹生产基地的建设工作稳步推进，预计在明年（2026年）可投入生产 [2] 竞争分析与市场前景 - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手主要来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [6] - 相比海外竞争对手，公司在生产成本上具有优势，并拥有齐全的特种设备生产资质及丰富的海外客户对接经验 [6] - 美国HRSG市场前景广阔，驱动力包括：人工智能数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及带来的电力需求结构性增长 [7][8] - 美国能源清洁化转型需求（天然气作为低碳过渡能源）也进一步提升了HRSG的市场空间 [8]

公司核心业务与市场定位 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，并向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸 [1] - 产品和技术主要应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 截至2025年9月30日，公司产品主要应用于垃圾焚烧发电行业，占比58.99% [3] 核心竞争力与资质 - 掌握涵盖材料、工艺、设备等方面的关键核心技术 [1] - 具备齐全的特种设备生产资质，包括国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，具有跨国公司任职及项目经验 [1] - 拥有行业先发地位、规模化生产能力、高效的生产管理以及国内外知名客户的丰富应用案例 [1] 市场前景与发展机遇 - **垃圾焚烧市场**：境内市场新增项目速度放缓，但仍存在新增与升级改造需求；海外市场（如东南亚、中亚、拉美）存在广阔空间，部分国家将垃圾焚烧列为国家战略；发达国家和地区（如欧洲、北美）存在设备升级改造需求 [5] - **燃煤发电市场**：煤电是我国电力系统稳定运行的兜底保障，其升级改造（如低氮燃烧改造）将带动工业防腐防磨行业发展 [6] - **其他领域**：化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [2] 新业务布局与产能规划 - 前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务 [2] - HRSG已具备一定规模产能，复合管与国外头部客户处于对接论证阶段 [2] - 在大凹基地布局2条HRSG生产线，预计2026年投产，主要满足非北美市场的HRSG需求 [7] - 越南生产基地一期已投产，二期工程已开始建设，预计明年二季度投产 [8] 全球化战略与海外布局 - 坚定立足国内、国际两个市场，积极开拓海外市场 [2] - 越南工厂已正式落成并投产，旨在捕捉北美HRSG市场机遇 [2][8] - 与威尔汉姆公司成立国内合资公司，积极开拓油气市场及海外市场，并计划在中东地区设立海外制造基地 [8] - 践行“一个平台，三条路径”战略，通过拓展产品种类、应用领域和国际市场来提高竞争力 [8] 风险应对与市场影响 - 美国加征关税对公司业务影响非常小，因目前来自美国市场的订单数量少、营收占比较小 [8] - 未来美国订单将主要在越南基地生产，且出口至美国的商品关税一般由客户承担 [8]

公司核心业务与竞争力 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，业务向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全的特种设备生产资质 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，深耕行业多年，具备跨国公司任职及项目经验 [1] - 公司拥有行业先发地位、规模化生产能力、高效的生产管理以及国内外知名客户的丰富应用案例，承接大项目及国际订单能力突出 [1][2] 市场布局与增长机遇 - 公司坚定立足国内、国际两个市场，积极开拓海外市场，投资海外子公司，实现全球化战略布局 [2] - 截至2025年9月30日，公司在境外的营业收入约为2亿元，占总营收比例约为54.28% [5] - 海外市场拓展主要依靠商务谈判，凭借技术、质量、规模、口碑等优势获得客户信赖 [5] - 业务发展机遇包括：垃圾焚烧市场需求广泛且渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现；化工、冶金、造纸等其他应用领域市场将进一步打开 [2] 海外垃圾焚烧市场前景 - 在东南亚、中亚、拉美等发展中国家及地区，快速城市化导致垃圾量激增，垃圾焚烧发电成为必然选择，越南、泰国、印尼等国将其列为国家战略并出台补贴政策 [3] - 在欧洲、北美等发达国家和地区，早期建设的垃圾焚烧设施存在升级、改造需求，进一步提升了市场需求 [4] HRSG（余热锅炉）业务进展 - 公司前瞻布局了HRSG业务，已具备一定规模的产能 [2] - 越南生产基地一期共有4条HRSG生产线，二期预计于明年（2026年）第二季度投产 [8] - 公司预计在越南生产基地总共建设12条HRSG生产线，后续是否扩产将根据市场需求及公司战略决定 [8] - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [6] - 相比海外竞争对手，公司在生产成本上具有优势，且客户涵盖北美市场燃气轮机主要供应商 [6] - HRSG产品定价由材料预算、工时预算、其它费用及设定的净利润率构成，未来价格将根据市场供求关系及公司产能适时调整 [9] 油气复合管业务展望 - 公司前瞻布局了油气复合管业务，已形成市场卡位，正与国外头部客户对接论证 [2] - 全球油气管道市场呈现结构性增长，驱动力包括天然气需求扩张（尤其亚太及新兴市场）、地缘冲突驱动的能源建设以及欧美老旧管网改造 [9] - 未来几年，因油气开采难度增大、硫化氢浓度高及老旧管道维修更换，市场对堆焊复合管道的需求将增加 [9] - 鉴于去全球化影响，复合管生产将布局到更贴近市场需求的地方，采用国际化生产管理模式，以销定产 [9] 海外制造与全球化战略 - 公司拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出 [2] - 越南工厂已正式落成并投产，叠加布局中东油气管道市场的动作，海外收入增长潜力持续释放 [2]

公司概况与核心竞争力 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，业务向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 核心竞争力体现在掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，行业经验深厚，具备跨国公司任职及项目经验 [1] - 具备行业先发地位、规模化生产能力、高效生产管理以及承接大项目和国际订单的突出能力 [1] 市场布局与增长机遇 - 公司立足国内与国际两个市场，积极开拓海外，已实现全球化战略布局，越南工厂已正式落成投产 [2] - 业务发展机遇包括：垃圾焚烧市场需求广泛且渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现；化工、冶金、造纸等领域市场将进一步打开 [2] - 前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管业务与国外头部客户对接论证中 [2] - 海外拓展成效显著，布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放 [2] 经营数据与订单情况 - 截至2025年6月30日，公司在手订单对应的收入金额约为3.77亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司在手订单增速在30%以上，订单充足 [3] 技术应用与产品优势 - 堆焊或增材制造等工艺技术可以应用于可控核聚变领域，用于制造特种合金、高温合金等控温冷却换热装置 [4][5] - 在油气管道业务中，TIG焊（非熔化极惰性气体保护焊）具有高质量、全位置焊接、稀释率低的优势，能通过熔覆耐腐蚀合金层提升管道寿命 [6] - HRSG产品的生产周期约为6个月，越南基地主要生产燃气轮机余热回收装置及相关部件（如省煤器、蒸发器等），其价值在余热锅炉整体中占比较高 [7] 海外运营与市场竞争 - 越南基地大部分收入采用FOB贸易模式确认，在货物装船后确认收入，船运费由买方承担 [8] - 美国HRSG建设需求旺盛，驱动力包括：AI数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及带来的电力需求结构性增长；以及能源清洁化转型下，天然气作为低碳过渡能源地位提升 [9][10] - 越南基地HRSG主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的制造企业 [10] - 公司相比海外竞争对手的优势在于：拥有北美主要燃气轮机供应商客户群、齐全的生产资质、丰富的海外客户经验、越南本地生产线以及生产成本优势 [10]

公司核心业务与竞争优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，并延伸至工业设备整体制造、高端结构件及其他大型装备制造，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全特种设备生产资质 [1] - 管理团队深耕行业多年，研发能力与实践经验深厚，团队稳定且具备跨国公司任职及项目经验 [1] - 行业先发地位、规模化生产能力、高效生产管理构筑竞争壁垒，承接大项目及国际订单能力突出 [1] - 公司拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出，越南工厂已正式落成投产，海外收入增长潜力持续释放 [2] 市场前景与业务机遇 - 垃圾焚烧市场境内新增项目速度放缓，但仍存在新增与升级改造需求；海外市场空间广阔，发展中国家如越南、泰国、印尼将垃圾焚烧列为国家战略，发达国家存在设施升级改造需求 [3][4] - 燃煤发电作为我国电力支柱行业，用电量快速增长带动煤电兜底保障需求，政策推动低氮燃烧改造提升锅炉防腐防磨性能，带动工业防腐防磨行业发展 [5] - 全球油气管道市场结构性增长，驱动力包括天然气需求扩张（尤其亚太及新兴市场）、地缘冲突驱动的能源建设项目及欧美老旧管网改造需求 [10] - 油气开采难度加大、硫化氢浓度高及老旧管道维修更换导致堆焊复合管道需求增加 [10] HRSG（余热锅炉）业务布局与竞争 - 公司在越南生产基地和大凹生产基地布局HRSG生产线，大凹基地有2条线服务非美国客户，越南基地一期已投产4条线，二期预计明年二季度投产，总规划建设12条HRSG生产线 [9] - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [7] - 公司优势包括客户涵盖北美燃气轮机主要供应商、齐全特种设备生产资质、丰富海外客户对接经验及越南生产线成本优势 [7][8] 油气管道技术与生产策略 - TIG焊（非熔化极惰性气体保护焊）在油气管道中具有高质量、全位置焊接、稀释率低的特点，通过熔覆耐腐蚀合金层提升管道耐腐蚀性能，延长设备寿命 [10] - 公司采用国际化生产管理模式，以销定产，生产区域布局贴近市场需求端 [10] 全球化战略与收入模式 - 公司坚定立足国内国际两个市场，投资海外子公司，把握国际市场机遇，实现全球化战略布局 [2] - 越南基地大部分采用FOB贸易模式，货物装船后确认收入，船运费由买方承担 [6]

公司核心业务与竞争优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，并向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质，管理团队稳定且具备跨国公司经验 [1] - 公司具备行业先发地位、规模化生产能力、高效生产管理壁垒，并拥有国内外知名客户案例，承接大项目及国际订单能力突出 [1] - 公司拥有海内外三个生产基地，越南工厂已正式投产，海外收入增长潜力持续释放 [2] 市场机遇与战略布局 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级推动渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现，化工、冶金、造纸等领域需求进一步打开 [2] - 公司前瞻布局HRSG（余热回收装置）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管处于与国外头部客户对接论证阶段 [2] - 公司坚定立足国内和国际市场，积极开拓海外，投资海外子公司，实现全球化战略布局 [2] HRSG业务详情（越南基地） - 越南基地生产的HRSG产品为燃气轮机余热回收装置及相关部件，包括省煤器、蒸发器、过热器、再热器、汽包、集箱、钢结构等，生产周期约6个月 [3] - HRSG产品定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率，目前越南基地有多个潜在客户处于审厂流程，价格将根据市场供求和产能调整 [4][5] - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线，二期预计明年二季度投产，总规划建设12条生产线，后续扩产将根据市场需求和公司战略决定 [6] - 公司获得北美HRSG订单的原因包括拥有ASME等国际资质、客户涵盖北美燃气轮机主要供应商、越南生产线满足客户要求 [6] 油气管道业务展望 - 公司油气管道业务与海外客户处于对接论证阶段，业务逐步推进 [7] - 全球油气管道市场结构性增长，驱动力包括亚太及新兴市场天然气需求扩张、地缘冲突能源建设项目、欧美老旧管网改造需求 [9] - 未来因易采油气减少、开采难度大、油气含硫化氢浓度高、老旧管道维修更换等原因，堆焊复合管道需求将增加 [9]

公司核心业务与技术优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 掌握堆焊三大技术路径：MIG焊（高效率，适用于垃圾焚烧炉）、TIG焊（高质量，适用于油气管道）、激光焊（高效率，适用于煤粉炉） [3][4] - 拥有数字脉冲MIG高频振荡堆焊、激光堆焊、二次重熔等核心技术，适用于强腐蚀、易磨损、高温高压等复杂环境 [4] - 具备齐全特种设备生产资质（如中国特种设备生产许可证、美国ASME认证、欧盟EN认证） [1] 产能布局与海外战略 - 越南生产基地一期已投产4条HRSG生产线，二期预计2026年二季度投产，规划总产能达12条HRSG生产线 [6][7] - 越南基地生产的HRSG产品匹配重型燃机，核心部件包括省煤器、蒸发器、过热器等承压部件 [8] - 海外战略包括越南基地捕捉燃气轮机市场、与威尔汉姆公司合资开拓中东油气市场，践行"一个平台，三条路径"战略（拓展产品种类、应用领域、国际市场） [10] - 美国关税变动影响极小：当前美国订单营收占比较小，未来订单转由越南生产（关税较低且多由客户承担） [9] 市场机遇与增长动力 - 美国HRSG需求增长动力：人工智能数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及推高电网负荷，燃气轮机需求提升 [5] - 能源清洁化转型助推HRSG市场：天然气作为低碳过渡能源，HRSG提升发电效率并降低碳排放 [5] - 垃圾焚烧炉海外市场空间广阔：发展中国家（如越南、泰国、印尼）因城市化加速将垃圾焚烧列为国家战略；发达国家（欧美）存在设备升级改造需求 [11] - 其他增长领域：垃圾焚烧下游渗透率提升、燃煤发电示范效应显现、化工/冶金/造纸等领域需求打开 [2]

业务发展机遇 - 垃圾焚烧市场需求广泛 下游转型升级促使渗透率提升 [1] - 燃煤发电行业示范效应开始显现 存在广阔发展空间 [1] - 化工 冶金 造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [1] 前瞻业务布局 - 前瞻布局HRSG和油气复合管业务 HRSG已经具备一定规模产能 [1] - 复合管业务形成市场卡位 与国外头部客户处于对接论证阶段 [1]

公司业务发展机遇 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升 [1] - 燃煤发电行业示范效应开始显现，存在广阔发展空间 [1] - 化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [1] 公司前瞻业务布局 - 前瞻布局HRSG和油气复合管业务 [1] - HRSG已经具备一定规模的产能 [1] - 油气复合管业务形成了市场卡位，与国外头部客户在对接论证，处于逐步推进过程中 [1]