报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供了油脂油料市场的隔夜信息，包括印尼棕榈油库存、马来西亚毛棕榈油产量、加拿大油菜籽产量与库存预估的变化，还展示了现货价格等数据 [1] 根据相关目录分别总结 印尼棕榈油情况 - 印尼5月底棕榈油库存环比降4.27%至290万吨，因出口激增 [1] - 5月出口266万吨棕榈油（含精炼产品），环比增近50%，因印度和中国需求增加，同比增35.64% [1] - 5月毛棕榈油产量417万吨，低于4月的448万吨，但同比增7.2% [1] 马来西亚毛棕榈油产量情况 - 7月1 - 20日毛棕榈油产量较6月1 - 20日增11.24% [1] - 马来半岛产量增18.95%，沙巴产量降0.14%，沙捞越产量增0.41%，东马来西亚产量增0.01% [1] 加拿大油菜籽情况 - AAFC参考更新数据，预估2024/25年度产量接近1919万吨，之前预测为1785万吨，还上调旧作出口量预估至950万吨 [1] - 对2025/26年度油菜籽，将产量预估下调20万吨至1780万吨，基于每公顷2.08吨单产计算，上一年度为2.17吨 [1] - 上调2025/26年度国内使用量预估50万吨至1190万吨，下调期末库存预估75万吨至110万吨 [1] 现货价格情况 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/07/17|2860|2600|8230|8820|9570| |2025/07/18|2880|2600|8290|8980|9670| |2025/07/21|2890|2610|8260|8920|9690| |2025/07/22|2890|2620|8230|8940|9600| |2025/07/23|2900|2630|8250|9000|9580| [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地产量预估环比走高，季节性增产临近增加供给预期，国内港口库存当前低位但后续买船增加，消费端因豆棕价差倒挂无增量消费，库存预期增长需收缩豆棕价差寻找消费 [3] - 豆油供应端随着买船到港压力渐近，油厂压榨预期上升，消费端无增量消费，库存预期进入累库周期，后续豆棕供给双增下豆棕价差可能远月修复争夺消费市场份额 [3] - 菜油近期中加关系预期改善打击政策预期交易溢价，现实供应处于阶段性高峰期，后续新增供给有限，边际去化速度二季度末至三季度初加快，消费端因政策溢价抑制消费，当前高库存压制但政策不确定性对远月托底 [3] - 进口大豆二、三季度供应充裕，四季度关注中美谈判；国内豆粕近期跟随外盘走强，后续大豆集中到港压制三季度价格，需求端备货积极性不佳，基差弱势；菜粕6月现货供应压力大，下游需求不及预期，远月供应有缺口但需求刚性有限，盘面表现弱势，关注中加贸易关系 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格122元/吨，涨8；P 5 - 9价格 - 162元/吨，涨16；P 9 - 1价格40元/吨，跌24；Y - P 01价格 - 492元/吨，跌14；Y - P 05价格 - 670元/吨，涨12；Y - P 09价格 - 474元/吨，涨2；Y 1 - 5价格300元/吨，跌18；Y 5 - 9价格 - 358元/吨，涨26；Y 9 - 1价格58元/吨，跌8；Y/M 01为2.5546，跌0.55%；Y/M 05为2.7607，跌0.26%；Y/M 09为2.5934，跌0.79%；OI 1 - 5价格229元/吨，涨39；OI 5 - 9价格 - 353元/吨，跌32；OI 9 - 1价格124元/吨，跌7；OI/RM 01为3.9544，涨0.15%；OI/RM 05为3.8555，跌0.04%；OI/RM 09为3.5731，涨0.41% [4] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01价格8476元/吨，涨0.83%；棕榈油05价格8350元/吨，涨0.8%；棕榈油09价格8518元/吨，涨0.85%；BMD棕榈油主力价格4066林吉特/吨，跌0.68%；广州24度棕榈油价格8770元/吨，涨40；广州24度基差价格284元/吨，涨20；POGO价格350.481美元/吨，跌1.168；国际毛豆 - 毛棕价格1.56美元/吨，涨5 [6] 豆油期现日度价格 - 豆油01价格8014元/吨，跌0.1%；豆油05价格7680元/吨，涨0.11%；豆油09价格8084元/吨，跌0.39%；CBOT豆油主力价格54.69美分/磅，跌0.76%；山东一豆现货价格8200元/吨，涨80；山东一豆基差价格148元/吨，涨8；BOHO价格69.332美元/桶，跌5.3848；国内一豆 - 24度价格 - 530元/吨，跌10 [11] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3095，跌3，跌0.1%；豆粕05收盘价2761，涨3，涨0.11%；豆粕09收盘价3062，跌12，跌0.39%；菜粕01收盘价2412，涨20，涨0.84%；菜粕05收盘价2407，涨13，涨0.54%；菜粕09收盘价2688，涨6，涨0.22%；CBOT黄大豆收盘价1068，持平；离岸人民币收盘价7.1866，涨0.004，涨0.06% [16][18] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差340，涨4；M05 - 09价差 - 316，跌8；M09 - 01价差 - 24，涨4；RM01 - 05价差 - 2，涨5；RM05 - 09价差 - 288，涨2；RM09 - 01价差290，跌7；豆粕日照现货价格2950，持平；豆粕日照基差 - 124，涨1；菜粕福建现货价格2601，涨11；菜粕福建基差 - 81，持平；豆菜粕现货价差349，涨19；豆菜粕期货价差392，涨18 [19]