报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂期价震荡整理，马棕榈油报告利空，USDA报告利多 [9][31][32] - 因美国可再生燃料政策变化，美豆油巨幅震荡；美豆种植进度偏快，南美豆丰产预期维持，后期国内豆油供应由紧趋松 [9][31][32] - 棕油处于增产季，供需将边际趋向宽松；国内菜油库存高位、供应充足，中加贸易关系改善预期升温或利空国内菜系市场 [9][32] - 市场情绪多变，在贸易政策、海外生柴政策及油脂油料供应等因素驱动下，国内三大油脂价宽幅震荡概率较大 [9][32] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 本周豆油Y2509合约下跌0.33%，以7754元/吨报收；棕榈油P2509合约上涨1.24%，以7984元/吨报收；菜油OI2509合约下跌0.83%，以9277元/吨报收 [5][29] 重要资讯 棕榈油 - MPOB报告显示，马来西亚4月棕榈油产量168.6万吨，出口110.2万吨，库存量186.5万吨，马棕榈油上涨0.26% [6][29] 豆油 - 美国农业部5月供需报告显示，2025/26年度美国大豆种植面积8350万英亩，同比减少3.6%；单产预估52.5蒲/英亩，同比提高3.5%；大豆产量估计43.4亿蒲，同比减少0.6% [7][30] - 报告预测2025/26年度全球大豆产量估计4.27亿吨，同比增加595万吨；压榨量3.66亿吨，同比增加1230万吨；全球大豆期末库存1.24亿吨，同比增加115万吨；美豆本周下跌0.12% [7][30] 现货分析 四级豆油 - 截至2025年5月15日，张家港地区四级豆油现货价格8240元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，较近5年维持在平均水平 [10] 24度棕榈油 - 截至2025年5月15日，广东地区24度棕榈油现货价格8600元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，较近5年维持在较高水平 [11] 四级菜油 - 截至2025年5月15日，江苏地区四级菜油现货价格9330元/吨，较上一交易日下跌130元/吨，较近5年维持在较低水平 [12] 其他数据 库存数据 - 截至2025年5月9日，全国豆油库存减少0.50万吨至70.60万吨；5月14日，全国棕榈油商业库存减少0.80万吨至32.40万吨 [16] - 截至2025年5月15日，港口进口大豆库5542630吨 [19] 基差数据 - 截至2025年5月15日，张家港地区四级豆油基差444元/吨，较上一交易日上涨48元/吨，较近5年维持在平均水平 [20][21] - 截至2025年5月15日，江苏地区菜油基差34元/吨，较上一交易日上涨12元/吨，较近5年维持在较低水平 [23] 综合分析 棕榈油 - MPOB报告显示，马来西亚4月棕榈油产量环比增长21.52%，高于路透预期；出口环比增长9.62%，符合路透预期；库存量环比增长19.37%，高于路透预期 [29] 豆油 - 美国农业部5月供需报告显示，2025/26年度美国大豆压榨量预计24.9亿蒲，同比增加2.9%；出口量预计降至18.15亿蒲，同比减少1.9%；大豆期末库存预计2.95亿蒲，同比减少15.7%；库存用量比估计6.7%，低于2024/25年度 [30] - 报告预测2025/26年度全球大豆进口量1.86亿吨，同比增加866万吨；出口量1.88亿吨，同比增加756万吨 [30]