丨证券研究报告丨 中国经济丨专题报告 [Table_Title] 被高估的"通胀"和"加息"预期 ——宏观周脉"博"系列 18 报告要点 [Table_Summary] 近期全球债市再度承压，各国长债利率纷纷创下新高，风险资产也迎来调整。NACHO 交易、 通胀数据超预期，以及沃什冲击，是本轮通胀担忧升温背后的根本原因。但在我们看来：一是 NACHO 影响或被高估，尽管本轮原油供给冲击幅度不低，但对经济的传导却明显更弱；二是 通胀压力或被高估，4 月美国 CPI 超预期主要缘于住房分项技术性调整，而薪资低于预期表明 核心通胀料难回升；三是沃什冲击被错判，其中缩表的影响被高估，而通胀预期的影响却被低 估，"沃什的时代"还远未到来，"时代的沃什"仍需权衡双重使命。 分析师及联系人 于博 黄帅 敬成宇 [Table_Author] SAC：S0490520090001 SAC：S0490525070005 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 被高估的"通胀"和"加息"预期 2] ——宏观周脉"博"系列 18 ...