报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 流感病毒致病性高，新作用机制药物研发势在必行，RNA 聚合酶抑制剂成主流靶点 [4][5] - 奥司他韦中国上市超十年，2025 年开启国产新药元年，国内流感药市场规模超百亿，新药上市进度加速 [6] - 伴随国内流感新药上市进度加速及疗效可比肩大单品，未来有望实现销售快速增长，推荐济川药业、健康元，受益标的有众生药业、先声药业等 [7] 根据相关目录分别进行总结 流感病毒为高致病性病原，新作用机制药物研发势在必行 - 流感传染性强、季节性波动，全球每年约 10 亿人患病，300 - 500 万例重症，29 - 65 万例死亡，中国每年发病约 8400 - 14400 万人，儿童和老年人发病率高 [4][15] - 甲型和乙型是主要流感病毒类型，甲型传染性强、死亡率高，乙型可引起季节性流行，感染过程有多个药物作用靶点 [17] - 抗流感病毒药物不断迭代，截至 2025 年 5 月，中国获批 10 款新药，美国获批 7 款新药，RNA 聚合酶抑制剂成主流研发靶点，海内外合作加强布局 [5][26] 奥司他韦中国上市超十年，2025 即将开启国产新药元年 - 2023 年国内流感药物市场规模超百亿，奥司他韦占 86.48%市场份额，玛巴洛沙韦销售额从 2022 年 0.7 亿元增至 2023 年 6.3 亿元 [6][36] - 国内上市的核心流感用药已纳入医保，单疗程费用稳定在 200 元内，2025 年青峰药业和众生药业新药上市，还有 4 款新药申请上市 [6][42] 投资建议与受益标的 - 推荐济川药业、健康元，受益标的有众生药业、先声药业等，新药有望实现销售快速增长，提升公司业绩 [7][46]

药物研发突破 - 昂拉地韦是全球首款靶向甲型流感病毒RNA聚合酶PB2亚基的创新药，具有快速、强效、低耐药的特性 [1] - 该药物通过作为"帽子"结构类似物与PB2亚基结合，抑制RNA聚合酶复合物的复制功能，对抗甲流病毒 [1] - 患者使用后能快速缓解症状，24小时内将病毒载量抑制到很低水平，且不易产生耐药性 [1] - 在Ⅲ期临床研究中，昂拉地韦在多项关键指标上表现突出，优于奥司他韦 [2] - 该药物对H7N9、H5N6等高致病性禽流感病毒同样有效，实现"一药多用" [2] 市场与产业影响 - 全球每年约有10亿例流感病例，目前中国治疗流感药物仍以进口药、仿制药为主 [1] - 昂拉地韦所需原料和辅料均为国产，年度产能充足，实现药物生产全链条自主可控 [2] - 该药物已获中国、美国等多国专利授权，临床研究结果发表在《柳叶刀》系列期刊 [2] - 国际专家评价其为"突破抗病毒耐药性的新疗法" [2] 研发背景与合作 - 昂拉地韦由广州实验室与多家医疗机构及企业联合研发，包括广州医科大学附属第一医院、国家呼吸医学中心等 [3] - 研发得到广东省科技厅和广州市科技局专项支持 [3] - 该药物是全链条举国体制模式的成果，体现中国创新药研发从"跟跑"到"领跑"的跨越 [2] - 研发团队计划进一步开发底层共性技术，通过AI和大数据赋能广谱药物疫苗研发 [2]