公司活动与参与人员 - 公司于9月19日15:30至17:00在全景路演网站举办2025年广东辖区投资者集体接待日暨中报业绩说明会 [1] - 接待人员包括董事长兼总裁陈永红、董事兼副总裁兼财务总监龙春华以及董事会秘书杨威 [1] 新药研发进展 - RAY1225注射液治疗肥胖/超重患者III期临床试验已完成入组 治疗2型糖尿病患者III期临床试验正在推进 [2] - ZSP1601片作为治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎创新药 正在开展IIb期临床试验 [2] - 昂拉地韦颗粒三期病例入组工作即将展开 [2] - 环孢素滴眼液（III）正推进商业化工作 [2] 市场布局与海外拓展 - 公司已与科兴制药达成昂拉地韦片在澳门地区商业化合作 [2] - 积极推动产品在海外临床申请和注册 重视药品国外市场机会 [2] - 作为国内唯一同时拥有新冠和流感创新药企业 积极布局乐睿灵®和安睿威®商业化进程 [2] 产能与供应链管理 - 片剂综合产能充裕 可按需调整以满足医保准入后放量需求 [2] 营销策略与市场推广 - 围绕学术生态构建、数据化服务升级及关键项目实践三大维度深化营销创新 [2] - 拓展销售渠道 提高市场占有率 [2] 投资者关注的其他问题 - 投资者关注海外市场开拓规划、中成药发展、创新药医保谈判、股价表现、股权回购、口服减肥药进度、创新药关税影响、市值维护及高管增持等问题 [3] - 公司管理层均作出回应 表示将严格遵守相关法律法规 及时履行信息披露义务 [3]

证券代码：002317 编号：2025-010 广东众生药业股份有限公司投资者关系活动记录表 | | □特定对象调研 □分析师会议 □业绩说明会 | | --- | --- | | 投资者关系活动 类别 | □媒体采访 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □一对一沟通 | | √ | □其他（2025 年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司 | | | 中报业绩说明会） | | 参与单位及人员 | 公司投资者 | | 时间 | 2025 年 09 月 19 日 15:30～17:00 | | 地点 | "全景路演"网站（http://rs.p5w.net） | | 形式 | 现场交流 | | 上市公司 | 1、董事长、总裁 陈永红 龙春华 | | 接待人员 | 2、董事、副总裁、财务总监 | | | 3、董事会秘书 杨威 | | 交流内容及具体 | 1、公司的新药拓展了澳门为什么没有香港是要重新临床 呢 | | | 答：您好！公司高度重视药品的国外市场机会，目前已与 | | | 科兴制药达成昂拉地韦片在中国澳门地区的商业化合作，借 | | | 助区域落地形成品牌海外辐射效应，助力公 ...

公司声明 - 公司正推进昂拉地韦片的商业化工作 [2] - 昂拉地韦片目前线上线下均货源充足 [2] - 公司积极做好药品生产和销售工作 [2] 投资者关注点 - 投资者观察到阿里大健康平台昂拉地韦片销售50份后停售 [2] - 投资者询问线上供货方式及供货量少的原因 [2]

公司商业化进展 - 公司正推进昂拉地韦片的商业化工作 [1] - 昂拉地韦片目前线上线下均货源充足 [1] - 公司积极做好药品生产和销售工作 [1]

公司国际化战略 - 高度重视药品国外市场机会 将适时开展昂拉地韦片海外市场拓展 [2] - 探索更多可能性 加快国际化推进步伐 [2] 产品商业化进展 - 正推进昂拉地韦片商业化工作 [2] - 围绕学术生态构建 数据化服务升级及关键项目实践三大维度深化营销创新 [2] - 持续拓展多种销售渠道和提高市场占有率 [2]

全球创新集群排名 - "广深港"创新集群首次登顶世界知识产权组织全球百强创新集群排行榜榜首 超越东京—横滨集群 实现从连续五年全球第二到第一的历史性跨越 [1] - 本次排名首次引入"风险资本交易量"作为核心评价指标 凸显集群从科研到经济成果转化的能力 [1] - 广州作为集群核心城市 在科研论文 PCT专利 风险资本等方面提供关键支撑 推动"科研—产业—金融"高水平循环 [1] 风险投资表现 - 2024年广州共发生投资事件315起 交易总额突破200亿元 占"广深港"集群三大城市总金额的三分之一以上 [2] - 平均单笔交易额达约6500万元 是三大城市平均值的1.5倍 显示较高项目质量和资本认可度 [2] - 广州构建"基金丛林"体系 设立1500亿元产投母基金 500亿元创投母基金 100亿元天使母基金与50亿元科创母基金 [2] - 广州科创母基金已设立44支子基金 实缴规模超270亿元 放大倍数近8倍 投资本地项目超200个 [2] - 广州已成为全国风投创投第一梯队城市 私募基金管理人779家 管理规模约5600亿元 [3] 科研论文产出 - 2024年广州共发表科研论文70843篇 同比增长10.86% 占"广深港"集群总量的45.32% [5] - 广州集聚国家实验室 综合类国家技术创新中心等国家级重大平台 拥有央省级科研院所41家 省高水平创新研究院14家 [5] - 全市高校总数84所居全国第二 ESI前1%学科达150个 [5] 专利与创新主体 - 2024年广州PCT国际专利申请数达到1931件 同比增长3.98% [6] - 申请量前十位机构中企业占据6席 高校和科研机构各占2席 形成产业引领 学研支撑的"哑铃型结构" [6] - 高新技术企业总量突破1.35万家 国家级专精特新"小巨人"企业达354家 国家级制造业单项冠军企业总数达31家 [6] - 高价值发明专利量7.2万件 增长17.1% [6] 机制创新与成果转化 - 广州推出"补改投""先投后股"等机制创新 打破成果转化制度壁垒 [1][3] - "平台+基金"模式设立基金20余支 投资企业40余家 估值超350亿元 [3] - 广州颠覆性技术创新中心设立5亿元专项基金 培育30多个颠覆性技术项目 融资额超10亿元 [3] - 港科大（广州）设立10亿元科技成果转化母基金 孵化项目超100个 在穗注册企业40余家 总估值近45亿元 [3] 产业与企业成就 - 广州抢先布局6个未来产业赛道 相关企业数量已超过2000家 [7] - 24家企业跻身2025年胡润全球独角兽榜 数量居全国第四 [7] - 12家企业上榜全国颠覆性技术创业之星 总量占全国近三分之一 [7] - 广汽集团和小鹏汽车入选摩根士丹利"全球人形机器人价值链百强" [7] - 3家企业入选《财富》中国科技50强 3家企业负责人入选《财富》40岁以下商界精英榜 [7] 重大科技进展 - 我国首艘超深水大洋钻探船"梦想号"在广州建成入列 [5] - 国家重大科技基础设施"冷泉生态系统研究装置"和"人类细胞谱系大科学研究设施"启动建设 [5] - 广州实验室取得全球首个抗甲流PB2靶向药物昂拉地韦片获批上市等11项重大成果突破 [5] - 多家机构在器官异体培植和离体养护技术等方面取得全球性进展 [5]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营收13亿元 归母净利润1.88亿元同比增长114.96% 扣非净利润1.87亿元同比增长7.42% [1] - 业绩呈现营收平稳利润倍增态势 主要受益于中药基本盘与创新药突破双轮驱动战略 [2] - 通过优化供应链降本增效 多元化渠道布局与学术推广重构竞争力 [3] 业务结构分析 - 中成药业务收入6.89亿元占总收入53.03% 核心产品复方血栓通系列/脑栓通胶囊在慢病领域持续拓展 [2] - 化学药销售收入4.95亿元同比增长6.10% 既有产品市场拓展成效显著 [2] - 创新药昂拉地韦上市销售 成为新利润增长点 [2] 创新药研发进展 - 抗流感创新药昂拉地韦片5月获批上市 6月18日启动全国供应 为全球首个靶向PB2亚基药物 [4] - 临床数据显示18小时缓解流感症状 症状缓解时间较安慰剂缩短24.52小时 抗病毒活性为玛巴洛沙韦50倍/奥司他韦1000倍 [4] - 布局RSV感染治疗创新药项目 国内尚无特异性治疗药物 [5] - 长效GLP-1类药物RAY1225获FDA批准在美开展肥胖症II期临床试验 具GLP-1/GIP双重激动活性 [5][6] - 研发管线还包括ZSP1601片（MASH治疗）和RAY0221（三靶点激动剂） [6] 行业政策环境 - 国家出台《支持创新医药高质量发展若干措施》推出32项举措 临床试验审批时限由60工作日压缩至30工作日 [7] - 创新药临床试验项目启动用时压缩至20周内 多中心伦理审查互认率提至90%以上 [7] - 医保政策要求1类创新药上市1个月内快速挂网 商业健康险与医保一站式结算提升可及性 [7] 市场前景展望 - 2024年中国医药市场规模17816亿元同比增长1.0% 预计2024-2032年创新药复合增长率达8.3% [8] - 2025年中国医药市场规模预计达2.24万亿元 创新药占比30% 上半年已有43款创新药获批上市 [8] - 公司在GLP-1/MASH/抗流感三大千亿级赛道精准卡位 研发投入与国际化布局持续推进 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达13亿元 归母净利润1.88亿元 同比增长114.96% 扣非净利润1.87亿元 同比增长7.42% [1] - 二季度单季归母净利润达1.05亿元 环比一季度增幅27.44% 彻底扭转去年亏损局面 [1] 战略与运营管理 - 公司实施"中药为基 创新引领 聚焦特色的医药健康企业"中期战略规划 在研发端加速创新研发 生产端优化供应链降本增效 销售端多元化渠道布局与学术推广并行 [1] - 通过优化经营策略和降本控费举措 在核心中成药产品进入集采后维持基本盘稳定 [1] 创新药研发突破 - 全球首款抗流感创新药昂拉地韦片(安睿威)于5月获批上市 具有快速强效低耐药特点 对奥司他韦耐药株 玛巴洛沙韦耐药株及高致病性禽流感病毒株均具强抑制作用 [1][2] - 作为全球首款PB2靶点RNA聚合酶抑制剂 临床数据亮眼 有望分享流感药物百亿级别市场 [2] 商业化进展与合作 - 与科兴制药合作 已获得昂拉地韦片澳门成药登记证书 后续加速兑现业绩 [2] - 产品已取得医保谈判资格 预期通过医保谈判实现快速放量 [2] 呼吸管线产品布局 - 除已上市来瑞特韦片及昂拉地韦片外 针对儿童的昂拉地韦颗粒II期临床数据积极 III期临床加速推进 [3] - 在研产品ZSP0540针对呼吸道合胞病毒(RSV)感染 为化学小分子一类创新药 对多种RSV病毒株体内外抗病毒活性强 药代特性优秀 化合物毒性低 [3] - 国内尚无RSV特异性治疗方法 ZSP0540已确定临床前候选化合物 正在开展临床前研究工作 [3] 代谢性疾病研发管线 - RAY1225注射液为国内少数进入III期临床的减重/降糖药物 II期数据显示9mg高剂量组24周减重达标率(≥10%)达87.8% 优于替尔泊肽15mg高剂量组52周数据71.9% [4] - 采用剂量滴定设计及每两周注射一次方案 副作用风险低且患者依从性高 有望得到跨国药企青睐 [4] - ZSP1601片为治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)的一类创新药 具全新作用机制 是国家重大新药创制项目 正在开展IIb期临床试验 上市后有望填补国内空白 [4] - RAY0221作为超长效GLP-1/GIP/GCG三靶点受体激动剂 具良好药代特性 有望实现每两周及以上注射一次给药 [4] 行业与公司前景 - 传统中成药等业务集采风险逐渐出清 有望实现稳健增长并贡献稳定现金流 [4] - 创新药管线逐渐进入收获期 市场空间巨大 将成为公司未来几年核心增长动力 [4]

市场表现与资金流向 - 中药ETF（560080）8月25日收涨0.26%，全天成交额超1.5亿元，环比增长26%，收盘溢价率0.24% [1] - 中药ETF（560080）连续4日获净流入超1.8亿元，融资余额连续反弹 [1] - 中药板块热门成分股涨跌互现：新天药业涨超6%，众生药业、方盛制药涨超3%，云南白药、东阿阿胶、同仁堂微涨；济川药业跌超3%，片仔癀、仁和药业微跌 [1] - 片仔癀上半年归母净利润下滑，8月25日开盘一度跌2%，最终收跌0.12% [1] 板块估值水平 - 中证中药指数动态市盈率TTM为26.54倍，处于2021年以来低位 [2] 成分股表现与权重 - 片仔癀（代码600436）跌0.12%，估算权重11.05% [4] - 众生药业（代码002317）涨3.16%，估算权重3.47% [4] - 云南白药（代码000538）涨0.61%，估算权重9.91% [4] - 东阿阿胶（代码000423）涨0.50%，估算权重5.38% [4] - 同仁堂（代码600085）涨0.81%，估算权重5.74% [4] - 济川药业（代码600566）跌3.45%，估算权重2.37% [4] - 新天药业（代码002873）涨6.06%，估算权重0.43% [4] 行业业绩披露情况 - 截至8月23日，26家中药上市公司发布2025年半年报，约占行业总数38% [5] - 营收正增长公司10家，其中9家收入增速位于0-20%区间 [5] - 归母净利润正增长公司13家，其中4家增速超50%，3家增速位于20-50%区间 [5] - 43家公司将于下周公布2025年中报 [5] 行业核心发展主线 - 价格治理：集采、医保谈判等政策推动行业分化，具备竞争优势品种有望实现以价换量 [6] - 消费复苏：宏观经济回暖及内需刺激推动消费类中药销量恢复，人口老龄化和健康意识提升为长期驱动力 [7] - 国企改革：中药行业国资控股企业占比高于医药行业整体水平，改革深化带来提质增效机会 [8] 企业创新转型布局 - 众生药业聚焦代谢性疾病、呼吸系统疾病创新药研发，流感新药昂拉地韦片已获批上市，GLP-1/GIP双靶点药物RAY1225进入临床III期 [10] - 天士力聚焦心血管、神经/精神、消化三大领域，累计21个项目处于II/III期临床，生物药聚焦CGT和抗体药物 [10] - 云南白药加速推进核药管线，前列腺癌PET成像药物INR101已开始III期入组 [11] - 昆药集团聚焦老龄慢病领域，缺血性脑卒中创新药开展II期临床，非酒精性脂肪肝药物临床I期推进中 [11] 政策与目录调整影响 - 集采需关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力，独家品种更易实现以价换量 [7] - 医保谈判需关注价格降幅和新增进入医保目录品种，研发创新能力强的企业有望获得增量市场 [7] - 2025年基药目录调整有望推进，已纳入医保的非基药品种可能率先入选 [7]

核心观点 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊·霍尔会议发表超预期鸽派言论，强化市场对9月降息预期，资产配置方向持续性受关注 [8][11][15] - 国内权益市场表现强劲，成长风格领涨，科创50指数单日涨幅达8.59%，半导体、通信等行业涨幅居前 [6][7][35] - 重点覆盖公司众生药业、羚锐制药、扬杰科技均呈现业绩增长态势，创新业务与海外市场成为新增长点 [17][21][26] 宏观与资产配置 - 全球大类资产表现分化：A股领涨全球股市，科创50周涨幅领先，创业板指涨3.36%，美元指数周跌0.14%至97.7156，美债收益率下行7BP至4.26% [6][39] - 鲍威尔明确劳动力市场风险上升，将货币政策框架从"平均通胀目标制"回调至"灵活通胀目标制"，强调预防性行动优先 [11][13][14] - 人民币汇率走强，离岸人民币对美元升值0.25%，中美利差收窄预期形成支撑 [6][9] 行业表现与市场动态 - A股市场量价齐升：上证指数突破3800点收于3825点，单日涨幅1.45%，周涨幅3.49%，创十年新高，日均成交额25477亿元 [33][34][39] - 半导体行业领涨，单日涨幅7.66%，大单资金净流入超119亿元，通信设备、教育、软件开发涨幅超3.8% [35][37] - 证券板块创波段新高，日涨幅2.87%，大单资金净流入78亿元，逼近十年箱体顶部压力位 [36] 公司研究：众生药业 - 中药集采风险出清：复方血栓通胶囊集采降价39%后以价换量，脑栓通胶囊续约扩至15省且未降价 [17] - 创新药进入收获期：昂拉地韦片作为全球首款PB2靶点流感药，III期临床显示中位TTAS比奥司他韦缩短近10%，RAY1225注射液减重达标率优于替尔泊肽 [18][19] - 预计2025-2027年归母净利润3.07/3.66/4.81亿元，对应EPS 0.36/0.43/0.57元 [20] 公司研究：羚锐制药 - 2025H1营收20.99亿元（同比+10.14%），归母净利润4.74亿元（同比+14.85%），毛利率提升5.29pct至81.33% [21][23] - 核心产品通络祛痛膏高速增长，芬太尼透皮贴剂实现双位数收入增长，仿制药管线加速商业化 [22] - 收购银谷制药90%股权（对价7.04亿元），新增鼻喷雾剂产品线，必立汀®预期成为10亿级单品 [24] 公司研究：扬杰科技 - 2025H1营收34.55亿元（同比+20.58%），归母净利润6.01亿元（同比+41.55%），毛利率33.79%（同比+4.16pcts） [26] - 汽车电子与AI服务器业务高速增长，SiC车规模块年产16.8万只，海外营收同比大幅增长，越南工厂良率达99.5% [27][28] - 员工持股计划设2027年业绩目标：营收不低于100亿元，净利润不低于15亿元 [29]