全球宏观经济核心特征与风险 - 当前全球宏观经济核心特征被概括为“流沙无常”，意味着态势发生巨大变化且充满变数 [2] - 2026至2027年全球经济面临三重以F开头的核心风险：快速变化(FAST)、财政政策(Fiscal)与碎片化(Fragmentation) [2][7] - 财政政策过度扩张正取代货币政策成为主导，美联储独立性面临挑战，通胀风险与长期利率将趋势性抬升 [2][7] - 贸易紧张局势最糟糕阶段可能已过去，但若溢出至服务贸易领域将影响投资与开放市场，加剧世界碎片化 [2][8] - 全球经济的碎片化趋势正在颠覆传统的风险定价与分散机制，保险费率将受重大影响 [2][8] 中国经济展望 - 瑞再研究院预计中国明年增长率约为4.5% [9] - 中国消费增速尚未真正恢复，当前水平约为疫情前增速的一半，修复消费者信心及提升消费能力至关重要 [9] - 中国对外贸易展现更强韧性，高附加值商品与中间品出口占比稳步上升且增速持续高于整体出口，劳动密集型消费商品出口占比下降 [9] - 出口结构升级是中国能够抵御关税冲击、展现更高出口韧性的主要原因 [9] 全球保险市场发展趋势 - 全球宏观态势巨变导致影响保险定价的关键参数改变，包括通胀与利率的变化 [11] - 预计未来两年保险总保费增速将从2025年的3.1%左右降至2.3% [11] - 寿险业务受益于持续高利率环境及较高储蓄需求，预计未来两年增速将加速至2.5%左右 [11] - 非寿险业务增速可能放缓至2.1%左右，略低于过去五年3%的水平，全球保费下滑很可能源于非寿险费率的周期性放缓 [11] 保险业面临的风险与挑战 - 产业政策意味着更多财政支出，涉及AI、数据中心、基础设施和国防等领域，将改变保险格局并提升保险增长潜力 [12] - AI正在改变保险行业的承保能力和运营效率 [12] - 全球主要经济体债务水平均接近或超过GDP的100%，未来核心挑战在于确保债务可持续性 [13] - 若出现负利率情况，保险公司将面临更高的理赔通胀压力，但资产端缺乏足够收益匹配负债 [13] - AI估值若出现大幅调整，将对金融市场和实体经济造成双重负面冲击，这是关键风险所在 [14] - AI有积极一面，能有效提升生产力，已有许多通过AI应用提升生产力的实际案例 [14] 中国“十五五”规划带来的保险业机遇 - “十五五”规划政策将在供给侧推动新质生产力与现代化产业体系，在需求侧释放内需潜力 [15] - 科技自立自强、提升社会保障等利好因素有利于增强中国应对外部冲击和风险的能力 [15] - 保险与再保险行业需思考如何更好进行风险定价、风险转移、资产管理，以提升经济韧性并发挥经济“减震器”作用 [15] - 保险资金投资机遇来自多个领域：绿色低碳能源设施、智慧交通网络、算力基础设施等新基建；“一带一路”高质量发展带来的跨境基础设施联通、国际产能合作等项目；数字化转型涉及的产业融合项目；科技自立自强相关的高新科技如人工智能、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业 [15]