记者丨胡慧茵 刘雪莹 编辑丨和佳 隔夜美股反弹，昨日大跌的日韩股市今天也出现反弹，A股盘初走高。 在隔夜美国科技股反弹提振下，北京时间11月6日早盘，日经225指数涨幅一度扩大至超2%，随后涨幅收窄。 韩国股市高开低走 ，KOSPI指数一度上涨2.7%，目前转跌。SK海力士、三星电子和LG能源领涨。 A股三大指数集体高开 ，截至发稿， 创业板指拉升涨逾1%。 存储芯片、SOFC等方向涨幅居前，沪深京三市上涨个股超2200只。 存储器、 HBM、电网等板块指数涨幅居前。 连续多日上涨的福建股今日集体回调，海峡创新跌超11%，福建金森、漳州发展、福建水泥跌超8%。 港股恒指高开，小马智行、文远知行、均胜电子周四登陆港交所，前两者均跌超12%，均胜电子跌超4%。 富时中国A50指数期货上涨约0.36%。 消息面上，北京时间11月6日早间，全球知名指数公司MSCI宣布了2025年11月份指数审核结果。MSCI全球标准指数新纳入69只股票，剔除64 只股票。按公司市值计算，MSCI发达市场指数新增的最大三家公司为CoreWeave、Nebius和Insmed；MSCI新兴市场指数新增规模最大的三只 个股将是Barito ...

公司业绩与市场表现 - 公司第三季度每股收益为120美元，营收为925亿美元，均超出市场预期 [1] - 公司上调的第四季度业绩指引高于市场预期 [1] - 尽管业绩超预期，公司股价当日下跌09%至24775美元 [1] - 公司股价在2025年迄今上涨103%，表现优于半导体行业整体 [1][2] - 公司股价于10月6日因与OpenAI达成协议而出现237%的大幅跳空上涨 [2] - 公司股价于10月25日触及26707美元的历史高点 [2] 市场情绪与期权交易 - 市场情绪受到人工智能领域估值担忧以及公司利润率指引仅符合预期的拖累 [1] - 过去两周看跌期权交易比看涨期权更为活跃，10日看跌/看涨期权成交量比率高于过去一年中91%的读数 [2] - 公司股价表现往往超出期权交易商的波动率预期，其波动率评分卡得分为98（满分100） [3]

产品战略与迭代 - 下一代模型GPT-6将重点强化记忆功能 支持用户自定义语气和个性 使交互更自然贴合人类需求 [1][4][6][9] - OpenAI承认GPT-5版本存在重大缺陷 因语气冷淡引发用户争议 已紧急下架8款模型并允许用户切换至GPT-4o [2][10] - 公司认为聊天功能已接近性能极限 未来需通过功能创新而非单纯模型提升实现突破 [14] 技术发展方向 - 记忆功能成为核心演进方向 可记录用户偏好习惯 实现动态个性化调整 但临时记忆尚未加密存在隐私风险 [4][6][9][14] - 脑机接口被列为长期探索方向 设想实现"一想即答"的交互模式 同时布局能源 新型材料及机器人等领域 [14] - 算力成本结构发生转变 内部大部分成本用于推理而非训练 预计未来数据中心投入将达数万亿美元 [21][22][23] 财务与估值表现 - 公司正进行两笔交易：软银领投的3000亿美元估值融资（年底完成）及员工股二次出售（5000亿美元估值） 部分低价股份已售罄 [15][16] - 2025年前7个月年化收入达120亿美元（月均10亿美元） 企业客户数增至500万 但年现金消耗预计达80亿美元 [20] - 估值逻辑基于20亿用户假设：按5美元/月计算年收入1200亿美元 可支撑1.5万亿美元市值 叠加企业业务和硬件收入潜力更大 [17] 市场竞争与行业环境 - 当前ChatGPT周活用户7亿 付费用户不足10% 面临谷歌 Meta等巨头份额竞争压力 [19] - 2025年65%风险投资流向AI公司 投资者期望公司2-3年内IPO市值超万亿 进入全球市值前十企业行列 [19][20][29] - 私募市场估值包含投资者热情溢价 教授Glenn Okun指出5000亿美元估值可能是包含附加条款的近似值 [25][26][27]