航空公司行业 - 未来2-3年飞机引进增速较低 预计2025-2027年行业供给增速(ASK)分别为6.32%、4.56%、2.26% [1] - 需求端客座率维持高位 票价相对稳定且有望同比增长 [1] - 在供需、油价、汇率三重利好下 航空公司有望迎来业绩拐点 [1] 工程机械行业 - 5月挖机内销和国内开工率承压 但短期波动符合预期 [2] - 中长期内需复苏动力来自存量更新替换需求、政府专项债和超长期特别国债、城市更新行动、城中村和危房改造 [2] - 1-4月工程机械出口稳中向好 对非洲和南美出口维持高增长 对印尼挖机出口、对西欧装载机出口表现可观 [2] - 第二季度挖机单月出口增速受关税扰动波动 但整体表现强劲 [2] - 看好2025年海外市场持续回暖 [2]