核心观点 - 报告认为2026年海外经济形势将充满复杂性，呈现脆弱与韧性并存的特征，全球经济增长预计维持在3%上下 [3][4] - 地缘政治高波动、主要经济体政治保守化、美联储货币政策复杂化是三大焦点 [3] - 以特朗普政策为代表的特定外部变量将对中国构成贸易和科技领域的双重打压，但同时也带来产业升级和区域合作等机遇 [4][5] 海外经济形势三大焦点 - **地缘冲突的持续性**：俄乌、巴以冲突根源解决仍有挑战，台海、南海、朝鲜半岛等地缘风险点持续存在，导致全球经济波动性高于常态 [3] - **政治保守化下的贸易摩擦与财政扩张**：美国、日本等政府保守派崛起驱动政策向经济安全优先倾斜，贸易政策交易性和不确定性持续，全球供应链重构向"中国+N"深化，主要经济体扩张性财政政策推高主权债务水平 [3] - **美联储货币政策的稳健降息与通胀约束**：美联储2025年9月重启降息，预计年内再降息2次，2026年降息1-2次，但地缘冲突和贸易保护驱动的结构性通胀将约束全球金融环境宽松力度 [3] 全球经济增长格局 - 新兴市场仍是增长主力，受益于"去风险化"和"友岸外包"带来的产业链重塑投资 [4] - 发达经济体增长温和放缓，美国经济受降息和财政刺激支撑但需对抗通胀和高债务风险，日本和欧盟预计维持温和增长 [4] 对中国的外部压力 - **贸易打压**：关税预计维持在"芬太尼20%+基准关税10%"常态化水平，可能冲击中国总体出口规模，温和情形下约3.0%，极端情形下达10.6% [4][5] - **科技遏制**：美国对华遏制延续系统化、多维度特征，通过出口管制、限制投资、限制信息获取等措施形成持续高压 [4] - **非美贸易壁垒复杂化**：中国对非美出口比重上升，但欧盟、墨西哥等经济体也在加大贸易壁垒，使中国出口面临从"单点"转向"多点"的壁垒 [4] 对中国带来的机遇 - 外部压力加速中国核心技术自主可控进程 [5] - 产能转移促使中国加速向制造业"微笑曲线"高端攀升 [5] - 海外降息及国内通胀温和提供宏观政策腾挪空间，加速内需市场和全国统一大市场建设 [5] - 非美贸易上升趋势深化RCEP等区域经济合作 [5]