美国天然气产量与价格动态 - 2025年前8个月美国天然气产量达1083亿立方英尺/天，创历史新高，较7月的1079亿立方英尺/天小幅增长 [3] - 8月中旬亨利中心天然气期货价格跌破2.90美元/百万英热单位，为2024年11月以来最低水平，主因库存水平高于季节性标准7%及温和天气预测 [2][3] - 美国能源信息署下调2025年剩余时间价格预测3%，预计注入季末库存将比五年均值高2%（原预测低3%） [6][7] LNG出口与切尼尔能源业绩 - 2025年1-8月美国LNG出口量同比增22%至6900万吨，超2024年全年1240万吨 [8] - 欧洲为最大买家，前8个月进口量同比飙升61%，占5月出口总量68%（605万吨） [9][11] - 切尼尔能源Q2净收入同比增85%至16.3亿美元，液化天然气收入达45亿美元，科珀斯克里斯蒂项目新增700万吨/年产能 [11][12] 基础设施与政策挑战 - 欧盟新贸易协议要求三年采购7500亿美元美国能源（当前年进口额760亿美元），但分析师认为现有出口能力无法满足三倍增量 [13][15] - 管道运输瓶颈凸显：墨西哥湾沿岸6个新建LNG设施面临天然气输送能力不足，跨州大型管道建设滞后 [19] - 特朗普政府新规要求2029年起1%出口需用美国建造/挂旗船只，但本土造船成本为亚洲2-4倍 [19][20] 供需与价格展望 - 美国能源信息署预测2025年下半年亨利中心均价3.60美元/百万英热单位（较4月预测下调21%），2026年或回升至4.30美元 [7] - 页岩区增产显著：天然气钻机数较4月初增19台（+18%），二叠纪等地产量支撑2025年销售气量同比增2% [6] - 气象因素或逆转跌势：8月下旬飓风可能扰乱供应，而欧洲储气库补充需求将持续支撑出口 [7][9]