东兴证券主要观点如下： 国内LNG出厂价格月环比上升，到岸价环比上升;美加英天然气期货价格环比上升 截至10月24日，国内LNG出厂价格为4274.00元/吨，环比上升257元/吨，涨幅为6.40%;同比下跌662.00 元/吨，跌幅13.41%;中国天然气到岸价为11.23美元/百万英热单位，环比上升0.08美元/百万英热单位， 涨幅为0.69%;美国NYMEX天然气期货收盘价为3.34美元/百万英热单位，环比上升0.46美元/百万英热单 位，涨幅为16.07%;加拿大天然气期货价格为1.43加元/千兆焦耳，环比上升0.66加元/千兆焦耳，涨幅为 85.84%。英国天然气期货价格为80.51便士/色姆，环比涨幅为1.28%。 供需 9月，中国天然气产量环比下降;中国天然气表观消费量环比下降，同比增长。9月，中国天然气单月产 量为596680.00吨，环比上月下降105710.00吨，降幅为15.05%;中国天然气表观消费量为353.26亿立方 米，环比下降13.58亿立方米，降幅为3.70%;同比增长4.83亿立方米，增幅1.39%。 库存 智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，截至10月24日，国内LN ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【欧洲天然气价格小幅上涨，交易员权衡天气与需求因素】欧洲天然气价格小幅上扬，交易员正权衡天 气转暖预测与需求激增担忧。基准期货价格在每兆瓦时32欧元附近窄幅波动，此前两日累计下跌近 2%。 部分气象模型显示，11月初西北欧大型天然气消费国气温或远高于往年。这将抑制供暖能源需 求，让因寒潮动用冬季储备而承压的市场获喘息之机。 不过，可再生能源发电量偏低仍有隐忧。日照 时间缩短使电力需求上升，发电用气量可能增加。 咨询公司指出，欧洲今冬预计相对温和，但气象预 报员警告平静雾霾天气或削弱风能，加剧传统发电依赖。阿姆斯特丹时间下午1：19，荷兰近月期货涨 0.6%，报每兆瓦时31.91欧元，价格已连续多月窄幅波动。 ...

欧洲天然气价格走势 - 欧洲天然气基准价格荷兰TTF当月期货下跌0.6%至每兆瓦时32.17欧元 价格连续第三天小幅下跌并重新回到此前数周来的波动区间内 [1] - 价格在近期短暂突破波动区间后回落 低温天气导致部分地区供暖需求增加 一些气象模型预测未来气温将低于平均水平 [1] 市场供应与库存状况 - 欧洲在冬季来临前已储备充足天然气 但库存量仍低于历史平均水平 因上一供暖季结束时库存近乎耗尽 [1] - 液化天然气运往欧洲西北部终端的量有所增加 俄罗斯天然气向亚洲供应增加 可能使更多全球天然气供应给欧洲买家 [4] 市场交易与投资者情绪 - 市场暂时脱离区间波动重新吸引投资者关注 此前数周市场走势平稳导致获利机会寥寥无几 [4] - 本周基准天然气合约的总持仓量达到历史新高 表明市场流动性有所增加 [4]

（原标题：明年夏气价要冲50欧元？欧洲天然气交易员超前布局对冲明年冬季风险） 智通财经APP获悉，尽管明年预计将有更多天然气供应投入市场，但近期欧洲天然气合约的一连串交易 活动表明，部分交易员已着手为下一个储气季进行对冲操作。 未来数月，欧洲天然气市场仍面临诸多不确定性，这些因素可能影响明年的储气计划。若今冬出现严寒 天气，可能导致天然气库存大幅消耗，进而增加2026年储气工作的难度。此外，交易商也在密切关注对 俄罗斯能源实施进一步制裁可能给市场带来的影响。目前欧洲计划从2027年起禁止进口俄罗斯海运天然 气，而美国和卡塔尔新增天然气产能投产若出现任何延迟，都可能加剧市场供应压力。 与此同时，欧洲天然气价格波动率已降至2022年能源危机前的水平。虽然这为试图从价格突变中获利的 交易员提供了更具吸引力的入场点，但期货市场实际的价格波动幅度仍较为平缓。 汇编数据显示，周一交易包括2050手/月的看涨期权，行权价50欧元/兆瓦时，覆盖2026年4月至9月，期 权费为0.81欧元/兆瓦时。 周一交易的期权合约预测，欧洲天然气价格明年夏季可能触及每兆瓦时50欧元。这一时期通常是交易商 为冬季需求建立大规模天然气库存的阶 ...

行业投资评级 - 看好/维持 [1] 核心观点 - 国内LNG出厂价格月环比下跌4.63%至4220元/吨，美英加天然气期货价格普遍下跌 [1][8][11] - 中国天然气7月产量环比下降10.89%，表观消费量环比降1.33%但同比增3.33% [2][16] - 欧美天然气库存量环比上升，美国库存增6.13%，欧洲库存增15.90% [2][17] - 欧洲自俄罗斯天然气进口量同比大幅下降57.40%，中国天然气进口量环比微增0.82% [2][24][29] 天然气价格 - 国内LNG出厂价4220元/吨，环比跌205元/吨（-4.63%），同比跌709元/吨（-14.38%）[8] - 美国NYMEX天然气期货价3.00美元/百万英热单位，环比跌6.55%，同比涨39.15% [8] - 加拿大天然气期货价0.92加元/千兆焦耳，环比暴跌38.93% [11] - 英国天然气期货价79.53便士/色姆，环比跌2.67% [11] 供需情况 - 中国7月天然气产量537720吨，环比减少65690吨（-10.89%）[2][16] - 中国6月天然气表观消费量348.89亿立方米，环比降1.33%，同比增3.33% [16] 库存状况 - 美国液化天然气/液化石油气库存190026千桶，环比增6.13%，同比增6.65% [2][17] - 欧洲天然气库存809.07亿千瓦时，环比增110.99亿千瓦时（+15.90%），同比降18.20% [2][17] 进出口动态 - 欧洲6月天然气进口累计量175158.71百万立方米，环比微降0.23%，同比增13.81% [2][24] - 欧洲自俄罗斯6月进口量7261.10百万立方米，环比骤降20.08%，同比暴跌57.40% [2][24] - 中国7月天然气进口量1063.18万吨，环比增0.82%，同比降2.09% [2][29] 行业基本数据 - 行业涵盖65家上市公司，总市值37287.38亿元，流通市值32452.14亿元 [4] - 行业平均市盈率11.65 [4]

美国天然气产量与价格动态 - 2025年前8个月美国天然气产量达1083亿立方英尺/天，创历史新高，较7月的1079亿立方英尺/天小幅增长 [3] - 8月中旬亨利中心天然气期货价格跌破2.90美元/百万英热单位，为2024年11月以来最低水平，主因库存水平高于季节性标准7%及温和天气预测 [2][3] - 美国能源信息署下调2025年剩余时间价格预测3%，预计注入季末库存将比五年均值高2%（原预测低3%） [6][7] LNG出口与切尼尔能源业绩 - 2025年1-8月美国LNG出口量同比增22%至6900万吨，超2024年全年1240万吨 [8] - 欧洲为最大买家，前8个月进口量同比飙升61%，占5月出口总量68%（605万吨） [9][11] - 切尼尔能源Q2净收入同比增85%至16.3亿美元，液化天然气收入达45亿美元，科珀斯克里斯蒂项目新增700万吨/年产能 [11][12] 基础设施与政策挑战 - 欧盟新贸易协议要求三年采购7500亿美元美国能源（当前年进口额760亿美元），但分析师认为现有出口能力无法满足三倍增量 [13][15] - 管道运输瓶颈凸显：墨西哥湾沿岸6个新建LNG设施面临天然气输送能力不足，跨州大型管道建设滞后 [19] - 特朗普政府新规要求2029年起1%出口需用美国建造/挂旗船只，但本土造船成本为亚洲2-4倍 [19][20] 供需与价格展望 - 美国能源信息署预测2025年下半年亨利中心均价3.60美元/百万英热单位（较4月预测下调21%），2026年或回升至4.30美元 [7] - 页岩区增产显著：天然气钻机数较4月初增19台（+18%），二叠纪等地产量支撑2025年销售气量同比增2% [6] - 气象因素或逆转跌势：8月下旬飓风可能扰乱供应，而欧洲储气库补充需求将持续支撑出口 [7][9]

欧洲天然气价格走势 - 欧洲天然气价格在近五周维持窄幅区间波动 基准期货价格目前徘徊在每兆瓦时34欧元附近 自6月底以来合约价格大多在32-35欧元区间交易 7月月度波动幅度为今年迄今最小 [1] - 截至发稿时欧洲天然气基准价格下跌0.7%至每兆瓦时34.05欧元 [3] 欧洲天然气储备情况 - 欧洲正稳步增加下一个冬季的燃料库存 上周欧洲天然气库存注入量创下6月以来最大增幅 [1] - 欧洲继续进行冬季天然气储备工作 来自最大供应国挪威的管道运输已接近最大容量 在本月晚些时候季节性维护前保持稳定供应 [1][3] 地缘政治影响因素 - 特朗普威胁对印度购买俄罗斯石油行为进行惩罚 加剧市场对俄罗斯与乌克兰在8月8日最后期限前达成停火协议的担忧 [1] - 特朗普政府威胁对购买俄罗斯能源国家实施"二级制裁" 可能迫使印度等俄罗斯能源大买家寻求替代供应 导致全球市场供应紧张 [3]

行业投资评级 - 石油石化行业评级为"看好/维持" [6] 核心观点 - 国内LNG出厂价格月环比上涨0.57%至4435元/吨，美英加天然气期货价格月环比分别下跌8.78%、4.38%、18.03% [1][7][12] - 中国天然气6月产量环比下降1.63%至603410吨，表观消费量环比降1.33%至348.89亿立方米 [17] - 欧美天然气库存量月环比上升：美国库存180310千桶（+4.08%），欧洲库存754.32亿千瓦时（+16.35%） [21] - 欧洲6月天然气进口量环比降0.23%，其中自俄罗斯进口量同比暴跌57.40% [27][30] - 中国天然气6月进口量环比增4.35%至1054.55万吨 [31] 分章节总结 天然气价格 - 国内LNG出厂价4435元/吨（环比+0.57%，同比-5.86%）[7] - 美国NYMEX期货价3.10美元/百万英热（环比-8.78%，同比+51.12%）[7] - 加拿大期货价1.14加元/千兆焦耳（环比-18.03%）[12] - 英国期货价79.06便士/色姆（环比-4.38%）[12] 供需与库存 - 中国天然气产量603410吨（环比-1.63%）[17] - 美国天然气库存180310千桶（环比+4.08%，同比+1.88%）[21] - 欧洲天然气库存754.32亿千瓦时（环比+16.35%，同比-20.72%）[21] 进出口 - 欧洲天然气进口量175158.71百万立方米（环比-0.23%，同比+13.81%）[27] - 欧洲自俄进口量7261.10百万立方米（环比-20.08%，同比-57.40%）[30] - 中国天然气进口量1054.55万吨（环比+4.35%，同比+1.15%）[31] 行业基本数据 - 行业市值37560.04亿元，流通市值32680.34亿元 [3] - 行业平均市盈率11.71倍 [3] - 近一年石油石化指数跑输沪深300指数（图表显示最大差距达29.5%）[5]

伊朗-以色列冲突对液化天然气采购的影响 - 东京瓦斯株式会社高管预计伊朗-以色列冲突不会对公司液化天然气采购产生直接影响 [1] - 公司正在密切关注中东冲突 因为这可能影响与石油挂钩的价格和现货液化天然气价格 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 电力方面，“疆电入渝”工程投产送电，提升重庆电力保障能力，新疆外送能力有望提升；天然气方面，欧亚供给短期趋紧，气价小幅上涨；投资分析建议关注电力、天然气、环保、氢能等领域相关企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 天然气：地缘冲突加剧 欧亚气价回升 - 中东冲突引发供给侧担忧，欧亚气价反弹，美国天然气价格低位震荡，欧洲气价因伊以冲突回升，亚洲 LNG 现货价格受双重因素支撑小幅上涨 [7] - 美气延续低位震荡，钻机数减少，库存增加，期货受冲突影响反弹 [9] - 欧洲气价因地缘政治回升，库存处于一定水平，需求相对稳定，周五价格因局势紧张上涨 [11] - 东北亚 LNG 进口价格微增，受地缘政治和需求因素影响，供需或趋紧支撑价格 [20] - LNG 全国出厂价环比微跌，国产工厂投产竞争加剧，下游需求平淡，进口价格显著回落 [25] - 投资建议关注港股城燃企业和天然气贸易商 [27] 一周行情回顾 - 本期（2025/06/09 - 2025/06/13）公用事业、电力和燃气板块相对沪深 300 跑赢，环保和电力设备板块跑输 [30] 公司及行业动态 - 前 5 个月我国进口原油量增价跌，进口天然气量减价跌；国家能源局部署提升“获得电力”服务水平 [35] - 多家公司公布发电量、权益分派、回购、发行票据等公告 [38] 重点公司估值表 - 列出公用事业、电力设备、环保及电力设备等重点公司的估值数据，包括 EPS、PE、PB 等 [41][43][44]