报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5][7] 报告的核心观点 - 中国大型油田通过“稳油、增气、强新、降碳”等综合举措，促进传统油气与新能源产业深度融合，技术进步或推动传统油气资产价值重估，看好中国石油油气及新能源业务的可持续发展潜力 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 市场价格为人民币 8.88，发行股数 183,020.98 百万，流通股 183,020.98 百万，总市值 1,625,226.28 人民币百万，3 个月日均交易额 1,000.29 人民币百万，主要股东为中国石油天然气集团有限公司，持股 82.46% [2][3] 业绩预测 - 预计 2025 - 2027 年主营收入分别为 2,951,033、2,954,379、2,960,867 人民币百万，增长率分别为 0.4%、0.1%、0.2%；EBITDA 分别为 328,758、348,297、378,009 人民币百万；归母净利润分别为 167,958、169,226、179,882 人民币百万，增长率分别为 2.0%、0.8%、6.3%；对应市盈率为 9.7 倍、9.6 倍、9.0 倍 [7][9] 业务发展 - 清洁替代有序推进，通过技术创新减少天然气自用消耗，实现增油省气，如新疆油田风城油田重 37 稠油高温光热利用先导试验项目年可供应高品质过热蒸汽 5.23 万吨，替代天然气 392 万立方米，减少碳排放 0.85 万吨 [10] - CCUS 技术应用多元化，新疆油田 264 万千瓦新能源 + 煤电 + CCUS 一体化项目一期有望于 2026 年全部建成，2030 年注碳量将达到 1000 万吨 [10] - 油气新能源融合深化，2024 年风光发电量 47.2 亿千瓦时，同比增长 116.2%，多个新能源项目开工建设，2025 年油气和新能源分部资本性支出预计为 2,100.00 亿元 [10] 财务指标 - 2023 - 2027 年营业总收入分别为 3,012,812、2,937,981、2,951,033、2,954,379、2,960,867 人民币百万；净利润分别为 180,561、183,747、184,367、185,758、197,455 人民币百万等多项财务指标有相应数据及变化 [11][12]