此外，华泰证券表示，针对10月14日生效的中美互征港口费的规定，管理层表示，截至目前，公司未有 25%或以上股权由美国或中国实体或个人直接或间接持有，因为管理层认为中美港口费规定均不适用于 太平洋航运，公司经营情况正常。展望4Q，该行认为中美贸易摩擦及港口费或将影响全球船舶运力部 署和港口挂靠，造成供应链扰动，推升市场运价。预计公司4Q日均收入环比将进一步上涨，维持"买 入"。 消息面上，太平洋航运近日公告，2025年第三季度，集团的核心业务取得小灵便型及超灵便型干散货船 按期租合约对等基准的日均收入分别为11680美元及13410美元，其按年变动分别为减少15%及增加 10%，与上半年的按期租合约对等基准日均收入相比则分别为增加6%及增加10%。汇丰环球研究指，公 司在即期费率上涨时通常落后，基于租船合约与航程执行滞后效应。该行曾对潜在产能过剩持谨慎态 度，但即期费率因小型散货贸易韧性反弹，该贸易在今年首三季按年升4%。供应中断及船速减缓进一 步抵销船队增长影响。公司第四季更高的合约覆盖率，意味下半年盈利将强于上半年。 太平洋航运(02343)涨超4%，截至发稿，涨4.03%，报2.58港元，成交额2295 ...

航运业现状与挑战 - 美国进口贸易占全球集装箱航运贸易约15% 这使得航运业对美国贸易政策高度敏感 [2] - 全球最大集装箱航运公司之一马士基CEO预测2024年运输量增长区间从4%下调至-1%至4% [2] - 2023年行业利润因需求减弱下滑 但2024年复苏至780亿美元 创历史第三高 [3] - 2025年上半年利润保持高位 得益于美国关税政策引发的"提前装载"现象 [3] 关税政策影响 - 美国关税政策摇摆导致航运公司盈利波动 但整体维持历史高位 [2] - 2025年上半年美国集装箱进口量同比增长3.8% 因企业抢在关税生效前补货 [3] - 关税政策造成"关税福利"现象 但后续导致运费和利润剧烈波动 [3] - 美国拟对部分国家船只征收高额港口费 马士基明确表示拒绝支付 [4] 行业未来展望 - 2025年下半年面临需求放缓风险 因提前透支旺季运输需求 [4] - 汇丰预测2025-2027年全球航运需求年均增速降至2% 远低于2024年6% [4] - 2026年可能面临"现实严峻"局面 行业利润或降至200亿美元 [4] - 新船大量交付将加剧运力过剩 可能导致运价暴跌 [4] 历史数据对比 - 2019年行业营业利润仅65亿美元 2021-2022年疫情期间飙升至5200亿美元 [3] - 中东冲突导致船舶绕行苏伊士运河 意外缓解了运力过剩压力 [3] - 疫情期间创下的运费纪录在2024-2025年再次被接近 [3]