旺山旺水-B上市表现 - 公司将于11月6日在港交所挂牌上市，招股价为33.37港元/股 [1] - 暗盘交易阶段股价一度飙升至97港元/股，涨幅超过190% [1][2][3] - 暗盘收盘报85港元/股，较招股价上涨154.72%，每手（200股）不计手续费可赚1.03万港元 [1][3] 近期港股新股市场概况 - 10月以来上市的14只新股中，仅有1只在上市首日下跌 [1][9] - 金叶国际集团上市首日收盘涨幅高达330%，挚达科技涨超190%，长风药业和滴普科技涨幅均超150%，明略科技涨106.10% [1][9] - 香港特区行政长官李家超表示，今年前10个月香港有80个IPO募资，总金额超260亿美元，IPO募资金额排名全球第一 [9] 公司业务与产品管线 - 公司是一家生物医药企业，拥有九个创新药管线，两项处于商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段 [5] - 核心产品LV232是一款精神类疾病治疗药物，已于2025年4月在中国启动用于治疗重度抑郁症的二期临床试验，预计2026年下半年完成试验 [5] - 核心产品TPN171是一款PDE5抑制剂，于2022年9月在乌兹别克斯坦获批上市，2025年7月在中国获批上市，适应症为男性勃起功能障碍（ED） [5] - PDE5抑制剂2024年全球市场规模为106亿美元，预计2035年略增至112亿美元；2024年中国市场价值为人民币93亿元，预计2035年达到人民币150亿元 [5] 公司财务业绩 - 2023年及2024年收入分别为2亿元和1183.2万元，净利润分别为6427万元和-2.18亿元 [6] - 2025年前4个月收入为1295.8万元，净利润为-1.12亿元 [6] - 2023年、2024年及2025年前4个月，归属于核心产品的研发开支分别为4070万元、3910万元、1280万元，占各期研发开支总额的31.0%、29.0%及20.1% [6] - 2024年净利亏损主要归因于对外许可收入大幅减少；2025年前四个月亏损扩大主要由于行政开支大幅增加3170万元，与公司采用的新限制性股份计划有关 [7] 港股市场整体环境与展望 - 2025年前10个月香港股票市场平均每日交易额超过320亿美元，较去年翻一番 [9] - 截至三季度末，南向资金净流入达1.17万亿港元，成交额占比达23.6%，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，约占香港股票总市值的12.7% [10] - 预计至2026年底，南向长线资金仍有1.54万亿港元的新增空间，未来5年合计可带来约11万亿港元的增量，有望支撑港股中长期"慢牛" [10] - 方正证券认为，南向资金持续加速流入，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境有望进一步受益 [11]