激光加工

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金橙子拟收购萨米特55%股权 定增募集配套资金
证券时报· 2025-08-13 02:26
交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购长春萨米特光电科技55%股权 并计划募集配套资金 [1] - 交易对方包括汪永阳 黄猛等8名股东 交易价格尚未确定 审计评估工作仍在进行中 [2] - 公司股票将于8月13日复牌 [2] 公司业务 - 公司是国内领先激光加工控制系统企业 主营产品包括激光加工控制系统 激光系统集成硬件及激光精密加工设备 [1] - 标的公司萨米特主营精密光电控制产品 包括高精度快速反射镜和高精密振镜 [1] - 高精度快速反射镜应用于图像稳定系统 激光通信等领域 下游包括航空探测 地面安防等 [1] - 高精密振镜用于高速光学扫描 下游覆盖工业加工 航空探测等领域 [1] 行业格局 - 全球光学产业由德国 日本 美国主导 在高端应用领域占据优势 [2] - 德国Scaps Scanlab等国际厂商在激光精密领域保持领先 [2] - 国内供应商在中高端振镜产品性能 机器人联动加工技术等方面与国际厂商存在差距 [2] 交易影响 - 收购有助于公司在高端精密振镜领域提升竞争力 实现协同开发 [2] - 交易完成后公司总资产 营业收入 净利润等主要财务指标预计将提升 [2] 标的股权结构 - 汪永阳 王璞玉夫妇合计持股41% 黄猛 许广英合计持股41% [2] - 标的公司无控股股东和实际控制人 股东均无法单独控制公司 [2]
锐科激光(300747):连续光纤激光器领军企业消费及特种应用打开需求空间
申万宏源证券· 2025-07-29 19:47
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][97] 报告的核心观点 - 锐科激光是全球有影响力的光纤激光器企业 具备全产业链垂直整合能力 产品品类不断丰富 2014 - 2024年营收和归母净利润CAGR分别为30.01%和25.89% [5] - 工业领域出口及精密加工打开空间 竞争格局改善 盈利能力有望修复 消费领域多重驱动力拉动桌面级设备需求 公司产品契合市场需求 特种领域布局低空反无激光防御系统 潜在市场空间大 [5] - 预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润保持中高速增长 盈利能力大幅改善 因PE水平低于可比公司均值 维持“买入”评级 [6][83][97] 根据相关目录分别进行总结 锐科激光:连续光纤激光器领军企业 - 专注连续光激光器领域 有全产业链垂直整合能力 产品向多行业应用布局 2024年200KW激光器实现全球四个“第一” 已布局高端领域应用 [13] - 产品品类向“全波段/脉宽/功率/应用”迈进 形成六大产品品类 涵盖全波段激光器产品 连续光激光器贡献营收大头 超快激光毛利率水平较高 [19][20] - 营收保持稳健增长 2014 - 2024年营收和归母净利润CAGR分别为30.01%和25.89% 2024年受行业竞争影响营收和净利润下降 但出货量、海外收入等有增长 研发投入力度较大 [23] 工业级:行业格局逐步改善,高端应用持续挖掘 - 宏观加工方面 激光设备优势明显 高功率激光器提升加工速度、降低成本、突破加工能力 海外需求和国内出口带来增长 竞争格局有望改善 激光设备市场规模稳健增长 [32][37][40] - 精密加工方面 制造业转型升级拉动激光精密加工需求 超快激光市场快速增长 3D打印、锂电、光伏等领域激光应用优势显著 [46][48][54] - 公司新应用不断拓展 切入新应用方向 国际业务拓展稳步推进 竞争格局改善 市占率保持较高水平 持续降本 盈利能力有望复苏 [60][64][70] 消费级:公司已前瞻布局,桌面级应用打开新需求 - 行业端多重因素驱动下 消费级设备需求有爆发潜力 激光雕刻机优势明显 全球雕刻机市场空间逐步扩容 预计2030年将达18.80亿美元 [72][73][76] - 公司端拥有5大消费级系列产品 激光器累计销量突破3万台 [77] 特种:航天三江股东背景,布局民用低空反无 - 激光武器是新质战斗力重点方向 各国加快实战化应用 航天三江集团具备激光武器研制能力 公司是其下属企业 [79][80] - 布局低空反无激光防御系统 潜在市场空间大 低空经济发展带动需求释放 市场规模加速扩大 公司有望依托武汉低空经济发展加快规模应用 [81][82] 盈利预测及估值 - 盈利预测预计2025 - 2027年公司营业收入分别为34.70、40.03、46.46亿元 归母净利润分别为1.78、2.75、3.61亿元 毛利率和净利率逐步提升 [83] - 相对估值选取激光及特种应用领域企业作为可比公司 公司PE水平低于可比公司均值 维持“买入”评级 [95][97]
锐科激光(300747):连续光纤激光器领军企业,消费及特种应用打开需求空间
申万宏源证券· 2025-07-29 19:33
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5][6][103] 报告的核心观点 - 锐科激光是全球有影响力的具有从器件到整机垂直集成能力的光纤激光器企业,具备全产业链垂直整合能力,产品品类向“全波段、全脉宽、全功率、全应用”方向迈进,2014 - 2024 年期间,公司营业收入 CAGR 为 30.01%,归母净利润 CAGR 为 25.89% [5] - 工业领域出口及精密加工打开空间,随着市场格局改善,公司盈利能力有望修复;消费领域多重驱动力叠加,拉动桌面级设备需求快速增长,公司五大产品系列契合市场需求;特种领域已布局低空反无激光系统,潜在市场空间巨大 [5] - 维持盈利预测,预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.78、2.75、3.61 亿元,当前股价对应 2025 - 2027 年 PE 分别为 94、61、46X,低于可比公司 PE 均值,考虑到公司为国内光纤激光器领域领军企业,预计公司收入及利润将保持中高速增长,盈利能力将迎来大幅改善,因此维持“买入”评级 [5][6][103] 根据相关目录分别进行总结 1. 锐科激光:连续光纤激光器领军企业 - 专注连续光激光器领域,向多行业应用布局:深耕激光器领域,拥有全产业链垂直整合能力,2024 年 200KW 激光器实现全球四个“第一”,除通用工业场景外,已布局 3D 打印、新能源等高端领域应用 [15] - 产品品类向“全波段/脉宽/功率/应用”迈进:形成六大产品品类,包括连续光纤激光器、脉冲光纤激光器等,产品广泛应用于多个行业领域,连续光激光器贡献营收大头,超快激光毛利率水平较高 [21][22] - 营收保持稳健增长,研发投入力度较大:2014 - 2024 年期间,公司营业收入 CAGR 为 30.01%,归母净利润 CAGR 为 25.89%,2024 年受行业竞争影响营收和净利润下降,但出货量和海外收入增长,近年研发费用率保持在较高水平 [25][28] 2. 工业级:行业格局逐步改善,高端应用持续挖掘 - 宏观加工:出口带来增长,竞争格局有望改善:激光设备具有诸多优势,高功率激光器可提高加工速度、降低成本、拓展场景,海外需求和国内出口带动激光设备市场增长,制造业高端化和智能化转型推动市场规模稳健增长 [34][35][42] - 精密加工:制造业转型升级,拉动超快激光需求:激光技术成为微加工领域重要工具,制造业转型升级拉动激光精密加工需求,超快激光市场快速增长,3D 打印、锂电、光伏等领域激光应用广泛 [48][50][62] - 公司新应用不断拓展,市占率保持较高水平:公司逐步切入新应用方向,国际业务拓展稳步推进,工业激光器进入价格竞争末期,小企业逐步出清,公司份额保持在较高水平,公司持续降本,盈利能力有望逐步修复 [66][69][75] 3. 消费级:公司已前瞻布局,桌面级应用打开新需求 - 行业端:多重因素驱动下,消费级设备需求具有爆发潜力:激光雕刻机具有优势,多重驱动力拉动桌面级设备需求快速增长,消费级激光雕刻机市场空间逐步扩容,预计 2030 年全球雕刻机市场空间将达到 18.80 亿美元 [77][79][81] - 公司端:拥有 5 大消费级系列产品,已累计出货 3 万套 +:公司布局消费赛道,五大系列激光器产品契合市场需求,激光器累计销量突破 3 万台 [82] 4. 特种:航天三江股东背景,布局民用低空反无 - 激光武器为新质战斗力方向,公司为航天三江下属企业:激光武器是新质战斗力重点方向,各国加快实战化应用,航天三江集团具备激光武器研制能力,公司是航天三江下属企业,深入研究激光在特种领域的应用技术 [84][85] - 布局低空反无激光防御系统,潜在市场空间较大:低空经济发展带动低空激光反无需求释放,市场规模加速扩大,公司布局低空激光反无系统,有望依托武汉低空经济发展加速规模应用 [86][87] 5. 盈利预测及估值 - 盈利预测:预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 34.70、40.03、46.46 亿元,归母净利润分别为 1.78、2.75、3.61 亿元,对各项业务的具体预测假设包括连续光纤激光器、脉冲光纤激光器等业务的收入增速和毛利率 [88][89][91] - 相对估值:选取 A 股中的激光器上市企业和特种应用领域上市公司作为可比公司,维持盈利预测,维持“买入”评级,公司 PE 水平低于可比公司 PE 均值 [101][103]
【私募调研记录】汐泰投资调研金橙子
证券之星· 2025-07-16 08:05
汐泰投资调研金橙子 - 知名私募汐泰投资近期对金橙子进行调研 调研形式包括特定对象调研 现场参观及电话会议 [1] - 金橙子主营业务为振镜控制系统和伺服控制系统 产品将向高功率 高速度 高精度 多功能方向发展 [1] - 伺服控制系统布局基于市场效益和研发积累 重点发展宏加工领域需求 [1] - 振镜控制系统将扩展至新能源电池 消费电子 半导体等高端应用领域 并提供高性能一站式激光加工解决方案 [1] - 公司预计行业整体呈向上发展态势 将专注主业经营 提升研发转化效率 加强销售管理及技术服务质量 [1] - 公司计划拓展新兴市场 强化合规管理 加强组织能力建设以应对行业变化 [1] 汐泰投资机构背景 - 上海汐泰投资管理有限公司成立于2014年7月9日 注册资本1000万元人民币 [2] - 2015年3月登记备案为私募基金管理人(编号P1009607) 2017年10月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 机构专注于股票二级市场投资管理 为不同风险偏好投资者提供定制化产品服务 [2] - 研究团队由国内外名校毕业生组成 80%具有研究生学历 核心投资人员具备公募基金背景及穿越牛熊市经验 [2] - 团队具有管理大规模资产的历史和能力 [2]
杰普特(688025):25Q1业绩稳健增长,激光+检测多点开花
国投证券· 2025-04-30 07:31
报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A,维持评级,6 个月目标价 56.78 元,2025 年 4 月 29 日股价 46.21 元 [6] 报告的核心观点 - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 18.14 亿元、21.59 亿元、25.59 亿元,归母净利润分别为 2.08 亿元、2.62 亿元、3.14 亿元;采用 PE 估值法,考虑公司为国内激光器行业龙头,看好新能源锂电领域激光器国产替代,给予公司 2025 年 26 倍 PE,对应目标价 56.78 元/股,维持“买入 - A”投资评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 14.54 亿元,同比 +18.62%;归母净利润 1.33 亿元,同比 +23.53%;扣非后归母净利润 1.06 亿元,同比 +23.01%;分产品看,激光器/光学智能装备/光纤器件/其他业务分别实现营业收入 7.01/6.28/0.22/1.02 亿元,同比 +5.36%/+44.02%/-2.02%/+1.12% [2] - 25Q1 公司实现营业收入 3.43 亿元,同比 +34.07%;归母净利润 0.36 亿元,同比 +37.11%;扣非后归母净利润 0.33 亿元,同比 +34.19% [2] 收入与利润分析 - 收入端,公司营业收入稳步提升,24 年增长系手机摄像头模组相关光学检测设备收入提升、动力电池激光加工相关激光器及系统销售增长、消费电子激光精密加工设备获头部客户认可并放量 [3] - 利润端,公司利润增速高于收入,系公司持续降本增效、动力电池/光伏领域高利润新品放量、消费电子光学检测设备受益于客户产能扩张形成规模效应 [3] - 24 年公司整体毛利率为 37.69%,同比 -3.42pcts;销售/管理/研发费用率分别为 7.77%/8.44%/11.53%,同比 -0.09/-0.05/-1.19pcts;净利率为 8.53%,同比 +0.03pcts [3] 多元业务成长 - 激光器:24 年针对动力电池行业定向开发 500W 高功率 MOPA 脉冲光纤激光器,可提升极片切割与清洗工艺效率;持续优化单模连续光纤激光器的功率及稳定性,交付焊接中实时监控模块提升激光焊接加工良率 [4] - 模组检测:持续配合客户研发、完善多款 XR 相关检测设备,多个项目为独家供应;受益于国内手机摄像头客户产线扩张,相关检测设备订单持续增长,部分新增订单延至 2025 年交付验收 [4] - 光伏钙钛矿:钙钛矿激光模切设备已应用于百兆瓦量产线(P1 - P4 工艺),订单持续放量并完成部分验收,积极配合客户落地 GW 级产线 [4] - 被动元器件:完善电容测试分选机产品,已交予客户试用且试用情况良好 [4] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|1226|1454|1814|2159|2559| |净利润(百万元)|107|133|208|262|314| |每股收益(元)|1.13|1.40|2.18|2.75|3.30| |市盈率(倍)|40.9|33.1|21.2|16.8|14.0| |市净率(倍)|2.3|2.2|1.9|1.7|1.5| |净利润率|8.8%|9.1%|11.4%|12.1%|12.3%| |净资产收益率|5.5%|6.5%|8.8%|10.1%|10.5%|[12] 财务报表预测和估值数据汇总 - 成长性指标:营业收入增长率 2023 - 2027 年分别为 4.5%、18.6%、24.8%、19.0%、18.5%;营业利润增长率分别为 50.2%、8.2%、65.2%、24.3%、20.5%等 [13] - 利润率指标:毛利率 2023 - 2027 年分别为 41.1%、37.7%、41.0%、41.2%、41.2%;营业利润率分别为 9.8%、9.0%、11.9%、12.4%、12.6%等 [13] - 运营效率指标:固定资产周转天数 2023 - 2027 年分别为 98、89、81、85、86;流动营业资本周转天数分别为 258、220、209、201、197 等 [13] - 投资回报率指标:ROE 2023 - 2027 年分别为 5.5%、6.5%、8.8%、10.1%、10.5%;ROA 分别为 4.1%、4.5%、6.4%、7.1%、7.3%等 [13] - 费用率指标:销售费用率 2023 - 2027 年分别为 7.9%、7.8%、7.6%、7.5%、7.5%;管理费用率分别为 8.5%、8.4%、8.3%、8.0%、8.0%等 [13] - 偿债能力指标:资产负债率 2023 - 2027 年分别为 23.1%、26.0%、25.6%、27.8%、28.1%;负债权益比分别为 30.1%、35.2%、34.5%、38.4%、39.1%等 [13] - 分红指标:DPS(元) 2023 - 2027 年分别为 0.35、 - 、0.34、0.43、0.51;分红比率分别为 30.9%、0.0%、15.4%、15.4%、15.4%等 [13] - 业绩和估值指标:EPS(元) 2023 - 2027 年分别为 1.13、1.40、2.18、2.75、3.30;BVPS(元)分别为 20.47、21.41、24.84、27.17、31.41 等 [13]
柏楚电子受益需求增加净利8.8亿 经营现金流创新高拟派现4.44亿
长江商报· 2025-04-07 09:03
文章核心观点 受益于国内高功率厚板切割需求增加及国外应用场景拓展,柏楚电子2024年业绩增长稳健,营收和净利润创新高,财务状况良好,拟进行现金分红和资本公积金转增股本,且在研发、市场地位等方面表现出色 [1][2][3] 2024年营收净利创新高 - 公司2019年8月8日登陆科创板,主营为激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的自动化产品,主要产品有随动、板卡、总线控制系统及配套产品 [2] - 2022年公司净利润出现上市以来首度下滑,2023 - 2024年业绩表现不俗,2024年营业收入17.35亿元、净利润8.83亿元,均创历史新高 [2] 业务增长原因及产品表现 - 2024年公司根据细分应用场景需求丰富行业解决方案,通过产品组合策略巩固市占率,受益于国内需求增加和国外场景拓展,主营业务呈增长趋势 [3] - 2024年平面解决方案营收11.25亿元占比最高,同比增长11.83%;管材解决方案收入3.8亿元,同比增长38.19%;三维解决方案营收3677.67万元,同比增长409.90% [3] 财务状况 - 2024年末公司资产负债率为6.02%,账面有22.26亿元货币资金,无债务压力 [3] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额达9.52亿元,为年度最高值,同比增长10.63% [3] 利润分配及股本转增 - 公司拟每10股派发现金红利21.6元(含税),以资本公积金每10股转增4股 [1][3] - 以2.05亿股总股本计算,拟派发现金红利总额4.44亿元(含税),加上中期已分配红利,本年度现金分红总额5.91亿元,占净利润66.99%,分红总额及分红率均创历史新高 [4] - 此次合计转增8218.11万股,转增后总股本增加至2.88亿股 [4] 研发情况 - 截至2024年12月31日,公司员工1109人,研发人员483人,占比43.55%,其中硕士及以上学历203人,占研发人员42.03% [6] - 2024年公司研发投入2.81亿元,较上年增长7.49%,研发投入占营业收入比例为16.19% [5][6] - 公司拥有185项专利技术及多项专有核心技术,形成覆盖激光切割全流程的技术链,技术体系完整性全球领先 [6] 市场地位 - 公司是国内首批从事光纤激光切割控制系统开发的企业,在国内激光加工控制系统市场有先发优势 [6] - 公司有600多家国内激光设备制造商客户和合作伙伴 [7] - 2024年公司国内中低功率市场占有率维持领先,高功率领域在销售、技术指标和使用性能方面有新突破,保持国内第一市场地位 [7] - 2022 - 2024年公司毛利率分别为78.97%、80.02%、79.94%,净利率分别为54.77%、53.55%、53.70% [7] 战略合作 - 2024年11月公司与海目星签署战略合作协议,聚焦激光切割领域技术攻关与成果转化 [8] - 同月公司与骄成超声签署战略合作协议,合作覆盖多个技术领域,推动新技术体验升级优化 [8]