【"火锅界爱马仕"巴奴赴港IPO，扩张与品质难题待解】近日，巴奴国际控股有限公司向港交所提交上 市申请书，联席保荐人为中金香港和招银国际。该公司以"毛肚 + 菌汤"为招牌，拟将募资用于门店扩 张、品牌建设、供应链优化等。 巴奴 2001 年创立于河南安阳，创始人杜中兵提出"服务不是特色，'毛 肚和菌汤'才是"。2024 年客单价 142 元，比海底捞高 45%。不过，其陷入"土豆刺客"等风波，还曾卷入 商业贿赂案。 招股书显示，巴奴拟用募资拓展门店和建设中央厨房。华东新中央厨房选址江苏，新建 1 万平方米；华南新中央厨房设于东莞周边，新建约 7000 平方米。还计划在多地建卫星仓，扩建华中中 央厨房仓储空间。 2021 年，巴奴耗资 1.5 亿在河南建中央厨房产业园。报告期内，其资本开支分别为 1.13 亿、1.46 亿、1.63 亿及 0.22 亿元。目前有 5 个中央厨房，但 2024 年产能利用率分化，不及海底 捞。 2022 - 2024 年，巴奴分别新开 11 家、25 家、35 家直营门店，共 144 家，远不及海底捞。原计划 2025 年开 40 家，一季度仅开 3 家，华北、华南扩张也不理想。 ...

算上二线城市、三线及以下城市的话，顾客人均消费也从147元降至目前的138元。「窄门餐眼」小程序 显示，巴奴毛肚火锅人均消费为132.91元。即便如此，这个价格也要比海底捞人均100.86元的价格高。 另外，一线城市的翻台率、每家餐厅平均每日的客流量、每家餐厅的日均销售额等重要经营指标均出现 了不同程度的下滑。从翻台率看，2022年至2024年间，该指标从3.9次/天降至3.6次/天，每家餐厅日均 顾客量也从426人降至351人，餐厅日均销售额也从7.79万元降至5.8万元。 在蜜雪冰城、泡泡玛特继续高歌猛进之际，又一家河南籍企业家创办的消费级企业，向港交所发起了冲 击。 6月16日，巴奴毛肚火锅提交招股书，意欲成为继呷哺呷哺、海底捞之后的"火锅第三股"。不过，近年 来巴奴毛肚火锅的业绩并不稳定。2023年营收增长47.3%，2024年增速仅有9.3%，2025年一季度有所回 升为25.7%。 同时，巴奴毛肚火锅在一线城市的人均消费、翻台率、每家餐厅平均每日顾客量、餐厅日均销售额等指 标，均出现了不同程度的下滑。 巴奴毛肚火锅也曾因争议事件出圈。"天价土豆"、"月薪5000元不要吃巴奴"至今仍广为流传。 如此 ...