报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周钢材市场价格整体持稳 供应端螺纹钢产量环比回升但处近五年同期最低水平 供给压力有限 需求端表观消费量显著回升但绝对水平偏低 库存累积但增速放缓 同比增幅仅3% 整体库存压力可控 [1] - 本周两会召开 宏观利好窗口期叠加地缘风险扰动对成材价格有支撑 节后需求有韧性但难亮眼 后期高炉及电炉有复产空间 预计需求恢复慢于供给 库存压力仍存 基本面支撑有限 盘面拉涨后有高位回调压力 [1] 各部分总结 市场回顾与展望 - 本周钢材市场价格整体持稳 供应端螺纹钢产量环比回升但处近五年同期最低 供给压力有限 需求端表观消费量显著回升但绝对水平偏低 库存累积但增速放缓 同比增幅仅3% 整体库存压力可控 [1] - 本周两会召开 宏观利好窗口期叠加地缘风险扰动对成材价格有支撑 节后需求有韧性但难亮眼 后期高炉及电炉有复产空间 预计需求恢复慢于供给 库存压力仍存 基本面支撑有限 盘面拉涨后有高位回调压力 [1] 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量227.59万吨 较上一期233.28万吨减少5.69万吨 周度环比变化率-2.44% [3] - 螺纹钢厂库存237.93万吨 较上一期232.84万吨增加5.09万吨 周度环比变化率2.19% [3] - 螺纹社会库存637.75万吨 较上一期567.76万吨增加69.99万吨 周度环比变化率12.33% [3] - 热卷钢厂库存90.08万吨 较上一期94.78万吨减少4.7万吨 周度环比变化率-4.96% [3] - 热卷社会库存381.61万吨 较上一期357.37万吨增加24.24万吨 周度环比变化率6.78% [3] 期货市场回顾 - 展示螺纹&热卷主力合约5日分时图 螺纹05 - 10价差图 热卷05 - 10价差图 盘面卷螺差图 投机度（成交量/持仓量）图 [4][5][10] 现货市场回顾 - 展示螺纹钢华东价（上海）图 热轧4.75现货价（上海）图 螺纹钢基差图 热卷基差图 [14][15] 基本面数据 - 展示247家钢厂日均铁水产量图 螺纹钢高炉利润图 螺纹钢供需趋势图 热卷供需趋势图 螺纹钢钢厂库存季节性分析图 螺纹钢社会库存季节性分析图 热卷钢厂库存季节性分析图 热卷社会库存季节性分析图 [17][22][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周钢材价格小幅上涨，市场情绪高涨，库存去化叠加检修产预期，市场积极性整体偏高，需求有部分好转，原材支撑依旧偏强，钢价底部或已定性 [2] - 12月中央经济工作会议即将召开，海外仍有降息预期，宏观环境偏暖，盘面具备低位反弹驱动，但螺纹钢库存水平依旧处于同比偏高状态，随着淡季逐步深入，需求预期仍显承压，盘面上方空间有限，预计盘面价格低位宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 截至11月28日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3291元/吨，周环比涨23元/吨；8.0mmHPB300高线均价3473元/吨，周环比涨23元/吨 [2] 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量234.68万吨，较上一期减少1.6万吨，周度环比变化率-0.68% [4] - 螺纹钢厂库存146.73万吨，较上一期减少6.59万吨，周度环比变化率-4.30% [4] - 螺纹社会库存384.75万吨，较上一期减少15.27万吨，周度环比变化率-3.82% [4] - 热卷钢厂库存78.02万吨，与上一期持平，周度环比变化率0% [4] - 热卷社会库存322.88万吨，较上一期减少1.21万吨，周度环比变化率-0.37% [4]