报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业预计螺纹和热卷后期跟随铁水产量持稳，继续增产空间不大，出口预计保持高位，春节前国内偏弱，价格对弱需求定价充分，整体维持1月区间震荡判断，螺纹钢5月合约波动参考3050 - 3250元，热卷波动参考3200 - 3350元 [1] - 铁矿石产业将逐步过渡至供需双弱，价格上方受高库存压制，下方有钢厂补库预期、铁水复产支撑，预计维持高位震荡，短期价格宽幅震荡运行，策略上区间操作为主，参考770 - 830 [4] - 焦炭产业期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤产业春节前补库需求驱动，单边建议逢低做多，套利关注多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁产业需求及成本均有支撑，短期关注兑现及政策叙事，可逢低试多，局部支撑参考5500左右 [7] - 硅锰产业价格预计宽幅震荡为主，可择机逢低试多，局部支撑参考5800左右 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢现货华东3300元/吨、华北3210元/吨、华南3280元/吨；热卷现货华东3270元/吨、华北3190元/吨、华南3280元/吨；螺纹钢05合约3162元/吨、10合约3210元/吨、01合约3143元/吨；热卷05合约3306元/吨、10合约3330元/吨、01合约3251元/吨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格2970元/吨，板坯价格3730元/吨；江苏电炉螺纹成本3232元/吨，江苏转炉螺纹成本3223元/吨；华东热卷利润 - 28元/吨，华北热卷利润 - 118元/吨，华南热卷利润 - 28元/吨；华东螺纹利润 - 8元/吨，华北螺纹利润 - 98元/吨，华南螺纹利润192元/吨 [1] - **供给**：日均铁水产量229.0万吨，同比增加1.6万吨，涨幅0.7%；五大品种钢材产量818.6万吨，同比增加3.4万吨，涨幅0.4%；螺纹产量191.0万吨，同比增加2.8万吨，涨幅1.5%；热卷产量305.5万吨，同比增加1.0万吨，涨幅0.3% [1] - **库存**：五大品种钢材库存1253.9万吨，同比增加21.8万吨，涨幅1.8%；螺纹库存438.1万吨，同比增加16.1万吨，涨幅3.8%；热卷库存368.1万吨，同比减少2.8万吨，降幅0.8% [1] - **成交和需求**：建材成交量8.9万吨，同比增加0.5万吨，涨幅5.9%；五大品种表需796.8万吨，同比减少44.2万吨，降幅5.3%；螺纹钢表需175.0万吨，同比减少25.5万吨，降幅12.7%；热卷表需308.3万吨，同比减少2.4万吨，降幅0.8% [1] 铁矿石产业 - **价格及价差**：仓单成本卡粉879.5元/吨、PB粉886.4元/吨、巴混粉876.6元/吨、金布巴粉923.1元/吨；05合约基差卡粉58.5元/吨、PB粉65.4元/吨、巴混粉55.6元/吨、金布巴粉102.1元/吨；5 - 9价差22.0元/吨，1 - 5价差11.5元/吨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港卡粉909.0元/湿吨、PB粉827.0元/湿吨、巴混粉852.0元/湿吨、金布巴粉772.0元/湿吨；新交所62%Fe掉期108.2美元/吨 [4] - **供给**：45港到港量（周度）2920.4万吨，同比增加164.0万吨，涨幅5.9%；全球发运量（周度）3213.7万吨，同比减少32.8万吨，降幅1.0%；全国月度进口总量11964.7万吨，同比增加910.7万吨，涨幅8.2% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水（周度）229.5万吨，同比增加2.1万吨，涨幅0.9%；45港日均疏港量（周度）323.3万吨，同比减少1.9万吨，降幅0.6%；全国生铁月度产量6234.3万吨，同比减少320.6万吨，降幅4.9%；全国粗钢月度产量6987.1万吨，同比减少212.6万吨，降幅3.0% [4] - **库存变化**：45港库存环比周一（周度）16275.26万吨，同比增加304.4万吨，涨幅1.9%；247家钢厂进口矿库存（周度）8989.6万吨，同比增加43.0万吨，涨幅0.5%；64家钢厂库存可用天数（周度）19.0天，同比减少1.0天，降幅5.0% [4] 焦炭产业 - **价格及价差**：山西准一级湿熄焦（仓单）1511元/吨，日照港准一级湿熄焦（仓单）1756元/吨；焦炭05合约1739元/吨，09合约1816元/吨；05基差17元/吨，09基差 - 60元/吨；105 - 109价差 - 77元/吨；钢联焦化利润（周） - 54元/吨 [6] - **供给**：全样本焦化厂日均产量63.6万吨，同比增加0.9万吨，涨幅1.4%；247家钢厂日均产量46.9万吨，同比增加0.1万吨，涨幅0.1% [6] - **需求**：247家钢厂铁水产量229.5万吨，同比增加2.1万吨，涨幅0.9% [6] - **库存变化**：焦炭总库存915.7万吨，同比增加0.2万吨，涨幅0.0%；全样本焦化厂焦炭库存86.1万吨，同比减少5.5万吨，降幅6.0%；247家钢厂焦炭库存645.7万吨，同比增加1.7万吨，涨幅0.3%；港口库存184.1万吨，同比增加4.0万吨，涨幅2.2% [6] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算 - 0.7万吨，同比减少0.1万吨，降幅15.1% [6] 焦煤产业 - **价格及价差**：山西中硫主焦煤（仓单）1260元/吨，蒙5原煤（仓单）1252元/吨；焦煤05合约1197元/吨，09合约1276元/吨；05基差44840元/吨，09基差 - 24元/吨；JM05 - JM09价差 - 79元/吨；样本煤矿利润（周）484元/吨 [6] - **供给**：原煤产量853.4万吨，同比减少2.7万吨，降幅0.3%；精煤产量438.2万吨，同比减少0.6万吨，降幅0.1% [6] - **需求**：全样本焦化厂日均产量63.6万吨，同比增加0.9万吨，涨幅1.4%；247家钢厂日均产量46.9万吨，同比增加0.1万吨，涨幅0.1% [6] - **库存变化**：汾渭煤矿精煤库存153.4万吨，同比增加4.8万吨，涨幅3.34%；全样本焦化厂焦煤库存1071.7万吨，同比增加19.2万吨，涨幅1.8%；247家钢厂焦煤库存797.7万吨，同比减少4.5万吨，降幅0.6%；港口库存299.8万吨，同比减少1.5万吨，降幅0.5% [6] 硅铁产业 - **价格及价差**：硅铁主力合约收盘价5690.0元/吨；硅铁72%FeSi内蒙现货5350.0元/吨、青海现货5300.0元/吨、宁夏现货5320.0元/吨、甘肃现货5300.0元/吨；内蒙 - 主力价差 - 340.0元/吨；SF - SM主力价差 - 230.0元/吨 [7] - **成本及利润**：生产成本内蒙5888.0元/吨、广西6269.0元/吨、青海5831.0元/吨、宁夏5433.0元/吨；生产利润内蒙 - 138.0元/吨、宁夏 - 113.0元/吨 [7] - **供给**：硅铁产量（周）44.0万吨，同比增加0.0万吨，涨幅0.24%；硅铁生产企业开工率（周）29.6%，同比增加0.1%，涨幅0.34% [7] - **需求**：硅铁需求量（周）（钢联测算）1.9万吨，同比增加0.0万吨，涨幅0.1%；247家日均铁水产量（周）229.5万吨，同比增加2.1万吨，涨幅0.94%；钢联五大材产量（周）818.6万吨，同比增加3.4万吨，涨幅0.44% [7] - **库存变化**：硅铁库存60家样本企业（周）6.9万吨，同比增加0.5万吨，涨幅7.1%；硅铁可用平均天数（月）15.4天，同比减少0.4天 [7] 硅锰产业 - **价格及价差**：硅锰主力合约收盘价5920.0元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙现货5750.0元/吨、广西现货5850.0元/吨、宁夏现货5630.0元/吨；广西 - 主力价差 - 70.0元/吨 [7] - **成本及利润**：生产成本内蒙5888.0元/吨、广西6269.0元/吨；生产利润内蒙 - 138.0元/吨、宁夏 - 113.0元/吨 [7] - **锰矿供应**：锰矿发运量（周）53.5万吨，同比减少64.0万吨，降幅54.5%；锰矿到港量（周）50.4万吨，同比减少9.6万吨，降幅16.0%；锰矿疏港量（周）63.9万吨，同比减少0.6万吨，降幅1.0% [7] - **供给**：硅锰周产量19.1万吨，同比减少0.3万吨，降幅1.49%；硅锰开工率36.8%，同比减少0.1%，降幅0.24% [7] - **需求**：硅锰需求量（钢联测算）11.6万吨，同比增加0.1万吨，涨幅0.74%；高炉开工率（周）79.3%，同比增加0.4%，涨幅0.5% [7] - **库存变化**：63家样本企业库存（周）38.3万吨，同比减少1.1万吨，降幅2.8%；硅锰库存平均可用天数（月）16天，同比增加0.1天，涨幅0.9% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日上午钢材盘面维持震荡，午后底部反弹，现货成交整体一般，下午低价成交好转；上周钢材复产增产，总库存去化，社库去化更快，仍处去库周期；建材表需转弱，热卷表需增长，整体需求尚可；原料端煤矿供应回落、价格企稳，进口利润亏损支撑铁矿价格，成本有支撑，近期铁矿开始交易补库，但铁水复产或压制钢材上涨空间；1月钢材出口许可证管理开启，短期出口可能回落，冬季需求边际转弱使价格承压；预计本周铁水增产，关注宏观消息、煤矿安全检查、海外关税及国内政策影响；单边建议观望，套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有，期权建议观望 [6][7][8][9] 各部分总结 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05收3111元/吨涨7元，RB10收3156元/吨涨10元，RB01收3082元/吨跌6元；热卷期货方面，HC05收3263元/吨涨15元，HC10收3282元/吨涨11元，HC01收3240元/吨涨20元 [2] - 螺纹现货方面，上海中天3250元/吨跌10元，南京西城3400元/吨跌10元等；热卷现货方面，天津河钢热卷3160元/吨跌10元，乐从日钢热卷3240元/吨跌10元等 [2] - 螺纹盘面利润方面，05合约-147元/吨跌2元，10合约-103元/吨跌2元，01合约-116元/吨跌19元；热卷盘面利润方面，05合约5元/吨涨6元，10合约23元/吨跌1元，01合约42元/吨涨7元 [2] - 现货地区价差方面，上海螺纹-北京螺纹150元/吨持平，上海热卷-天津热卷20元/吨持平；现货利润方面，调坯轧材利润20元/吨持平，华东螺纹利润-103元/吨跌6元等 [2] 市场研判 - 相关价格：上海中天螺纹3250元/吨跌10元，北京敬业3130元/吨跌10元，上海鞍钢热卷3250元/吨跌20元，天津河钢热卷3170元/吨跌10元 [5] - 交易策略：单边维持震荡走势，建议观望；套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有；期权建议观望 [6][7][8][9] - 重要资讯：1月6日邯郸市解除重污染天气应急响应；1月5日福州市第一季度185个重大项目开工，总投资1209.7亿元 [10][11] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，各合约基差、价差、盘面利润、现金利润，华东电炉成本，上海冷热价差，华东铁水 - 华东废钢价差等图表 [14][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 中国钢材出口韧性仍存 - 展示了钢材出口量当月值、钢坯出口量当月值的图表，体现不同年份各月的出口情况[5][6][7] - 罗列了2025年1 - 11月海外对华钢材双反调查案件，涉及不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管等多种钢材品种，多个国家和地区参与调查[9] - 列举了2025年1 - 11月海外对华商品的贸易摩擦案件，涉及预应力钢绞线、全新或翻新卡客车轮胎等多种商品，包括反倾销调查、反补贴调查等多种类型[10] - 给出中国钢材直接出口目的地占比，东南亚占比36%最高，中东占23%，欧盟27国占5%等[14] - 呈现钢材国内主要港口出港汇总（32港）及剔除中国台湾后的出港量图表，展示不同年份各月的出港情况[15][16][21] - 列出中国商品出口间接用钢数据，2025年1 - 10月总量同比增速6.41%，预计2025年总量达11274万吨，部分商品如船舶、汽车等用钢量有增长[17] - 展示中国贸易顺差累计同比增速、中国出口商品全球累计增速的图表[25] - 给出世界主要经济体制造业PMI图表，涵盖美国、日本、英国等国家[28][30] - 呈现美国制造业PMI&十年期美债收益率、欧美制造业PMI &中国出口金额同比AM3M的图表[31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周钢材价格小幅上涨，市场情绪高涨，库存去化叠加检修产预期，市场积极性整体偏高，需求有部分好转，原材支撑依旧偏强，钢价底部或已定性 [2] - 12月中央经济工作会议即将召开，海外仍有降息预期，宏观环境偏暖，盘面具备低位反弹驱动，但螺纹钢库存水平依旧处于同比偏高状态，随着淡季逐步深入，需求预期仍显承压，盘面上方空间有限，预计盘面价格低位宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 截至11月28日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3291元/吨，周环比涨23元/吨；8.0mmHPB300高线均价3473元/吨，周环比涨23元/吨 [2] 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量234.68万吨，较上一期减少1.6万吨，周度环比变化率-0.68% [4] - 螺纹钢厂库存146.73万吨，较上一期减少6.59万吨，周度环比变化率-4.30% [4] - 螺纹社会库存384.75万吨，较上一期减少15.27万吨，周度环比变化率-3.82% [4] - 热卷钢厂库存78.02万吨，与上一期持平，周度环比变化率0% [4] - 热卷社会库存322.88万吨，较上一期减少1.21万吨，周度环比变化率-0.37% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品市场整体调整，成材价格底部震荡；螺纹钢供需双降、库存去化，表现偏中性；热轧卷板产量升、需求降、库存微降；韩国对中国热轧厚板征反倾销税或影响出口；钢材需求进入淡季，热卷库存有压力，需关注减产执行情况；十二月初美联储和中央政治局会议将召开，需跟踪政策定调及影响；交易策略建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 成本端：热卷高炉利润 -50 元/吨，毛利小幅上升，盘面升水约 3 元/吨，估值中性 [7] - 供应端：本周热轧板卷产量 319 万吨，环比增 3.0 万吨，同比约 +2.3%，累计同比约 +2.0%；铁水日均产量 234.68 万吨，回落幅度略超预期；热卷产量偏高，供应压力大 [7] - 需求端：本周热轧板卷消费 320 万吨，环比降 4.2 万吨，同比约 +0.4%，累计同比约 +1.4%；受基建和制造业需求疲弱影响，板材需求偏弱 [8][109] - 库存：本周热卷库存 400.9 吨，库存水平偏高，压力较大 [9] 交易策略建议 - 策略类型为观望，未提及盈亏比、推荐周期、核心驱动逻辑、推荐等级和首次提出时间 [11] 期现市场 - 包含热轧现货价格、区域价差、合约基差、期货合约价差、热卷与其他品种期货价差及价比、内外盘面价差等图表 [17][20][22] 利润库存 - 包含热轧、冷轧、螺纹钢等品种的吨毛利、高炉及电炉利润图表，以及热轧、冷轧、涂镀板的库存合计、社会库存和钢厂库存图表 [56][60][65] 成本端 - 包含铁矿石、焦炭期货收盘价，废钢价格，日均铁水产量，铁水成本，炼钢生铁和方坯价格等图表 [76][78][81] 供应端 - 包含热轧、冷轧、彩涂板、镀锌板等品种的周度产量、累计同比及产能利用率图表，分区域展示产量情况 [91][99][104] 需求端 - 包含热轧、冷轧表观消费及累计同比图表，以及汽车、拖拉机、家电、集装箱、铁路机车等下游产品的产量或销量图表 [108][110][111]

螺纹钢基本面概况 - 螺纹钢基本面尚可 钢材去库良好 在整体商品下跌时黑色系抗跌 预计本周去库保持 [1] - 全国价格坚挺 北方出现缺规格 华东因来货多暂未缺规格但后续也可能出现 因华东部分钢厂亦有减产行为 [1] - 钢厂减产是价格坚挺原因之一 库存会流向价格高的地区 [1] 钢材出口数据 - 本周SMM口径钢材外贸总出港305.3万吨 环比减少26.46万吨 同比偏好 [4] - 剔除台湾两港口后周度出港292.04万吨 环比减少34.82万吨 [4] - 国外28个主要港口钢材出港环比继续回升 同比负值收窄 [4] 螺纹钢期货与价格 - 螺纹期货主力2601合约冲高回落 呈现震荡偏强走势 收盘上涨但面临阻力 为减仓上涨 [5] - 11月24日杭州中天普通螺纹价格3170元/吨 较指导价3180元/吨低10元 周末杭州螺纹库存95.7万吨 阳历同比去年44.3万吨增加116% 螺纹出库7.7万吨 去年出库8.5万吨 [9] - 11月24日常州中天螺纹3160元/吨 永钢厂提螺纹3170元/吨 常州中心库库存32.01万吨 周末出库8386吨 [6][7][8] 全国钢材现货成交 - 11月24日钢材现货成交整体一般偏好 刚需一般 主要为投机和期现拿货 盘面大幅上涨现货跟随有限 基差收缩 [10] - 全国多地螺纹价格上涨 北京3160元/吨涨20元 杭州3180元/吨涨20元 上海3060元/吨涨30元 武汉3100元/吨涨40元 南昌2970元/吨涨20元 沈阳3010元/吨涨20元 [11] - 热卷价格同步上涨 上海3290元/吨涨20元 张家港3320元/吨涨20元 宁波3320元/吨涨20元 乐从3320元/吨涨20元 泉州3360元/吨涨10元 [11] 焦煤市场分析 - 焦煤被视为黑色系涨跌龙头 其走势令人揪心 [5] - 焦煤利空来自亏损钢厂 247家钢厂盈利占比降至38.96%且连续14周下降 钢厂被迫缩减焦炭采购 导致焦煤刚性需求走弱 [5] - 焦煤涨跌核心在供给 反内卷、环保、安全等因素将影响其价格走势 建议关注05合约放弃01合约 [5] 行业动态与展望 - 行业正忙于与客户签订2026年钢材销售协议 [12] - 只要钢材产量不上升 价格还能反弹 若产量上升将限制价格反弹高度 [4]

钢材出口表现 - 1-9月中国出口钢材8795.5万吨，同比增长9.2%，出口均价为696.7美元/吨，其中9月单月出口1046.5万吨，环比增长10% [1][2] - 钢材出口保持强劲主要得益于显著的价格优势，例如热轧卷板出口报价较印度、土耳其、日本等主要竞争对手每吨低20-60美元 [1][2] - 下游行业如汽车和船舶出口高速增长，1-9月汽车出口495万辆同比增长14.8%，船舶出口5226艘同比增长23.5%，促进了钢材的间接出口 [3] 铁矿石与钢材进口 - 1-9月中国进口铁矿石9.18亿吨，同比下降0.1%，进口均价为96美元/吨 [1][2] - 同期进口钢材453.2万吨，同比下降12.6%，进口均价高达1692.3美元/吨 [2] 出口面临的挑战 - 未来出口增速可能放缓，因全球制造业PMI回落至49.7%，且钢铁行业新出口订单指数处于收缩区间 [2] - 面临多国对中国钢材产品发起的贸易救济调查加剧，以及去年同期1118万吨的高基数影响 [2] 国内供需与库存状况 - 本周五大钢材品种供应量为856.95万吨，周环比下降0.7%或6.36万吨，核心驱动在于钢厂利润收缩导致部分短时检修 [4] - 本周五大钢材总库存为1582.26万吨，周环比下降1.2%或18.46万吨，但库存仍处在历史同期较高位置 [4] - 本周五大品种周消费量为873.10万吨，环比大增16.2%，其中建材消费环比增35.6%，板材消费环比增8%，反映市场需求有所好转但整体仍低于前几年同期水平 [4] 钢材价格与利润 - 截至10月17日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格较上周分别下跌50元/吨、80元/吨、70元/吨、40元/吨 [4] - 同期螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为-3元/吨、-10元/吨、-132元/吨、-117元/吨，较上周分别恶化52元/吨、79元/吨、70元/吨、44元/吨 [4] - 247家钢厂盈利率为55.41%，环比下降0.87个百分点 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，预计后续影响盘面价格的重心将从政策端转向基本面，下周高炉限产或带动原料价格下行，钢价重心下移，短期钢价维持震荡偏弱走势 [4][5] - 中期看煤炭在相关政策影响下供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待回调后逢低做多远月合约 [10] - 随着前期矿价上涨至阶段性高位，进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快走弱，短期矿价震荡运行 [15] - 硅铁和锰硅供需端暂时平稳，但供应加速攀升，需求高位平稳，需警惕供应快速增加带来的调整风险 [20] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 相关资讯：唐山部分钢厂收到环保限产口头通知，8月25 - 9月3日烧结机限产30%，8月31 - 9月3日高炉限产40%；国务院总理强调提升宏观政策实施效能等；上海、北京等地螺纹、热卷现货价格有下跌 [2][3] - 逻辑分析：上周五夜盘黑色板块震荡，上周钢材整体复产，螺纹减产热卷增产，五大材累库，螺纹累库加快；钢材出口有韧性，下游补库，部分钢厂减产使热轧表需偏强；受天气影响，螺纹需求下滑；大商所限仓及上周供需数据偏弱带动板块下跌 [4][5] - 交易策略：单边维持震荡偏弱走势；套利建议基差逢低介入正套继续持有；期权建议观望 [6][7][8] 双焦 - 相关资讯：邢台市场焦炭价格计划提涨，唐山部分钢厂收到环保限产通知；给出焦炭、焦煤仓单价格 [9] - 逻辑分析：部分煤矿价格高位回调，下游采购积极性减弱，但中期政策影响下煤炭供给有扰动，焦煤价格中枢将提升 [10] - 交易策略：单边可等待回调后逢低做多远月合约 [11] 铁矿 - 相关资讯：国务院总理强调提升宏观政策实施效能等；A股总市值突破100万亿元；全球铁矿石发运总量环比增加；给出青岛港铁矿现货价格及主力合约基差 [12][14] - 逻辑分析：夜盘铁矿价格震荡，市场情绪反复；主流矿发运平稳，8月非主流发运同比高位；需求端制造业和基建投资增速环比走弱，终端用钢需求受压制，短期矿价震荡 [15] - 交易策略：单边、套利、期权、期现均建议观望 [13] 铁合金 - 相关资讯：锰矿库存有变化，邢台市场焦炭价格计划提涨 [18] - 逻辑分析：硅铁现货价格平稳，供应增加，需求暂时高位但螺纹表需下滑，需警惕供应增加风险；锰硅锰矿现货稳中偏弱，供应增加，需求短期高位，成本有支撑，也需警惕供应风险 [20] - 交易策略：单边近期可作为产业链中空头配置品种；套利基差低位择机可期现正套；期权逢高卖出跨式期权组合 [21]

热卷价格走势 - 8月份热卷价格进入震荡调整阶段 截至8月14日均价较7月30日累计下跌46.14元/吨 [1] - 8月18日热卷期货主力合约报3419.00元/吨 跌幅0.20% 最高3455.00元/吨 最低3404.00元/吨 日内成交量达503900手 [2] 现货市场价格 - 上海地区沙钢产Q235B材质5.5*1500*C普热轧板卷现货报价区间为3540-3580元/吨 不同交易商报价存在40元/吨价差 [2] 库存变化情况 - 本周热卷库存总量达196.54万吨 较上周环比增加5.86万吨 增幅3.07% 覆盖15个城市47个仓库 [3] - 8月上旬21个城市5大品种钢材社会库存803万吨 环比增加18万吨 上升2.3% 较年初增加144万吨 上升21.9% 较上年同期减少218万吨 下降21.4% [3] 政策影响分析 - 美国特朗普政府8月15日宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围 将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [4] - 美国扩大钢铁衍生品进口关税范围对中国钢材间接出口形成不利影响 预计短期热卷盘面将震荡偏弱运行 [4]

美国关税政策扩大范围 - 美国宣布对钢铁和铝衍生产品加征50%关税 新增407个产品编码 8月18日生效 [1] - 征税范围包括含钢铁和铝的中间产品 半成品 金属结构件 容器 紧固件等 [1] - 关税政策与对等关税不叠加 中美贸易谈判协议不适用于钢铁和铝产品 [1] 对中国钢材出口影响分析 - 2024年中国钢材出口总量1.11亿吨 对美直接出口47万吨仅占0.4% [2] - 2024年上半年钢材出口5814.7万吨创纪录 对美直接出口23.6万吨 [2] - 政策对直接出口影响微乎其微 间接出口影响较大 年影响规模约300万吨 [2] - 2024年通过衍生品对美间接出口钢铁近1450万吨 [3] 对相关产业及期货市场影响 - 利空钢坯和板材相关产品 可能影响工程机械 家电 新能源汽车等用钢密集型产品出口 [3] - 政策对期货盘面整体偏利空 卷螺价差可能从250元/吨阶段性收缩 [4] - 国内期货价格主要受宏观政策及产业政策影响 黑色商品预计延续震荡上行趋势 [4][5] - 当前五大钢材品种库存增至1415.97万吨 环比增加28.34万吨 [4]