报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱供需基本面变化有限，现货弱稳等待驱动，可等待做空机会，但上方空间也可能较大，10月处于旺季，后续现货价格或再度回落 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 国内烧碱按浓度分不同规格产品，主流型号有32%液碱、50%液碱、99%片碱，因液碱危化品属性，跟踪价格需结合区域特性考虑，国内低浓度碱市场价格环比小幅走强，山东地区32%离子膜液碱市场均价节后较节前有变化 [19] 价差 - 型号价差方面，展示了50碱 - 32碱、99片碱 - 32碱在不同地区2025年10月9日的价差情况及近年变化 [27][31] - 区域价差方面，呈现了32碱、50碱、99片碱不同地区间在2025年10月9日的价差情况及近年变化 [34][35] 供应 - 国产供应上，我国烧碱产能集中在华北、西北和华东，占全国总产能80%，本周国内烧碱产量预计85.65万吨，环比增0.47万吨，周度开工率为86.59%，环比增0.35% [40] - 负荷与产量方面，展示了液碱和片碱周度开工率及产量近年变化 [41] - 检修情况方面，统计了氯碱厂家长期停产产能、本周检修及后市计划检修情况，本周预计共影响折百产量35030吨 [45] - 片碱装置开工情况方面，列出了各厂商片碱装置开工、检修、计划等情况 [47] 下游需求 - 粘胶短纤行业本周产能利用率89.63%，较上周降0.19%，山东部分粘胶装置运行负荷降低 [53] - 印染行业截至10月9日，江浙地区综合开机率为66.63%，环比节前增0.47%，受“金九银十”和海外圣诞订单影响，订单有支撑 [53] - 氧化铝方面，展示了国内氧化铝价格、南北价差、生产利润、开工率及产能、工厂和港口库存等数据及近年变化 [54] 库存 - 截至2025年10月3日，国内液碱工厂库存量为24.44万吨，环比上周增0.91%，片碱工厂库存量为2.08万吨，环比上周降36.59% [69] 估值 - 烧碱加工成本主要来自原盐和电力，原盐占总成本约12% - 18%，电力占约60% [75] - 成本端，本周国内工业盐市场暂稳，川渝地区个别矿盐企业报价小幅上涨，海盐市场平稳，动力煤市场价格走势上行 [75] - 利润方面，本周现货端氯碱综合利润环比上周基本持平 [75] 耗氯下游 - 展示了PVC基准现货价格、综合利润、环氧丙烷产能利用率和生产毛利、环氧氯丙烷产能利用率和生产毛利、市场主流价、PVC粉周度开工率等数据及近年变化 [87][91][93] 产业链操作建议 - 生产企业可买入看跌期权对库存报价，同时卖出看涨期权，若不行权可增强收益，行权可高价卖出库存 [4][5] - 贸易商建库存可考虑卖出看跌期权同时买入看涨期权，有库存可买入看跌期权同时卖出看涨期权 [5] - 终端客户采购可买入看涨期权防止价格上涨，有库存可买入看跌期权对库存保价 [5]

烧碱基本面分析 - 液碱价格止跌回升 结束连续8周下跌趋势 [1] - 行情回升受多重因素推动 包括供需格局变化等核心逻辑 [1] - 具体供需博弈详情需查看相关链接获取进一步数据支撑 [1]