报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，处于中性状态 [3] 报告的核心观点 - 烧碱短期偏强运行，但持续性或有限，近期期货价格反弹，供应端驱动难持续，需求端处于季节性淡季，高价补库意愿低，基本面供应压力大，需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝库存中性，出口方向支撑尚可 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格为2496，山东最便宜可交割现货32碱价格为820，山东现货32碱折盘面为2563，基差为67 [1] 现货消息 - 2025年7月12日山东信发液氯价格涨150，执行 - 350元出厂 [2] 市场状况分析 - 烧碱期货价格反弹，一是前期部分装置因液氯弱势降负，二是下游阶段性补库支撑市场，但液氯下跌使耗氯下游复产，本周降负装置基本恢复，供应端驱动难持续，需求端处于季节性淡季，高价补库意愿低 [3] - 7月烧碱检修产能较6月明显减少，检修集中在西北、华东，山东前期检修装置将重启，6 - 7月新增产能或达110万吨，供应压力大 [3] - 需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝烧碱库存中性，出口方向支撑尚可，低价补库意愿较强 [3]

报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 报告的核心观点 - 受液氯影响成本抬升，远月估值修复，但持续反弹空间或有限，后期重点关注液氯对烧碱供应传导的持续性，若持续大规模降负或带来供需错配行情 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格2454，山东最便宜可交割现货32碱价格810元/吨，山东现货32碱折盘面2531，基差77 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准，32%离子膜碱收于810元/吨，较上期价格环比持平，前期主力下游企业采购液碱价格上调后今日价格暂稳，区域内企业开工负荷变动较小，市场价格稳定 [2] 市场状况分析 - 近期烧碱期货价格反弹因液氯降价超预期致部分企业降负，短期现货反弹因价格低位刺激阶段性补库需求 [3] - 7月烧碱检修产能较6月减少，检修集中在西北、华东，山东前期检修装置将重启，6 - 7月新增产能或达110万吨，供应压力大 [3] - 需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝烧碱库存偏高，出口方向支撑尚可，低价补库意愿强 [3] - 成本端7月电价下行，但液氯快速下跌致烧碱成本抬升 [3]