公司破产事件概述 - 韩国电商平台WeMakePrice被首尔重整法院正式终止重整程序并宣告破产，标志其长达一年的自救失败 [1] - 公司破产时负债高达4462亿韩元（约3.2亿美元），导致10.8万名卖家可能无法收回款项 [1] - 该平台曾与Coupang齐名，被誉为韩国电商平台前四强 [1] 公司发展历程与商业模式 - 创始人许民被称为韩国商界"鬼才"，创业前在游戏领域赚取第一桶金，并与Nexon集团合作，后涉足电竞和加密货币 [2] - 公司于2010年成立，定位社交团购电商平台，主打低价折扣和限时抢购模式，聚焦美妆、服饰等年轻消费品类 [3] - 2013年在韩国社交性电子商务领域取得PC与移动端综合排名第一，2014年推出独立APP并入驻天猫国际、淘宝全球购等中国跨境电商平台 [3][4] 融资与估值变化 - 核心投资方Nexon集团通过子公司分两次投资：2015年8月投资1000亿韩元，2019年10月追加2500亿韩元 [4] - 私募股权基金IMM Investment参与多轮融资，2015年出资60亿韩元，2019年追加1200亿韩元 [5] - 公司估值在2019年12月达到峰值23.3645亿美元（约165亿元人民币），成为行业独角兽 [5] 业绩下滑与竞争劣势 - 2022年营收骤降至2000亿韩元以下，较2019年巅峰4653亿韩元大幅下降 [6] - 疫情导致全球供应链成本上涨，削弱其低价团购模式的核心竞争力 [6] - 竞争对手Coupang通过自建物流（如"火箭配送"）和丰富商品供给稳居市场首位，Gmarket则依托阿里旗下Lazada拓展跨境业务，挤压其市场份额 [6] - 公司依赖"烧钱补贴"换取流量，导致运营成本激增且未能留住用户，财务状况恶化 [6] 收购尝试与最终破产 - 2023年创始人将公司出售给新加坡电商集团Qoo10，计划与TMON平台整合，但未扭转局面 [7] - 2024年Qoo10试图以500-1000亿韩元（约360万-730万美元）将部分股份出售给中国买家速卖通或Temu，但未达成交易 [7] - 2025年11月法院正式宣告破产，165亿元估值归零 [7] 创始人其他投资失利案例 - 投资加密货币WEMIX因黑客攻击损失约90亿韩元，导致合作方阿尔法资产管理公司评估损失145亿韩元，2024年第一季度营业亏损113亿韩元 [9] - 电竞俱乐部WeMade FOX因行业商业化不成熟及公司战略调整于2011年解散 [10][11] - 《传奇》IP授权因版权纠纷被法院裁定终止，错失300亿韩元合同金额，影响海外IP授权节奏和市场口碑 [12]

外卖大战现状 - 淘宝闪购宣布12个月内直接补贴消费者和商家共500亿元，通过发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等方式参与外卖大战 [3] - 美团外卖推出"0元吃""0元喝"频道入口，投放大量无门槛满减券 [3] - 美团即时零售当日订单突破1.2亿单，其中餐饮订单超过1亿单，较上月9000万量级显著增长 [3] - 淘宝闪购与饿了么联合日订单数超8000万，较6月23日的6000万大幅提升 [3] 行业影响 - 外卖平台股价普遍下跌约1/4，三大外卖巨头二季度烧钱达250亿元 [6] - 商家面临两难选择：不参加活动没有流量，参加活动则亏本经营，中小外卖商家单笔利润不足5元 [6] - 骑手收入短期增长但工作强度大幅增加，面临超时压力和安全隐患 [6] - 消费者短期内享受0元奶茶、1元炸鸡等优惠，但长期可能面临平台抽成提高的风险 [10] 市场竞争格局推演 - 情形一：美团保持60%以上市场份额，长期单均盈利1元 [7] - 情形二：阿里通过500亿投资实现与美团55开的市场份额，京东占据小规模市场 [8] - 情形三：京东获得20%以上市场份额，外卖业务从单均亏损6.2元改善至盈利0.5元以上 [10] 行业监管与未来展望 - 外卖三巨头5月被市监局和多地约谈，要求控制补贴力度 [10] - 高盛预测9月外卖大战将达烧钱顶峰，之后行业战况可能缓和 [10] - 网约车大战历史表明烧钱难以建立健康市场，最终可能导致平台、商家、骑手和消费者多方受损 [10]