报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 中东能源设施遇袭推升国际市场对能源供应中断的担忧，原油、LPG等价格大幅拉涨，推动化工品走强，烯烃系上涨主因中东冲突加剧致原料供应担忧加剧，供应端预期收缩 [2] - 丙烯原料丙烷供应收紧，PDH装置检修预期加剧，炼厂裂解装置降负，供应预期再度收紧；需求端受供应缩减预期提振，下游采购跟进尚可，但下游部分产品利润收缩，刚需或减弱；短期丙烯供需偏紧，霍尔木兹海峡未通航前价格有支撑 [2] - 策略上单边谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种无操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8949元/吨（+636），丙烯华东基差 -299元/吨（-286），丙烯山东基差 -424元/吨（-156），丙烯期货05 - 06合约价差、05 - 07合约价差未提及具体数据，丙烯市场价华东8650元/吨（+350），山东8525元/吨（+480），华南未提及具体数据，丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR 51美元/吨（-7） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率71%（+0%），丙烯PDH制生产毛利、产能利用率未提及具体数据，丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率未提及具体数据，丙烯石脑油裂解生产毛利未提及具体数据，原油主营炼厂产能利用率未提及具体数据，韩国FOB - 中国CFR未提及具体数据，丙烯进口利润 -639元/吨（+90） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率27%（-4.13%），生产利润 -175元/吨（-80）；环氧丙烷开工率76%（-1%），生产利润31元/吨（-368）；正丁醇开工率83%（-2%），生产利润728元/吨（-222）；辛醇开工率88%（-3%），生产利润554元/吨（-96）；丙烯酸开工率72%（-5%），生产利润4609元/吨（-250）；丙烯腈开工率75%（+1%），生产利润 -330元/吨（-350）；酚酮开工率87%（+1%），生产利润 -392元/吨（-150） [1] 丙烯库存 - 丙烯厂内库存46360吨（+2100），PP粉厂内库存未提及具体数据 [1]