报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 钢价维持高位震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，操作上轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，预计卷螺差还将持续收敛 [1] 铁矿石 - 铁矿目前处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] 焦炭 - 投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] 焦煤 - 单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3280元/吨降至3270元/吨，热卷现货（华东）从3430元/吨降至3410元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格3060元，板坯价格3730元，不同地区和工艺的钢材成本和利润有变动，如华东热卷利润从3337变为20 [1] - 产量：日均铁水产量241.0万吨，较前值增加0.4万吨，五大品种钢材产量855.5万吨，较前值减少1.8万吨，螺纹产量206.5万吨，较前值减少5.5万吨，热卷产量326.5万吨，较前值增加1.4万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存1519.7万吨，较前值增加5.1万吨，螺纹库存650.3万吨，较前值减少3.6万吨，热卷库存378.0万吨，较前值增加4.7万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量11.5万吨，较前值增加0.1万吨，五大品种表需850.3万吨，较前值增加7.0万吨，螺纹钢表需210.0万吨，较前值增加12.0万吨，热卷表需321.8万吨，较前值减少4.3万吨 [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本和现货价格多数下跌，如仓单成本PB粉从848.0元/吨降至842.5元/吨，日照港PB粉从799.0元/吨降至794.0元/吨；01合约基差多数大幅下降，如01合约基差PB粉从82.0降至40.0；5 - 9、9 - 1、1 - 5价差无变化 [4] - 供需指标：45港到港量（周度）2675.0万吨，较前值增加312.7万吨，全球发运量（周度）3324.8万吨，较前值减少248.3万吨，全国月度进口总量10522.5万吨，较前值增加61.5万吨；247家钢厂日均铁水（周度）241.0万吨，较前值增加0.4万吨，45港日均疏港量（周度）339.2万吨，较前值增加7.9万吨，全国生铁月度产量6979.3万吨，较前值减少100.5万吨，全国粗钢月度产量7736.9万吨，较前值减少229.0万吨 [4] - 库存：45港库存（周度）13930.97万吨，较前值增加129.9万吨，247家钢厂进口矿库存（周度）9309.4万吨，较前值增加316.4万吨，64家钢厂库存可用天数（周度）22.0天，较前值增加2.0天 [4] 焦炭 - 价格及价差：山西准一级湿熄焦（仓单）1509元/吨无变化，日照港准一级湿熄焦（仓单）从1613元/吨降至1592元/吨；焦炭01合约无涨跌，05合约涨10元/吨；01基差、05基差有变动，如01基差从 - 105降至 - 126；101 - 105价差从 - 134变为 - 144 [6] - 上游及海外价格：焦煤（山西仓单）从1230元/吨涨至1270元/吨，蒙5原煤（仓单）从1150元/吨涨至1180元/吨；海外煤炭价格部分有变动，如好出荷船着来源从203美元/吨降至202美元/吨 [6] - 供需及库存：全样本焦化厂日均产量66.7万吨，较前值减少0.1万吨，247家钢厂日均产量241.0万吨，较前值增加0.5万吨；焦炭总库存915.2万吨，较前值增加8.9万吨，全样本焦化厂焦炭库存66.4万吨，较前值减少1.4万吨，247家钢厂焦炭库存644.7万吨，较前值增加11.4万吨 [6] 焦煤 - 价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）从1270元/吨涨至1230元/吨，蒙5原煤（仓单）从1150元/吨涨至1180元/吨；焦煤01合约无涨跌，05合约涨8元/吨；01基差、05基差有变动，如01基差从 - 38变为 - 68；JM01 - JM05价差从 - 89变为 - 97 [6] - 上游及海外价格：焦煤（山西仓单）从1230元/吨涨至1270元/吨，焦煤（蒙煤仓单）从1150元/吨涨至1180元/吨；海外煤炭价格部分有变动，如好出荷船着来源从203美元/吨降至202美元/吨 [6] - 供需及库存：汾渭样本煤矿产量周度数据未给出；全样本焦化厂焦煤库存940.4万吨，较前值增加56.9万吨，247家钢厂焦煤库存790.3万吨，较前值减少3.4万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材需求端现实和预期依然偏弱，但煤炭供应端有收缩预期，钢材需求和上游煤炭并不共振，四季度宏观政策扰动较大，目前定价受钢材需求偏弱和煤炭供应端收缩预期共同影响，预计钢材价格保持区间震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，低位多单先持有关注表需季节性修复情况 [1] - 铁矿石供给端后续到港均值将先增后降，需求端钢厂补库需求增加，基本面小幅好转但进入旺季仍显不足，原料强于成材，港口库存去库，钢厂权益矿库存环比增加，9月份铁水仍将保持偏高水平，港口库存同比低位给予铁矿支撑，铁矿单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭现货钢厂提降第二轮落地，供应端北方焦企复产积极性较高，需求端下游需求仍有支撑，库存中位略增，盘面更多交易9月份煤焦限产预期和后市筑底反弹的驱动，投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤现货竞拍价格有企稳反弹迹象，供应端本周主产区煤矿复产，物流运输恢复，需求端下游补库需求回升，库存中位略增，建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3260元/吨降至3240元/吨，热卷01合约从3390元/吨降至3354元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降至3040元/吨，环比降20元；江苏转炉螺纹成本降至3181元/吨，环比降3元；华东热卷利润降至168元/吨，环比降5元等 [1] 产量 - 日均铁水产量增至241.0万吨，环比增0.4万吨，涨幅0.2%；五大品种钢材产量降至855.5万吨，环比降1.8万吨，跌幅0.2%；螺纹产量降至206.5万吨，环比降5.5万吨，跌幅2.6%；热卷产量增至326.5万吨，环比增1.4万吨，涨幅0.4% [1] 库存 - 五大品种钢材库存增至1519.7万吨，环比增5.1万吨，涨幅0.3%；螺纹库存降至650.3万吨，环比降3.6万吨，跌幅0.5%；热卷库存增至378.0万吨，环比增4.7万吨，涨幅1.3% [1] 成交和需求 - 建材成交量降至8.8万吨，环比降1.5万吨，跌幅14.5%；五大品种表需增至850.3万吨，环比增7.0万吨，涨幅0.8%；螺纹钢表需增至210.0万吨，环比增12.0万吨，涨幅6.0%；热卷表需降至321.8万吨，环比降4.3万吨，跌幅1.3% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本大多微降，如PB粉从843.6元/吨降至840.3元/吨；01合约基差大幅下降，如PB粉01合约基差从80.1降至40.3；5 - 9价差微涨0.5至19.5 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港部分铁矿石现货价格下跌，如新交所62%Fe掉期从106美元/吨降至105.7美元/吨，普氏62%Fe从105.9降至105.6 [4] 供给 - 45港到港量降至2362.3万吨，环比降85.7万吨，跌幅3.5%；全球发运量增至3573.1万吨，环比增816.9万吨，涨幅29.6%；全国月度进口总量降至10462.3万吨，环比降131.5万吨，跌幅1.2% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水增至241.0万吨，环比增0.4万吨，涨幅0.2%；45港日均疏港量增至337.3万吨，环比增13.5万吨，涨幅4.2%；全国生铁月度产量降至6979.3万吨，环比降100.5万吨，跌幅1.4%；全国粗钢月度产量降至7736.9万吨，环比降229.0万吨，跌幅2.9% [4] 库存变化 - 45港库存降至13804.41万吨，环比降45.1万吨，跌幅0.3%；247家钢厂进口矿库存增至8993.1万吨，环比增53.2万吨，涨幅0.6%；64家钢厂库存可用天数增至22天，环比增2天，涨幅10.0% [4] 焦炭和焦煤产业 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）价格持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）涨至1657元/吨，涨幅1.3%；焦炭01合约降至1709元/吨，跌幅1.5% [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）涨至1230元/吨，涨幅2.5%；焦煤01合约降至1204元/吨，跌幅2.4% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量持平于66.7万吨，247家钢厂日均产量增至240.6万吨，涨幅5.1%；原煤产量增至872.5万吨，涨幅1.3%；精煤产量增至450.6万吨，涨幅1.8% [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量增至241.0万吨，涨幅0.2%；全样本焦化厂日均产量持平于66.7万吨，247家钢厂日均产量增至240.6万吨，涨幅5.1% [6] 库存变化 - 焦炭总库存增至915.2万吨，涨幅1.0%；全样本焦化厂焦炭库存降至66.4万吨，跌幅2.1%；247家钢厂焦炭库存增至644.7万吨，涨幅1.8%；汾渭煤矿精煤库存降至114.7万吨，跌幅8.2%；全样本焦化厂焦煤库存增至940.4万吨，涨幅6.4% [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算降至 - 3.1万吨，环比降5.7万吨 [6]