报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 随着中欧班列管控体系完善、黑龙江跨国铁路扩能升级完成及海外政局稳定，黑龙江省进出口贸易将提升，支持省内经济长期稳定发展 [3][9] - A股市场情绪转暖、国内经济向好，黑龙江省上市公司有望保持较好表现 [3][20] - 9月国内各类经济类型企业经营状况改善，整体向好 [3][23] - 我国经济结构转型深化，消费市场需求有望持续向好 [34] 根据相关目录分别进行总结 黑龙江本期要闻跟踪 - 同江铁路口岸年内进口运量超510万吨创同期新高，采取多项举措提升通关与运输效率，北站升级及铁路扩能改造工程推进，竣工后货物吞吐量预计提升40%，进出口品类将丰富 [3][9] - 第二十七届哈尔滨冰雪大世界举办在即，园区面积创历史之最，预售票限时发售 [10] - 黑龙江省“十四五”以来构建新型科研组织体系，资助省重点研发计划16亿余元，突破多项关键核心技术，未来将加强有组织科研支撑现代化产业体系建设 [11][12] 金融市场数据跟踪 大类资产表现 - 10月以来，韩国综合指数和日经225收益率居前，分别为15.10%和9.72%；大宗商品中黄金、铜和大豆收益率居第三至五位；我国创业板指和恒生指数分别下跌2.06%和2.59% [13] 行业指数表现 - 截至10月24日，10月以来行业板块表现分化，煤炭、银行和电力设备、石油石化指数表现较优，传媒、汽车和计算机板块调整幅度居前 [14] - 10月20日至24日，沪指站上3900点关口，绝大多数板块上涨，通信和电子板块表现亮眼 [17] 区域及上市公司表现 - 10月以来，黑龙江板块指数上涨3.81%，10月20日至24日涨幅为2.70% [18] - 统计区间内，黑龙江省29家上市公司实现正收益，10家下跌，3家跌幅超5%，宝泰隆涨幅最大为29.51% [20] 国内宏观数据运行情况 规模以上工业增加值 - 9月我国规模以上工业增加值同比增长6.5%，环比增长0.64%；1 - 9月同比增长6.2% [22][25] - 分三大门类，9月采矿业增加值同比增长6.4%，制造业增长7.3%，电力等行业增长0.6% [23] - 分经济类型，9月国有企业、股份制企业和外商及港澳台投资企业工业增加值同比增速较上月提升 [23] - 9月41个大类行业中36个实现增加值同比增长，汽车制造业增速领先为16.0% [24] 固定资产投资 - 2025年前三季度，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%；民间固定资产投资同比下降3.1%；9月环比下降0.07% [29] - 分产业，第一产业投资7344亿元，同比增长4.6%；第二产业投资134063亿元，增长6.3%；第三产业投资230128亿元，下降4.3% [29] 社会消费品零售总额 - 9月我国社会消费品零售总额为41971亿元，同比增长3.0%；除汽车外零售额为37260亿元，同比增长3.2% [32] - 1 - 9月累计社会消费品零售总额为365877亿元，同比增长4.5%；除汽车外零售额为329954亿元，同比增长4.9% [32] - 9月城镇消费品零售额同比增长2.9%，乡村同比增长4.0%；1 - 9月城镇累计销售额同比增长4.4%，乡村同比增长4.6% [33]

万林新 黑色建材日报 2025-10-30 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 交易咨询号：Z0023202 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 【行情资讯】 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3133 元/吨, 较上一交易日涨 42 元/吨（1.358%）。当日注册仓单 124540 吨, 环比减少 1221 吨。主力合约持仓量为 189.4007 万手，环比减少 36350 手。现货市场方面, 螺纹钢天 津汇总价格为 3180 元/吨, 环比增加 30/吨; 上海汇总价格为 3240 元/吨, 环比增加 20 元/吨。 热轧板卷 主力合约收盘价为 3345 元/吨, 较上一交易日涨 40 元/吨（1.210%）。 当日注册仓单 104773 吨, 环比增 加 3402 ...

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度宝泰隆资产负债率为47.03%，去年同期为47.20%，低于行业平均52.57%，表 明公司偿债能力较好。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为8.06%，去年同期为 - 6.06%，高于行业平均 - 0.09%，显示出公司盈利能力有所提升。 董事长焦强薪酬46.74万元，同比减少22.69万元 宝泰隆控股股东为宝泰隆集团有限公司，实际控制人为焦云。董事长焦强，1991年6月出生，本科学历， 毕业于黑龙江大学。2015 - 2018年曾在招商证券、国坤投资、江海证券任职，2018年起在宝泰隆任职， 2024年薪酬46.74万元，较2023年的69.43万元减少22.69万元。总裁秦怀，1969年1月出生，毕业于黑龙江矿 业学院，1991 - 2008年曾在沈阳矿务局、七台河矿业精煤等公司任职，2008年起在宝泰隆任职，2024年薪 酬47.05万元，较2023年的69.82万元减少22.77万元。 A股股东户数较上期减少10.86% 截至2025年9月30日，宝泰隆A股股东户数为8.31万，较上期减少10.86%；户均持有流通A股数量为 ...

美锦能源成立于1997年1月8日，于1997年5月15日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于山 西省。它是国内最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，具备"煤-焦-气-化-氢"完整产业链。 美锦能源主营业务涵盖煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，所属 申万行业为煤炭 - 焦炭Ⅱ - 焦炭Ⅲ，属于煤化工、天然气、清洁能源核聚变、超导概念、核电等概念板 块。 经营业绩：营收行业第一，净利润第六 2025年三季度，美锦能源营业收入达129.75亿元，在行业7家公司中排名第1，高于行业平均数48.68亿元和 中位数39.56亿元，行业第二名陕西黑猫营收为78.52亿元。主营业务构成中，煤焦化产品及副产品80.35亿 元占比97.45%，新能源车辆及运营2.11亿元占比2.55%。当期净利润为 - 8.07亿元，行业排名第6，行业第 一名宝泰隆净利润为1450.26万元，第二名云维股份净利润为 - 1731.75万元，行业平均数为 - 3.07亿元，中 位数为 - 1.55亿元。 资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度美锦能源资产负债率为65.3 ...

安泰集团成立于1993年7月29日，2003年2月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山西省 晋中市。该公司是全国最大的焦化民营企业之一，具备煤焦电材一体化的全产业链优势。 2025年三季度，安泰集团营业收入37.84亿元，行业排名5/7。行业第一名美锦能源营收129.75亿元，第二名 陕西黑猫78.52亿元，行业平均数为48.68亿元，中位数为39.56亿元。主营业务构成中，型钢17.41亿元占比 73.03%，焦炭加工及化产4.45亿元占比18.65%等。当期净利润 -1.55亿元，行业排名4/7，行业第一名宝泰 隆1450.26万元，第二名云维股份-1731.75万元，行业平均数为 -3.07亿元，中位数为 -1.55亿元。 资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度安泰集团资产负债率为67.54%，去年同期为68.70%，高于行业平均52.57%。 从盈利能力看，2025年三季度毛利率为0.75%，去年同期为 -1.33%，高于行业平均 -0.09%。 董事长李猛，总经理郭全虎薪酬同比增加0.4万 安泰集团主营业务为焦炭及其副产品、型钢产品的生产与销售，所 ...

| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000723 美锦能源 | | 4.05 Z | 19.26% | -1.90亿 | -9.04% | -2.15 Z | -10.22% | | 600408 安泰集团 | | 2313.73万 | 2.22% | -1463.39万 | -1.41% | -850.34万 | -0.82% | | 600740 山西焦化 | | 1842.48万 | 3.98% | 1569.67万 | 3.39% | -3412.16万 | -7.38% | | 601015 陕西黑猫 | | 1683.86万 | 2.29% | 756.85万 | 1.03% | -2440.71万 | -3.32% | | 600792 云煤能源 | | 602.87万 | 1.45% | 1766.25万 | 4.24% | -2369.12万 | -5.68% | | 600725 云 ...

10月29日，美锦能源盘中上涨2.45%，截至10:42，报5.01元/股，成交1.59亿元，换手率0.74%，总市值 220.61亿元。 资金流向方面，主力资金净流出319.12万元，特大单买入983.39万元，占比6.18%，卖出751.48万元，占 比4.73%；大单买入2126.63万元，占比13.37%，卖出2677.66万元，占比16.84%。 美锦能源今年以来股价涨11.09%，近5个交易日涨2.04%，近20日涨5.25%，近60日涨5.70%。 今年以来美锦能源已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月10日，当日龙虎榜净买入5031.92万 元；买入总计1.99亿元 ，占总成交额比11.44%；卖出总计1.48亿元 ，占总成交额比8.55%。 资料显示，山西美锦能源股份有限公司位于山西省太原市迎泽区劲松北路31号哈伯中心12层，成立日期 1997年1月8日，上市日期1997年5月15日，公司主营业务涉及煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为 主的新能源汽车等商品的生产销售。主营业务收入构成为：煤焦化产品及副产品97.45%，新能源车辆 及运营2.55%。 美锦能源所属申万行业为：煤炭-焦炭 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600408 | 安泰集团 | 3.23 | 9.86% | 229.08万 | 6.87 Z | | 601011 | 宝泰隆 | 3.98 | 6.13% | 289.87万 | 11.23亿 | | 601015 | 陕西黑猫 | 4.52 | 5.85% | 162.69万 | 7.05亿 | | 600792 | 云煤能源 | 4.75 | 2.15% | 97.87万 | 4.50亿 | | 600740 | 山西焦化 | 4.35 | 1.40% | 86.42万 | 3.68亿 | | 600725 | 云维股份 | 3.69 | 0.27% | 26.11万 | 9594.15万 | | 000723 | 美锦能源 | 4.89 | 0.00% | 71.17万 | 3.47 Z | 从资金流向上来看，当日焦炭板块主力资金净流入3.1亿元，游资资金净流出8471.57万元，散户资金净流 出2.26亿元。焦炭板块个股资金流向见下表： ...

诺安多策略混合A（320016）基金经理为孔宪政、王海畅。 10月28日，安泰集团涨5.1%，截至发稿，报3.09元/股，成交4.74亿元，换手率16.10%，总市值31.11亿 元。 资料显示，山西安泰集团股份有限公司位于山西省晋中市介休市义安镇义安村安泰集团办公大楼，成立 日期1993年7月29日，上市日期2003年2月12日，公司主营业务涉及焦炭及其副产品、型钢产品的生产与 销售。主营业务收入构成为：型钢73.03%，焦炭加工及化产18.65%，电力加工2.92%，废钢2.05%，其 他1.68%，电力1.68%。 从安泰集团十大流通股东角度 数据显示，诺安基金旗下1只基金位居安泰集团十大流通股东。诺安多策略混合A（320016）二季度新 进十大流通股东，持有股数481.86万股，占流通股的比例为0.48%。根据测算，今日浮盈赚取约72.28万 元。 诺安多策略混合A（320016）成立日期2011年8月9日，最新规模18.55亿。今年以来收益68.91%，同类 排名425/8155；近一年收益79.81%，同类排名235/8029；成立以来收益226%。 截至发稿，孔宪政累计任职时间4年337天，现任 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美商贸会谈达成基本共识及四中全会公报发布提振市场风险偏好 宏观情绪转好使股指全线上行 宽货币预期增强 期债预期走强 大宗商品市场各品种受不同因素影响表现各异 [3] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：宏观情绪转好 股指全线上行 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或以看涨期权构建牛市认购价差捕捉潜在反弹 [3] - 国债：宽货币预期增强 期债预期走强 单边策略可逢回调适当做多 期现策略可关注正套策略 [3] - 贵金属：避险情绪消退 市场静待美联储决议 风险偏好上升使贵金属跌幅扩大 黄金多头驱动力量更强 回调到位后可在4000美元下方低位买入 白银短期回调后若在47美元附近企稳震荡 未来若黄金下跌将同步承压 [3] - 集运指数（欧线）：主力盘面震荡 短期震荡 建议逢低做多12合约 [3] 黑色板块 - 钢材：表需修复 跟随煤炭价格走强 多单关注前高压力 多焦煤空热卷套利持有 [3] - 铁矿：发运、到港下滑 港存增加 铁水略降 企稳反弹 单边逢低做多 套利铁矿1 - 5正套 [3] - 焦煤：产地煤价偏强运行 下游补库需求回暖 蒙煤价格上涨 逢低做多 区间参考1150 - 1350 套利利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：首轮提涨节前落地 第二轮正式落地 仍有提涨预期 逢低做多 区间参考1650 - 1850 套利利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：中美达成初步共识 铜价创新高 主力关注86000附近支撑 [3] - 氧化铝：现货交投活跃提升 短期过剩局面难改 主力运行区间2750 - 2950 [3] - 铝：盘面强势运行 现货贴水扩大 主力参考20800 - 21400 [3] - 铝合金：社库拐点初现 盘面跟随铝价震荡偏强 主力参考20200 - 20800 [3] - 锌：伦锌挤仓叠加宏观利好 锌价小幅走强 主力参考21800 - 22800 [3] - 锡：强基本面支撑 锡价偏强运行 观望 [3] - 镍：盘面维持震荡 政策窗口期基本面维持偏弱 主力参考120000 - 128000 [3] - 不锈钢：盘面震荡为主 成本支撑基本面仍偏弱 主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 - 原油：中美贸易协议进展缓和市场对需求担忧 短期油价区间运行为主 短期不宜追高 [3] - 尿素：日产有逐步提升预期 货源供应充足 盘面短期改善幅度有限 [3] - PX：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注6700附近压力 可逢高减仓 [3] - PTA：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注4600以上压力 可逢高减仓 TA1 - 5滚动反套对待 [3] - 短纤：库存压力不大 短期支撑偏强 单边同PTA 盘面加工费在800 - 1100区间震荡 逢高做缩为主 [3] - 瓶片：瓶片供需宽松格局不变 成本端反弹 短期瓶片加工费将回落 主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙醇：短期MEG供应略下降 但远月供需结构仍较弱 MEG上方空间有限 逢高卖出虚值看涨期权 EG1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱：现货成交尚可 价格持稳 短期偏空对待 [3] - PVC：下游采买积极性低 盘面震荡 空单止盈离场 [3] - 纯苯：供需偏宽松 价格驱动有限 短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱 苯乙烯价格或承压 EB12价格反弹偏空 [3] - 合成橡胶：成本支撑走弱 但供应趋紧 预计跟随天胶波动 观望 [3] - LLDPE：成本大幅走强 成交好转 关注去库拐点 [3] - PP：价格大幅走强 基差略走弱 成交较好 观望 [3] - 甲醇：价格维持 成交尚可 关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 - 粕类：中美关系趋暖 近月大豆有成本支撑 单边多2601合约 [3] - 生猪：二次育肥抢占猪源 屠企采购难度增加提振猪价 3 - 7反套离场观望 [3] - 玉米：供应压力仍存 盘面偏弱震荡 关注2100附近支撑 [3] - 油脂：市场聚焦中美谈判 国内豆油基本面偏空对待 P主力或测试9000元的支撑 [3] - 白糖：海外供应偏宽松 整体维持偏空走势 5400附近底部震荡 [3] - 棉花：新棉成本逐步固化 区间震荡13200 - 13600 [3] - 鸡蛋：现货上涨 超跌反弹 关注月间反套机会 [3] - 苹果：东部地区苹果交易活跃 好货价格涨幅明显 主力或向上冲击并站稳9000点 [3] - 红枣：市场情绪偏弱 盘面震荡走跌 关注10000 - 10300支撑 [3] - 纯碱：盘面受大厂降负扰动偏强运行 暂观望 等待后续反弹短空机会 [3] 特殊商品板块 - 玻璃：盘面增仓博弈加剧 关注现货端跟进情况 前期空单止盈离场 关注现货端跟进情况 [3] - 橡胶：原料持续反弹 胶价延续上涨 观望 [3] - 工业硅：主力合约换月 工业硅震荡为主 价格震荡 区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅：主力合约换月 利多消息刺激盘面上涨 价格高位震荡 [3] - 碳酸锂：盘面维持强势 消息真空 强需求逐步兑现 主力参考8 - 8.4万 [3]