焦煤焦炭月度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2026-10-30 目录 01 后市研判 02 焦煤基本面 03 焦炭基本面 后市研判 PART 01 ➢ 展望11月双焦行情核心围绕供给修复节奏偏慢、需求季节性走弱、钢焦博弈僵持展开。山西煤矿复产提速但普遍复产不复量，产 量恢复存在滞后，年内原煤供给难以回到前期水平；蒙煤口岸通关持续恢复，口岸累库、下游接货意愿偏弱，进口补充将对冲部 分国产炼焦煤供给缺口，现货交投偏淡，库存去化压力抬升。需求端，铁水延续季节性偏弱，钢厂利润修复幅度有限，检修减产 或逐步增加，焦炭刚需稳步回落；独立焦企持续亏损，生产意愿偏弱、自发限产仍存，焦炭供给弹性同样受限，焦企厂库偏低带 来一定现货议价底气，但钢厂刚需采购、无主动补库动作，难以形成持续补库驱动。前两轮焦炭提降落地后焦企亏损，新一轮提 涨缺乏需求配合暂难落地，钢焦矛盾持续拉扯。整体来看，11月双焦或呈区间震荡格局，炼焦煤受复产节奏约束支撑，焦炭受终 端需求拖累，行情拐点需要下游需求回暖或者供给端出现新的扰动信号。 产地情况跟踪 PART 02 国内煤矿复产进度 产地情况跟踪 ...