| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年9月19日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 町自 | 涨跌 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3240 | 3260 | -20 | ਰੇਤੋ | | | 螺纹钢现货(华北) | 3210 | 3220 | -10 | 63 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3390 | 3400 | -10 | 243 | | | 螺纹钢05合约 | 3204 | 3237 | -33 | 36 | | | 螺纹钢10合约 | 3054 | 3074 | -20 | 186 | | | 螺纹钢01合约 | 3147 | 3168 | -21 | ਰੇਤੋ | | | 热卷现货(华东) | 3400 | 3420 | -20 | 46 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3330 | 3340 | -10 | -24 | | | ...

数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、广发期货研究所。请仔细阅读报告尼端免责声明。 | 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年9月17日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 即值 | 涨跌 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3270 | 3240 | 30 | 104 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3230 | 3210 | 20 | 64 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3420 | 3380 | 40 | 254 | | | 螺纹钢05合约 | 3236 | 3205 | 31 | 34 | | | 螺纹钢10合约 | 3069 | 3045 | 24 | 201 | | | 螺纹钢01合约 | 3166 | 3136 | 30 | 104 | | | 热卷现货(华东) | 3430 | 3410 | 20 | 28 | 元/吨 | | 热卷现 ...

数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、广发期货研究所。请仔细阅读报告尼端免责声明。 | 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年9月16日 | | | 問敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 町自 | 张庆 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3240 | 3220 | 20 | 104 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3210 | 3200 | 10 | 74 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3380 | 3380 | O | 244 | | | 螺纹钢05合约 | 3205 | 3189 | 16 | ਤੇ ਦੇ | | | 螺纹钢10合约 | 3045 | 3035 | 10 | 195 | | | 螺纹钢01合约 | 3136 | 3127 | 9 | 104 | | | 热卷现货(华东) | 3410 | 3400 | 10 | 40 | 元/吨 | | 热卷 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 螺纹产量降幅扩大需求环比下降，旺季特征未显现，供需矛盾累积，杭州库存压力更明显；热卷供需回到阅兵前水平，下游采购情绪回暖，库存去化，供需矛盾缓解；五大材库存仍在累积但累库速度放缓；钢材库存处于中性偏高位置，基本面矛盾积累，螺纹基本面弱于热卷；市场对旺季需求高度存疑，但铁水恢复到阅兵前偏高位置，负反馈发生概率有限，节前有阶段性补库需求释放或支撑盘面价格，预计螺纹表现弱于热卷，建议关注多卷空螺套利 [4] 根据相关目录分别进行总结 需求情况 - 螺纹表需198.07万吨，环比降4万吨，同比降20.76%；热卷表需326.16万吨，环比增20.8万吨，同比增3.23%；五大材表需843.33万吨，环比增15.5万吨，同比增1.87% [4] 供给情况 - 螺纹产量211.93万吨，环比降6.75万吨，同比降3.09%；热卷产量325.14万吨，环比增10.9万吨，同比增3.47%；五大材产量867.24万吨，环比降3.41万吨，同比降0.4% [4] 库存情况 - 螺纹库存653.86万吨，环比增13.86万吨，同比增2.17%；热卷库存373.32万吨，环比降1.02万吨，同比降0.27%；五大材库存1514.61万吨，环比增13.91万吨，同比增0.93% [4]

P信期货有限公司 IC Futures Company Limited 钢材周度供需数据解读 2025年09月04日 研究员: 会臭 从业资格号 F03122523 投资咨询号 陶存辉 从业资格号 F03095559 投资咨询号 薛原 从业资格号 F03100815 投资咨询号 冉宇豪 从业资格号 F03144359 投资咨询号 钟宏 从业资格号 F03182646 投资咨询号 Z0019832 Z0020955 Z0021807 Z0022199 Z0022727 需求：螺纹表需202.07万吨（-2.14），同比-7.57%; 热卷表需305.36万吨（-15.36），同比-0.63%; 五大材表需 827.83 万吨（-29.94）,同比-3.49%。 供给：螺纹产量218.68万吨（-1.88）, 同比-0.85%；热卷产量314.24万吨（-10.5）,同比-3.23%; 五大材产量860.65万吨（-23.96）, 同比-2.71%. 库存: 螺纹库存640万吨（+16.61）, 同比+2.66%; 热卷库存374.34万吨（+8.88）, 同比+2.43%; 五大材库存1500.7万吨（+32. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 夜盘焦煤跌幅明显，钢材跟跌维持回落走势，需求淡季弱势，9 - 10月需求有季节性走强预期，但产量高位考验旺季需求承接能力，当前钢价高位回落，操作上单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] 铁矿石 - 铁矿2601合约震荡反弹，基本面全球发运量增加、到港量上升，需求端铁水产量将回升，库存港口小幅累库、钢厂权益矿库存环比下降，后市基本面难大涨，9月铁水保持偏高水平，单边区间震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] 焦炭和焦煤 - 焦炭和焦煤期货震荡偏弱，价格波动剧烈，焦炭现货提涨后暂稳，焦煤现货竞拍稳中偏弱，供应端煤矿开工先降后升，需求端铁水产量先降后升，库存整体中位略降或中位水平，后市焦炭供应将宽松有下跌可能，9月煤价或继续回落，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭、多铁矿空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷多个现货及合约价格有不同程度涨跌，如螺纹钢现货（华东）从3240元/吨降至3230元/吨，热卷01合约从3298元/吨涨至3299元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯、板坯价格不变，江苏电炉螺纹成本降8元，江苏转炉螺纹成本升10元，各地区螺纹和热卷利润有不同程度变动，如华东螺纹利润从 - 12元降至 - 35元 [1] 产量 - 日均铁水产量降至240.1万吨，五大品种钢材产量升至884.6万吨，螺纹产量升至220.6万吨，热卷产量降至324.7万吨 [1] 库存 - 五大品种钢材库存升至1467.9万吨，螺纹库存升至623.4万吨，热卷库存升至365.5万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量降至8.2万吨，五大品种表需升至857.8万吨，螺纹钢表需升至204.2万吨，热卷表需降至320.7万吨 [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 多种铁矿石仓单成本、01合约基差及价差有不同变化，如仓单成本卡粉从798.9元/吨升至807.7元/吨，01合约基差卡粉从 - 3.1元/吨升至30.7元/吨 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港多种铁矿石现货价格及新交所、普氏62%Fe价格有涨跌，如日照港卡粉从879元/吨升至887元/吨 [3] 供应 - 45港到港量升至2526万吨，全球发运量升至3556.8万吨，全国月度进口总量降至10462.3万吨 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水降至240.1万吨，45港日均疏港量降至318.6万吨，全国生铁、粗钢月度产量下降 [3] 库存变化 - 45港库存升至13776.51万吨，247家钢厂进口矿库存降至9007.2万吨，64家钢厂库存可用天数不变 [3] 焦炭和焦煤 相关价格及价差 - 焦炭和焦煤多个合约及基差、价差有变动，如焦炭01合约从1597元/吨降至1594元/吨，焦煤01合约从1113元/吨降至1106元/吨 [6] 上游焦煤价格及价差和海外煤炭价格 - 山西、蒙煤仓单等焦煤价格不变，澳洲峰景到岸价等海外煤炭价格有涨跌，如澳洲峰景到岸价从200美元/吨降至199.5美元/吨 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降至64.5万吨，汾渭样本煤矿原煤产量不变，精煤产量升至444.5万吨 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量降至240.1万吨，全样本焦化厂日均产量降至64.5万吨 [6] 库存变化 - 焦炭总库存降至887.5万吨，全样本焦化厂焦炭库存升至65.3万吨，焦煤相关库存有不同程度变动 [6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口有变动，如供需缺口测算从 - 4.4万吨降至 - 5.7万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，进入9 - 10月需求有季节性走强预期，若表需修复，供需差收窄、累库偏缓，但产量高位考验旺季需求承接能力；当前钢价回落、吨钢利润下滑，后期关注煤矿复产和旺季需求情况，操作上单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，基本面难有大涨驱动，9月铁水保持偏高水平，“金九银十”需求存疑，策略上单边和期间震荡看待，区间参考750 - 810，套利推荐多铁矿空焦煤 [3][4] - 焦炭方面，盘面交易9月市场预期，随着焦化利润好转和限产解除，供应将逐步宽松，后市有下跌可能，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，9月煤价或继续回落，需关注政策实际执行情况，投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢现货在华东、华北价格下跌，华南持平；热卷现货华东、华南持平，华北下跌；螺纹钢和热卷部分合约价格有涨跌变化 [1] - 成本和利润：钢坯和板坯价格持平，江苏电炉和转炉螺纹成本下降，华东、华北、华南热卷和螺纹利润均下降 [1] - 产量：日均铁水产量下降0.3%，五大品种钢材、螺纹产量上升，热卷产量下降0.2% [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹库存上升 [1] - 成交和需求：建材成交、五大品种钢材、螺纹钢表需上升，热卷表需下降 [1] 铁矿石产业 - 价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨，部分基差、价差有变化 [3] - 供应：45港到港量、全球发运量上升，全国月度进口总量下降 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量下降 [3] - 库存：45港库存小幅累库，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数持平 [3] 焦炭和焦煤产业 - 价格及价差：焦炭部分合约价格有涨跌，焦煤合约价格下降；钢联焦化利润和样本煤矿利润下降 [5] - 供应：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降，汾渭样本煤矿精煤产量上升 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [5] - 库存：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存有不同变化；焦煤相关库存有不同变化 [5] - 供需缺口：焦炭供需缺口扩大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，8月钢材表需环比下降、供需差走扩、库存累库明显，9 - 10月需求有季节性走强预期，但产量高位考验旺季需求承接能力，当前钢价高位回落，吨钢利润下滑，单边追空空间不大，可卖出虚值看跌期权，考虑做多材矿比操作 [1] - 铁矿石方面，目前基本面难有大涨驱动，9月铁水仍将保持高位，“金九银十”需求存疑，单边建议短线逢高做空，套利推荐多铁矿空焦煤 [3] - 焦炭方面，期货震荡下跌，现货提涨后暂稳，供应端焦企开工小幅下降，需求端高炉铁水高位回落，库存小幅累库，后市有下跌可能，投机建议逢高做空，套利推荐多铁矿空焦炭 [5] - 焦煤方面，期货震荡下跌，现货总体弱稳运行，供应端煤矿开工环比小幅下降，需求端焦化开工和高炉铁水产量高位略降，库存中位略降，9月煤价或继续回落，投机建议逢高做空焦煤01，套利推荐多铁矿空焦煤 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货从3270元/吨降至3250元/吨，热卷05合约从3352元/吨降至3314元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格下降50元/吨至2950元/吨，部分成本下降，如江苏转炉螺纹成本下降26元/吨至3173元/吨；部分利润有变动，如华东热卷利润下降8元/吨至121元/吨 [1] 供应 - 日均铁水产量微降0.7至240.1万吨，五大品种钢材产量上升0.7%至884.6万吨，其中电炉和转炉产量均有上升 [1] 库存 - 螺纹和热卷库存均上升，螺纹库存上升2.7%至623.4万吨，热卷库存上升1.1%至365.5万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量和五大品种表需均有上升，建材成交量上升6.6%至8.9万吨，五大品种表需上升0.6%至857.8万吨 [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 - 仓单成本和现货价格大多下跌，如卡粉仓单成本从812.1元/吨降至792.3元/吨，日照港卡粉从891.0元/吨降至873.0元/吨 [3] 供应 - 45港到港量和全球发运量上升，45港到港量上升5.5%至2526.0万吨，全球发运量上升7.3%至3556.8万吨；全国月度进口总量下降1.2%至10462.3万吨 [3] 需求 - 铁水产量、疏港量、生铁和粗钢月度产量均下降，247家钢厂日均铁水下降0.2%至240.1万吨，45港日均疏港量下降2.2%至318.6万吨 [3] 库存变化 - 港口库存和钢厂权益矿库存下降，45港库存下降0.3%至13763.02万吨，247家钢厂进口矿库存下降0.6%至9007.2万吨 [3] 焦炭产业 相关价格及价差 - 焦炭期货合约价格下跌，如焦炭09合约从1481元/吨降至1467元/吨，09基差从154元/吨升至168元/吨 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 焦炭总库存下降0.14%至887.5万吨，其中全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存有小幅上升 [5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算下降22.4%至 - 5.7万吨 [5] 焦煤产业 相关价格及价差 - 焦煤期货合约价格下跌，如焦煤09合约从987元/吨降至943元/吨，09基差从159元/吨升至171元/吨 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（蒙煤仓单）价格下降2.7%至1114元/吨 [5] 海外煤炭价格 - 部分价格下跌，如京唐港澳主焦库提价从1570元/吨降至1510元/吨 [5] 供给 - 原煤产量持平，精煤产量上升0.4%至444.5万吨 [5] 需求 - 全样本焦化厂日均产品下降1.4%至64.5万吨，247家钢厂日均产品下降0.3%至240.1万吨 [5] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存下降0.8%至116.7万吨，全样本焦化厂焦煤库存下降0.5%至961.3万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月钢材市场整体维持弱势震荡，下游需求有望边际改善、库存有望下降，但产量也会上升，表观需求难达市场乐观预期，过高预期面临无法兑现风险 [8][81][92] - 单边策略建议短线交易、逢高做空，套利方面短线可考虑做空10合约的卷螺差 [8][92] 根据相关目录分别进行总结 主要观点 - 供应上，因生产利润较好，钢材整体产量近季度震荡，五大品种产量维持在850 - 900万吨/周，螺纹产量维持在220万吨/周，热卷产量近期下降，随消费旺季和阅兵结束，整体产量大概率回升 [8][81] - 需求上，螺纹表观需求环比增加，热卷环比回落，五大品种整体回升，板材表观需求高位回落，虽暑期结束表观需求有望回升，但处于5年低位且与去年同期基本持平，预计需求无大幅同比增幅 [8][81] - 库存上，钢厂库存短暂下降，社库回升，库存从钢厂向下游转移，五大品种总库存回升接近去年同期，目前库存压力不大，消费旺季后库存有望下降，但库存是引发价格负反馈的力量 [8][81] - 前期价格上涨是“反内卷”交易，市场是强预期与弱现实博弈，消费旺季需求预期已提前兑现在8月初价格，9月需求虽改善但与前期高位乐观预期差距大 [8][81] 螺纹热卷期现货市场回顾 - 最近一个月螺纹和热卷整体走低，跌幅在90 - 170不等，螺纹跌幅明显偏大，热卷跌幅偏小 [12] - 螺纹基差扩大，因期货跌幅大于现货跌幅；热卷基差小幅扩大，近期热卷相对螺纹更强势 [15][18][23] - 螺纹近远月价差回落，进入可做多10 - 01合约价差区间；热卷近 - 远月价差基本在零附近波动 [25][27] - 10合约的卷螺差偏高，后市存在较大回调可能，其他合约卷螺差正常 [28][30] - 不同地域和不同品种之间的价差整体有所分化，下游利润或回归下跌环境 [32][34] - 螺矿比处于低位未来可能走高，有做多机会；螺焦比大幅回落，后市仍有回落空间，短线螺纹/焦炭存在反弹可能 [38] 钢材的供需分析 - 供应端，7月产量下降因暑期下游消费淡季钢厂主动压减，粗钢产量逐渐回升至同期高位，重点钢企与预估全国钢企粗钢日均产量背离，钢材周度超产量环比小幅增加，螺纹和热卷产量增加，独立电弧炉产量和开工率、产能利用率维持高位，阅兵后限产结束预计产量恢复加快，铁水产量持平且偏高，预计阅兵后还会增加 [41][43][49] - 需求端，建材表观需求环比改善，中厚板需求从高位回落，螺纹和热卷表观需求改善但总需求仍处五年低位，7月钢材出口环比回升、钢坯出口量环比大幅增加，主要受钢坯出口高增速带动，贸易战未影响钢材及钢坯出口 [55][57][58] - 利润方面，钢材生产毛利下降，主要因近期双焦现货价格涨幅大于螺纹涨幅，各地区短流程钢厂利润在短暂修复后回落 [62][68] - 库存方面，主要品种钢厂库存环比下降，社会库存持续增加，热卷社会库存回升快，螺纹及五大品种总库存快速回升，钢厂库存整体回落，显示钢厂不看好未来价格将库存转移至下游，主要品种总库存环比回升且接近去年同期 [70][73][75] 行情展望与投资机会研判 - 兰格钢铁PMI指数显示短期有压力，价格高点先于PMI指数高点，该指数反映行业需求与社会库存走势接近，每年8 - 9月处于顶峰后下行，目前连续两个月为49.8、连续四个月处于荣枯线下方 [82][84] - 螺纹季节性表现为“淡季不淡、旺季不旺”，5、8、9月下跌概率大，12、1、7月上涨概率大 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业无向上驱动，近月待交割合约向弱现货回归，建议观望[3][5] - 焦煤焦炭第八轮提涨暂时搁浅，市场传出提降风声，维持震荡偏弱观点，中线布局多单者暂时观望[63] - 铁矿石高铁水下的节前补库周期为价格提供支撑，投资观点偏多[3][113][114] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 供给方面，铁水产量波动不大，持稳在240wt上下，废钢日耗同比高位，钢材库存累积符合季节性，阅兵或使产量有周度级别回落，政策中性执行对总产量影响不大[5] - 需求方面，周度产销数据环比回升，建材未崩，前期回调使市场观望和下游买货谨慎，价格低位有补货意愿，期现正套头寸解套使现货回流，出口有波动且政策或收紧[5] - 库存方面，总库存水平偏低，环比季节性累库，高产量下累库可控，但线性外推后续库存累幅有压力，螺纹库存同比超去年同期[5] - 基差/价差方面，本周基差回升，截至周五，rb2510华东地区（杭州）基差120，较前一周回升约19[5] - 利润方面，钢厂长流程和电炉利润均压缩[5] - 估值方面，产业利润压缩，产业估值中性，期货重回贴水，期价前期高估值下修[5] - 宏观及政策方面，美国9月降息预期加强，国内进入政策真空期，阅兵关注对产业生产端影响[5] - 投资观点为观望，关注阅兵对产业生产端及市场情绪影响，跟踪金九银十错配行情，产业现实供应高位，需求偏淡，建材库存环比增幅明显，期货价格重心下探，估值修复至中性区间，近月合约向弱现货回归，螺纹仓单或压制近月合约估值[5] - 交易策略为单边短多头寸止损后观望，套利暂无，期现正套滚动止盈[5] 焦煤焦炭 - 需求方面，钢材累库快于季节性，本周五大材表需857.77（+4.78），产量884.61（+6.55），铁水高位略降，本周247家钢厂样本日均铁水产量240.13（-0.62），钢厂盈利率63.64%（-1.30%）[63] - 焦煤供给方面，国内煤矿减产增多，山西部分地区安全检查趋严，蒙煤通关维持相对高位，市场成交趋弱，海煤报价下行，截至8月28日，澳洲峰景煤CFR报价200.35美元（-2.65）[63] - 焦炭供给方面，环保因素导致短期焦炭减量明显，本周焦炭日均产量110.6（-1.6），焦化利润55（+32）[63] - 库存方面，下游采购节奏放缓，上游阅兵前供给受限，煤焦基本面边际走弱，上下游均有累库，但未明显过剩，关注阅兵后复产情况[63] - 基差/价差方面，焦炭第七轮提涨落地后仓单成本为1645，港口贸易仓单成本1629，焦煤仓单山西仓单成本在1130附近，蒙煤仓单成本在1070附近，近月基本平水[63] - 利润方面，钢厂盈利率略有下降，焦化利润较好[63] - 总结为维持震荡偏弱观点，关注钢材库存和高炉铁水压降情况，市场预期9月焦炭有2 - 3轮提降，盘面提前交易[63] - 交易策略为现货积极出货，盘面高空为主，套利观望[63] 铁矿石 - 供给方面，本期路透日均发运小幅回升至476万吨/天，到港量小幅回落至325万吨/天，后续到港预期延续下滑[114] - 需求方面，本期钢厂铁水产量小幅回升至240.13万吨（-0.62），钢厂盈利率下滑至63.64%，根据检修计划铁水将围绕240小幅波动，本期日均疏港量环比下滑6.9万吨，港口库存下滑56.18万吨，9月钢厂考虑国庆补库，库存将从港口向厂内轮转，本期钢材表需延续小幅回升，主要源于建材，若钢厂建材端不减产或转产，螺纹库存将快速累库[114] - 库存方面，后续钢厂持续补库，铁水高位较难大幅累库[114] - 利润方面，钢厂利润仍处高位，短期铁水能在高位维持[114] - 估值方面，铁水处于高位，短期内估值相对中性[114] - 总结为黑色板块震荡，市场博弈反内卷，下周关注上合会议及阅兵铁水下跌幅度，9月铁矿库存从港口向钢厂轮转，需求回升支撑价格，后续供应增量预期仍在，关注政策在钢铁板块发力情况，01合约铁矿石下方支撑有效[114] - 交易策略为单边多单持有，套利暂时观望[115]