板块市场表现 - 煤炭板块3日强势上扬，安泰集团涨停，潞安环能、晋控煤业涨超5%，中煤能源、新大洲A、陕西煤业等涨约4% [1] 价格与供需基本面 - 当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间 [1] - 供给端"查超产"政策推动产量收缩，需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善 [1] - 动力煤有长协机制修复和"煤和火电企业盈利均分"的逻辑支撑 [1] - 炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性 [1] 行业投资逻辑 - 多数煤企依然保持了高分红的意愿，中报仍有6家上市煤企发布中期分红方案 [1] - 资本市场在全球政经高度不确定以及国内稳经济的预期下，投资行为存在情绪上的脉冲 [1] - 煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点 [1]

煤炭价格与供需基本面 - 动力煤和炼焦煤价格处于历史低位 为反弹提供空间 [1] - 供给端"查超产"政策推动产量收缩 需求端"金九银十"旺季非电煤需求预期回暖 [1] - 煤炭供需基本面持续改善 两类煤种价格均具备向上弹性 [1] 煤企财务表现与分红 - 2025年中报显示多数煤企保持较高股息率 [1] - 行业利润同比大幅下滑但未动摇分红意志 [1] - 6家上市煤企发布中期分红方案 合计分红规模241.3亿元 [1] - 基本延续2024年中7家公司分红趋势 企业分红意愿与频次实现跨越式提升 [1] 板块投资价值 - 煤炭板块具备周期与红利的双重属性 [1] - 当前煤炭持仓处于低位 基本面已到拐点右侧 [1] - 已到布局时点 [1]