行业投资评级 - 对煤炭行业评级为“看好” [5] 核心观点 - 中国炼焦煤价格指数上涨，焦煤期货价格自低点反弹明显，累计涨幅达57% [1][3] - 炼焦煤价格主要由供需基本面决定，供给端焦企生产积极性高，产能利用率持续上升 [3] - 需求端下游钢厂炼焦煤库存下降，同时生铁、粗钢产量环比减少，反映供需格局变化 [1][3][32] 炼焦煤价格 - 截至2025年9月29日，中国炼焦煤价格指数报收1424.51元/吨，环比上涨63.13元/吨，涨幅4.64% [1][9] - 国内主焦煤价格表现分化：太原古交2号焦煤坑口价报收660元/吨，环比上涨15.00元/吨，涨幅2.33%；贵州六盘水主焦煤到厂价报收1400.00元/吨，环比下降50.00元/吨，降幅3.45% [9] - 进口焦煤价格涨跌不一：京唐港澳大利亚主焦煤库提价报收1520.00元/吨，环比下降60.00元/吨，降幅3.80%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数报收204.95美元/吨，环比上涨4.60美元/吨，涨幅2.30% [1][9] - 截至2025年9月30日，焦煤期货价报收1126元/吨，环比下降25元/吨，降幅2.17%；但自6月3日低点719元/吨以来，累计反弹幅度达57% [1][3] 库存情况 - 三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存合计288.49万吨，环比上升19.64万吨，涨幅7.31% [1][15] - 247家钢厂炼焦煤库存量788.06万吨，环比下降23.79万吨，降幅2.93% [1][18] - 230家独立焦化厂炼焦煤库存888.47万吨，环比上升68.60万吨，涨幅8.37%，同比上升119.56万吨，涨幅15.55% [2][18] - 230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数12.60天，环比上升0.60天，涨幅5%，同比上升1.11天，增幅9.70% [2][18] 产能与产量 - 全样本独立焦企产能利用率75.43%，环比上升2.07个百分点，同比上升5.78个百分点 [2][19] - 全样本独立焦企炼焦煤平均可用天数11.80天，环比上升0.10天，涨幅0.89%，同比上升0.2天，涨幅1.80% [2][19] - 2025年8月焦炭月度产量4259.7万吨，环比上升74.2万吨，涨幅1.77%，同比上升171.1万吨，增幅4.18% [3][27] - 2025年8月生铁月度产量6979.29万吨，环比下降100.41万吨，降幅1.42%，同比上升165.73万吨，涨幅2.43% [3][27] - 2025年8月粗钢月度产量7736.86万吨，环比下降228.96万吨，降幅2.87%，同比下降55.26万吨，降幅0.71% [3][32] 行业基本资料 - 行业涵盖股票家数65家，占市场总数比例1.44% [5] - 行业总市值37521.93亿元，占市场总市值比例3.25% [5] - 行业流通市值32659.34亿元，占市场流通市值比例3.42% [5] - 行业平均市盈率12.44 [5]