日本参议院选举的政治影响 - 本次选举将改选125个席位 执政联盟需至少拿下50席才能保住参议院过半数优势 [1][3] - 石破茂内阁支持率跌至20.8%的"危险水域" 若失去参议院控制权将严重削弱施政能力 [1][3] - 极右翼政党"参政党"异军突起 支持率从预期6席跃升至可能15席 其主张"日本人优先"民粹立场 [1][4] - 摩根大通分析市场已定价执政联盟失去多数席位的预期 可能组建少数派政府导致"政治僵局" [1][5][6] 选举结果对经济政策的影响 - 野村警告若执政联盟失去多数席位 石破茂政府可能辞职 导致美日贸易谈判急刹车 [2][8] - 美国可能将对日本进口商品关税从10%提高到25% 直接冲击日本出口企业盈利能力 [8] - 德银认为选举实质是"金融抑制"政策公投 选民通过减税和现金补贴要求收回财政空间 [2][10][11] - 日本国债收益率飙升至十多年新高 为美国等高负债国家提供政策参考样本 [15] 市场反应与利率波动 - 摩根大通观测到日本利率市场"熊市陡峭化" 长期收益率上升速度快于短期收益率 [5][7] - 若选举结果好于预期 市场可能出现"牛市趋平" 反之长期国债收益率或攀升10-20个基点 [7] - 野村分析政治不确定性可能拖累股市 但财政刺激预期和央行加息推迟将形成支撑 [9] - 7月18日数据显示 30年期国债收益率单周上升16.6个基点至3.02% 创显著波动 [6] 美日贸易谈判风险 - 特朗普宣布自2025年8月1日起对所有日本产品征收25%关税 比原计划提高1个百分点 [8] - 谈判若中断将导致日本央行加息推迟 可能引发日元贬值利好外需板块但压制金融股 [9] - 野村指出谈判停滞可能使8月1日截止期限前达成协议变得几乎不可能 [8]