文章核心观点 - 亿万富翁比尔·阿克曼提出通过特殊目的收购权工具让SpaceX上市的创新方案 该方案旨在绕过传统IPO流程 赋予特斯拉股东优先投资权 并可能成为全球史上规模最大的IPO [2][3] - 摩根士丹利因其与马斯克的长期密切关系 成为SpaceX潜在IPO主承销商的主要竞争者 但最终决策尚未确定 多家顶级投行正在争夺承销角色 [2][5] SpaceX上市方案细节 - 阿克曼提出的SPARC方案将向特斯拉股东分配特殊目的收购权 每股特斯拉股票将发行约0.5份SPAR 总计发行17.23亿份SPAR 每个SPAR可兑换两股SpaceX股票 总计对应34.46亿股 [3] - 该方案维持100%普通股资本结构 取消了承销费用、创始人股票和股东认股权证 旨在实现IPO过程民主化 并让特斯拉支持者获得投资SpaceX的机会 [3] - 方案融资规模灵活 若SPAR行权价为11.03美元/股 SpaceX将筹集约420亿美元 其中约380亿美元来自行权 40亿美元来自潘兴广场基金 若行权价提高到42美元 募资额将飙升至约1487亿美元 [4] - SpaceX潜在的IPO估值可能高达1.5万亿美元 这可能使其成为全球史上规模最大的IPO [2][4] 投行竞争与承销安排 - 摩根士丹利被视为牵头承销团的最有力竞争者 因其与马斯克的关系至少可追溯至15年前 曾参与特斯拉2010年上市并为马斯克收购推特的交易提供顾问服务 [5][6] - 包括摩根士丹利、高盛和摩根大通在内的少数几家投行正在争夺相关承销角色 遴选流程仍在进行中 最终决定可能在年底前作出 [2][5] - 完整的承销团可能在主承销商确定后敲定 但IPO仍取决于市场环境 SpaceX也可能选择推迟或完全放弃上市计划 [5][6] 背景与战略考量 - 尽管马斯克长期倾向于让SpaceX保持私有 但随着公司估值不断攀升及星链业务的成功 其战略思路已发生转变 [5] - 阿克曼的方案呼应了马斯克此前希望特斯拉支持者能投资SpaceX的表态 行使SPAR期权的持有者未来还可能获得用于马斯克人工智能公司xAI上市的SPAR [3] - 摩根士丹利的一位银行家已被马斯克任命为其AI创业公司xAI的首席财务官 进一步巩固了双方关系 [6]