报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球玉米供应宽松预期升温，但中东冲突推升国际油价与海运成本，提振国际玉米价格，国内玉米主力期价受内外盘联动带动冲高；国内玉米供需紧平衡延续，供应端售粮进度同比偏慢，基层余粮不足三成，市场粮源阶段性偏紧，北港库存总量仍处历史同期低位；需求端深加工企业开机率回升，库存环比下降，补库需求释放，饲用需求受生猪行业亏损压制但刚性消费支撑仍存，多空交织下玉米期价短期或高位震荡运行 [9][83] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周玉米期货盘面先扬后抑、震荡运行，主力期价一度冲高至2443元/吨，后回调至2372元/吨，最后在2380 - 2400元/吨区间窄幅震荡，周五收盘主力合约C2603报2386元/吨，跌0.5%；CBOT玉米震荡偏强运行，5月玉米基准期约报467美分/蒲式耳，周涨幅1.36% [6][14][18] 基本面分析 - 上周全国玉米周均价2397元/吨，环比上涨28元/吨，东北产区、华北、销区及港口玉米价格均上涨 [8][22][24] 后市展望 - USDA上调全球玉米库存预估，全球供应宽松预期升温，但中东冲突提振国际玉米价格，国内玉米供需紧平衡，供应端售粮慢、余粮少、北港库存低，需求端深加工企业开机率回升、库存降、补库需求释放，饲用需求有刚性支撑，玉米期价短期或高位震荡 [9][83] 操作策略 - 单边采用区间操作思路，回调企稳后轻仓试多；套利无；多单持有者可买入保护性看跌期权对冲下跌风险 [10][84] 走势回顾 期货价格 - 玉米期货主力合约先扬后抑、震荡，最高2443元/吨，最低2372元/吨，周五收盘2386元/吨，跌0.5%；CBOT玉米震荡偏强，5月基准期约报467美分/蒲式耳，周涨幅1.36% [6][14][18] 现货价格 - 上周全国玉米周均价2397元/吨，环比涨28元/吨，东北产区、华北、销区及港口玉米价格均上涨 [8][22][24] 基差 - 截至上周五，大连港玉米 - 主力合约基差为24元/吨，较前周扩大7元/吨 [27] 上周相关信息回顾 - 乌克兰2026年玉米产量预计降6%；巴西2月玉米出口量增加；乌克兰2025/26年度谷物出口量减少；阿根廷玉米收获进度提升；欧盟27国谷物出口量增长、进口量减少；土耳其寻购饲料玉米；乌克兰冬季作物长势良好；美国玉米出口检验量下降；2025/26年度美国玉米期末库存预期调高；法国冬季谷物面积增长；俄罗斯玉米出口关税为零；巴西中南部首季玉米收割进度、二季玉米种植进度有变化；乌克兰2026/27年度谷物总产量预计下降；中国玉米需求和价格上涨；美国将升级农产品出口销售报告系统；美国参议院讨论帮助农民应对中东战争压力；全球谷物产量预估创纪录；巴西3月玉米出口量预计增长；法国玉米期末库存增加；乌克兰燃油市场新规；分析师预计美国玉米出口净销售量区间；欧盟玉米进口量同比降低；拉尼娜现象预计结束；美国乙醇产量增长；阿根廷农户预售玉米增加；巴西二季玉米产量有风险；美国玉米净销售量下降；乌克兰铁路运粮出口量增长 [28][29][30] 中储粮拍卖情况 - 3月9 - 13日期间，各分公司进行竞价采购、竞价销售、购销双向等交易，不同分公司成交情况不同，部分流拍，部分成交率为100% [37][41][43] 玉米供需格局分析 北港玉米库存情况 - 截至3月6日，北方四港玉米库存195.1万吨，周环比增22.4万吨；下海量34.1万吨，周环比增10.9万吨 [47] 饲料企业库存情况 - 截至3月12日，全国饲料企业平均库存30.06天，周环比减1.09天，减幅63%，较去年同期降6.73% [53] 深加工企业玉米库存情况 - 截至3月11日，全国主要深加工企业玉米库存总量337.7万吨，周环比降1.75%，同比减31.69% [57] 深加工企业玉米消耗情况 - 上周全国主要玉米深加工企业共消耗玉米126.86万吨，周环比增4.91万吨，各类型企业消耗情况有不同变化 [61] 深加工企业开机情况 - 春节后深加工企业开机率回升，上周全国玉米加工总量59.84万吨，周环比增0.96万吨；玉米淀粉产量30.49万吨，周环比增0.66万吨；周度开机率55.73%，周环比升1.21% [66] 深加工企业利润情况 - 全国玉米淀粉企业仍亏损，但利润有所修复，吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润周环比均升高 [70] 主产区售粮进度 - 截至3月12日，全国主产区农户玉米售粮进度74%，慢于去年同期6%，三大主产区售粮节奏均滞后 [71][73] 关联品情况 玉米淀粉 - 上周玉米淀粉价格延续涨势，受上游玉米供应偏紧、成本支撑及替代需求回暖影响，截至3月12日，全国玉米淀粉均价2831元/吨，周环比升高104元/吨 [78] 生猪 - 上周生猪价格持续走弱，周均价下移，截至上周五，全国生猪出栏均价10.03元/公斤，周环比跌0.26元/公斤，跌幅3.51%，行业亏损，供过于求格局未变 [82]