新华财经北京9月15日电 上周（9月8日至12日当周）国际现货黄金开盘3581.98美元／盎司，最高触及 3673.92美元／盎司，最低3577.75美元／盎司，报收3643.58美元／盎司，当周上涨56.99美元或1.59%， 周K线连续第四周收阳。 回顾来看，上周金价总体呈现高位震荡格局。虽然美国就业数据大幅下修以及地缘冲突升级，推动金价 突破3670美元关口并再创历史新高，但其后金价遭遇获利回吐。尽管美国8月物价指数环比涨幅创下数 月新高对美联储降息预期产生扰动，但在劳动力市场疲软的背景下，市场仍然确信美联储本周将重启降 息。而贵金属市场短期波动的焦点则更多转向美联储主席鲍威尔的新闻发布会和最新的经济预测摘要 （SEP），特别是新的"点阵图"。 通胀回升但就业市场疲软，美联储9月降息板上钉钉 在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上强调对就业市场的关注信号之后，疲软的美国劳动力市场表 现，已经成为市场确信美联储将在9月重启降息的主要依据。 上周二（9月9日），美国截至今年3月的12个月非农就业数据被大幅下修了91.1万人，几乎坐实了市场 对美国劳动力市场远弱于预期的判断。这一下修幅度不仅超出了市场本就悲观的 ...

财务表现 - 25Q2营收9亿元同比增长8% 归母净利润2亿元同比增长16% [1] - 25H1营收17亿元同比增长11% 归母净利润3亿元同比增长22% [1] 产品结构 - 休闲草品类为海外市场核心增长驱动力 销量同比增长8.69% 收入同比增长11.23% [1] - 美洲和欧洲区域成为上半年海外市场主要增长来源 [1] 市场策略 - 外贸部门加强市场驱动和客户价值导向 通过提高客户拜访频率及参展举措强化客情关系 [1] - 深度挖掘并持续响应客户需求变化 提供更优质产品服务体验 [1] 外部环境 - 2025年上半年全球贸易摩擦与地缘政治冲突持续加剧 拖累经济增速放缓 [1] - 主要经济体间贸易摩擦呈现结构化升级态势 [1] 管理战略 - 管理层坚守"改变和突破"发展主旋律 聚焦市场-渠道-客户三维度深度洞察 [1] - 在外部环境震荡中实现海外市场收入与利润稳定增长 [1]

| | | 2025年9月15日 集运日报 (航运研究小组) | 9月8日 | 9月12日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1566.46点，较上期下跌11.7% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）903.32点，较上期下跌11.71% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）980.48 点，较上期下跌3.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 729.42点，较上期下跌14.78% | | 9月12日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1216.14点，较上期下跌9.13% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11 点，较上期下跌46.33点， | 9月12日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU, 较上期下跌12.24% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1125.30点，较上期下跌2.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2370USD/FEU, 较上期上涨8.27% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）15 ...

换资前言： 金九银十已到，实物金银迎来销售旺季，金银交易市场也将越发热闹。为感谢广大投资朋友的长期关注 与支持，本分析团队开设黄金投资课程供大家交流、体验。本周会免费开放10位体验名额，每天早7点 至凌晨2点实时在线指导，提供投资信息共享、行情分析、现价给单、做单技巧、仓位管理及风险控制 计划！操作不是很理想或是单子被套的朋友可以免费体验，对于想要学习黄金投资产品的朋友也会有较 大帮助，机会难得，欢迎投资朋友们的到来。 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 金价周五上涨，接近本周早些时候创下的纪录高位，美国劳动力市场疲软的迹象强化了美联储将在下周 进行今年首次降息的预期。现货黄金报收每盎司3643.55美元，上涨0.28%，接近周二创下的3673.95美 元的纪录高位，周线连续第四周上涨，本周上涨1.56%。12月交割的美国期金收高0.3%，结算价报 3686.40美元。今年迄今为止，金价已经大涨39%。最近的数据显示，美国初请失业金人数大增，同时 非农就业数据疲软，截至3月的12个月就业岗位下修 91.1 万个，这些都暗示经济势头正在降温。由于美 联储的利率决议依然是短期影响金价最大的 ...

核心观点 - AST SpaceMobile公司股价在财报发布后一个月内下跌25.8% 表现逊于标普500指数[1] - 公司第二季度亏损超出预期 尽管收入实现同比增长但低于市场共识预期[3][5] - 宏观经济不利因素包括通胀上升、利率走高和地缘政治冲突 对卫星材料价格和资本成本造成压力[4] 财务表现 - 第二季度净亏损9940万美元 每股亏损0.41美元 较去年同期7260万美元亏损扩大 且远高于市场预期的每股亏损0.19美元[5] - 季度收入从去年同期的90万美元增长至120万美元 但未达到500万美元的市场共识预期[5] - 运营费用从去年同期的6390万美元上升至7390万美元 主要因研发和工程服务成本增加[6] - 调整后运营费用为6340万美元[6] 现金流与资产负债 - 2025年上半年运营活动现金流出7200万美元 较去年同期的6430万美元有所扩大[7] - 截至2025年6月30日 公司持有9.236亿美元现金及等价物 长期债务为4.825亿美元[7] 市场预期与评级 - 盈利发布后市场预期呈现上调趋势 共识预期调整幅度达17.07%[8] - 公司获得Zacks第三类评级（持有） 预期未来几个月回报率与市场持平[11] - VGM综合评级为F级 其中增长评级D级 动量评级A级 价值评级F级[9] 行业对比 - 所属无线设备行业同业公司摩托罗拉同期股价上涨1.4%[12] - 摩托罗拉最近季度收入27.7亿美元 同比增长5.2% 每股收益3.57美元优于去年同期的3.24美元[12] - 摩托罗拉当前季度预期每股收益3.84美元 同比增长2.7% 过去30天共识预期上调0.2%[13] - 摩托罗拉同样获得Zacks第三类评级 VGM评级为D级[13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货运价持续下跌，近月合约持续下探，盘面处于筑底过程，近期波动较大，不建议继续加仓，需设置好止损 [2] - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 9月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1773.60点，较上期下跌10.9%；美西航线1013.90点，较上期下跌2.6% [3] - 8月29日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1098.17点，较上期上涨6.02%；欧洲航线929.56点，较上期下跌14.23%；美西航线1396.85点，较上期上涨44.97% [3] - 8月29日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1445.06点，较上期上涨29.70点；欧线价格1481USD/TEU，较上期下跌11.21%；美西航线1923USD/FEU，较上期上涨16.97% [3] - 8月29日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1156.32点，较上期下跌1.6%；欧洲航线1685.80点，较上期下跌4.1%；美西航线774.39点，较上期下跌3.1% [3] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [4] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [4] 市场情况及策略建议 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，现货价格小幅下降 [5] - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] - 9月4日主力合约2510收盘1300.7，跌幅为1.77%，成交量2.58万手，持仓量5.00万手，较上日减手1983手 [5] - 部分班轮公司公布十月停航信息，下调现货运价，多空博弈下近月合约震荡下行，需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [5] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观层面 - 国内托底性政策发力，促服务消费政策接棒商品消费刺激政策，房地产政策推进但改善效果有限，城镇老旧小区改造值得关注，工业盈利修复需时间；海外美国经济呈“软着陆”特征，降息预期升温，关注就业和通胀数据，英德法长期国债创新高，警惕全球信用“危机”炒作[2] 各品种层面 - 股指外围压力减弱，预计下方空间有限，操作建议采用保险策略[5] - 国债保持波段思路，不宜追高，抄底注意止盈，可小仓保留部分低位多单[6] - 集运期价回落，后市 EC 延续震荡或震荡偏回落可能性大[8] - 黄金&白银中长线或偏多，短线偏强，关注经济数据波动，操作维持回调做多思路[12] - 铜冲高回落，短期或仍偏强运行，建议低位采购[14] - 铝震荡偏强，推荐回调分批建仓；氧化铝向上驱动不足，过剩趋势难改；铸造铝合金震荡偏强，可考虑多铝合金空沪铝套利操作[16][17][18] - 锌短期位于底部偏强震荡，关注宏观与消费[20] - 镍、不锈钢日内回调，基本面无明显变动，关注印尼暴乱及欧盟不锈钢关税影响[20][21][22] - 锡小幅偏强，得益于供给端偏紧[23] - 碳酸锂市场进入震荡偏弱阶段，关注期现价差及下游实际接货情况[24] - 工业硅维持震荡，中长期有上行预期但高度有限；多晶硅宽幅震荡，关注后市量能变化及突破信号[27] - 铅震荡，关注九月新国标造成的需求延后[28] - 螺纹钢热卷基本面未改善，趋势偏空，关注成材旺季需求及宏观政策动向[32] - 铁矿石阅兵后钢厂复产，价格有支撑，关注钢厂对产量的克制程度[33] - 焦煤焦炭向下寻找支撑，焦炭后续有提降压力，产业可视情况参与卖出套保[34] - 硅铁&硅锰供应宽松，底部震荡，做多双硅价差性价比较高[36][37] - 原油受 OPEC+增产不确定性及地缘风险影响，上方空间受限，警惕回落修复风险[40][41] - LPG 随原油波动，关注 9.7OPEC+会议[43] - PTA - PX 随宏观情绪和油价走弱，PTA01 加工费维持 350 以上做缩思路[47] - MEG - 瓶片低位震荡，乙二醇预计在利多驱动出现时有向上弹性，建议区间内回调布多或卖 10 合约 4250 看跌[49] - 甲醇港口累库意愿强烈，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，关注伊朗发运情况与港口提货[52] - PP 上下驱动有限，走势取决于下游需求增速[55] - PE 需求复苏但驱动力不强，预计震荡格局[58] - PVC 定价回归产业，基本面增压，维持空配[60] - 纯苯苯乙烯短期单边不建议追空，等下跌结束后考虑低买，纯苯苯乙烯价差暂且观望[64] - 燃料油等待 OPEC 会议指引，整体向下驱动未缓解[65] - 沥青旺季无超预期表现，短期跟随成本波动[68] - 橡胶&20 号胶预计 RU2601 宽幅震荡，RU9 - 1 价差正套持有，逢低做扩远月深浅价差[72] - 尿素关注 1 - 5 反套，01 合约预计 1650 - 1850 震荡[73] - 纯碱供强需弱格局不变，刚需稳定，重碱过剩[75] - 玻璃近端压力尚存，处于弱平衡到弱过剩状态，关注供应端、成本端及需求季节性影响[77] - 烧碱近端现货区间偏强，关注现货节奏、旺季成色及下游备货积极性[78] - 纸浆震荡盘整，关注 01 合约二次探底情况[79] - 原木短期内价格承压，关注区间下沿破位情况[81] - 丙烯偏弱运行，需求端提供支撑同时压制向上空间[83] - 生猪近端压力显现，建议逢高沽空，短期正套有入场机会[86] - 油料窄幅震荡，逢低等待做多时机[86][87] - 油脂逢回调做多思路不变，关注多方面因素[88] - 玉米&淀粉震荡运行，市场观望[88][89] - 棉花回调布多，关注下游旺季走货及新棉上市时间[90] - 白糖持续下跌，关注 5550 一线去留[91][92] - 鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月合约，关注正套入场机会[93] - 苹果短期走势偏强，回调接多为主[94] - 红枣关注产区天气，若减产幅度未扩大，价格存在回落压力[95] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 宏观 - 美国 JOLTS 职位空缺数据疲软，特朗普重申关税或取代所得税等，美联储理事表态降息，美国 7 月 JOLTS 职位空缺降至 10 个月低点，欧元区 8 月 PMI 终值小幅下修，全球债券抛售潮加剧[1] 人民币汇率 - 上一交易日在岸人民币对美元收盘及夜盘收报情况，中间价调贬，美国 7 月职位空缺数大幅回落，美联储官员表态，欧元区 8 月综合 PMI 终值微升[3] 股指 - 昨日股指缩量下降，沪深 300 指数收盘下跌 0.68%，两市成交额回落，期指各品种缩量下跌，美国 7 月 JOLTS 职位空缺数据疲软强化降息预期， A 股外围压力减弱[5] 国债 - 周三期债高开，早盘冲高回落，午后震荡，尾盘再度上涨，品种全线收涨，现券收益率整体下行，资金面宽松[5] 大宗商品 有色 - **黄金&白银**：周三贵金属市场延续上涨，美指回落，10Y 美债收益率回调，短端美债收益率走低，COMEX 黄金、美白银及 SHFE 黄金、白银主力合约收报情况，美国 7 月 JOLTs 职位空缺数低于预期，降息预期升温，关注本周美非农就业等数据[9][10][11] - **铜**：沪铜指数周三冲高回落，成交、持仓情况，智利 8 月铜及铜矿石和精矿出口量，铜价与美国经济关系密切，近期供给偏紧、美国经济压力刺激降息预期，短期内或仍偏强运行[13][14] - **铝产业链**：上一交易日沪铝、氧化铝、铸造铝合金主力合约收报情况，铝宏观环境改善，基本面短期震荡偏强但上方有压力；氧化铝基本面较弱，供应过剩，短期向上驱动不足；铸造铝合金受废铝供应及税收返还政策影响，震荡偏强[15][16][17] - **锌**：上一交易日沪锌主力合约收报情况，临近国庆河北多地镀锌板厂停产放假，供给端维持过剩状态，需求端整体稳定，关注金九银十表现，LME 库存下降，锌价外强内弱，短期震荡为主[19][20] - **镍，不锈钢**：沪镍、不锈钢主力合约日盘收报情况，现货市场价格及相关数据，日内沪镍不锈钢回调，印尼镍产品价格及相关情况，不锈钢库存下降，硫酸镍盐厂挺价，关注印尼暴乱及欧盟不锈钢关税影响[20][21][22] - **锡**：沪锡指数周三基本稳定，成交、持仓情况，公司锡冶炼设备例行停产检修，预计不超过 45 天，锡价近期走强得益于供给端偏紧，短期或小幅向上[23] - **碳酸锂**：周三碳酸锂期货主力合约收报情况，成交量、持仓量及月差变化，仓单数量增加，锂电产业链现货市场情绪调整，锂矿、锂盐、下游正极材料等报价变动，市场进入震荡偏弱阶段[24] - **工业硅&多晶硅**：周三工业硅、多晶硅期货主力合约收报情况，成交量、持仓量及月差变化，仓单数量变动，工业硅现货市场报价平稳，下游价格变动，多晶硅环节报价上扬，工业硅维持震荡，中长期有上行预期；多晶硅宽幅震荡[25][26][27] - **铅**：上一交易日沪铅主力合约收报情况，华东地区某大型再生铅冶炼企业计划本周五开始停产，预计影响 9 月再生铅产量超 8 千吨，铅价低开高走，窄幅震荡，供给侧偏弱，需求端旺季不旺，短期内震荡为主[28] 黑色 - **螺纹钢热卷**：近日新低打开，京津冀地区工地施工动态，焦钢企业及煤矿复产，本周建材、热卷继续累库，长流程大厂利润收缩但自主性减产动力不强，需求难以匹配供应，钢材基本面偏弱，趋势偏空，关注成材旺季需求及宏观政策动向[31][32] - **铁矿石**：铁矿石价格整体回升，期限结构走正套，德国、英国国债收益率上涨，市场担心债务负担加剧，本周建材产量上升、需求回升、库存下降，热卷产量下降、库存略降、需求上升，阅兵结束后钢厂复产，价格有支撑，关注钢厂对产量的克制程度[33] - **焦煤焦炭**：盘面阴跌，本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本及亏损情况，独立洗煤厂样本产能利用率及精煤日产、库存变化，阅兵限产解除，焦企复产，焦炭供需缺口有望收窄，钢厂或开启提降，焦煤库存结构恶化，供需趋于宽松，关注国庆节前补库对焦煤上游库存的消化作用[34] - **硅铁&硅锰**：硅铁、硅锰产量、开工率、需求量、企业库存、仓单及总库存等数据变化，近期交易逻辑受阅兵前钢厂限产、交易所对焦煤合约限仓及反内卷炒作情绪退潮影响，铁合金价格下跌后继续下跌空间有限，底部有支撑但上方有压力，做多双硅价差性价比较高[36][37] 能化 - **原油**：截至 3 日收盘，纽约商品交易所 10 月交货的轻质原油期货、11 月交货的伦敦布伦特原油期货及夜盘 SC 原油主力合约收报情况，欧佩克联盟 8 个核心成员国考虑进一步增产，尼日利亚炼油厂部分装置停产，美国至 8 月 29 日当周 API 原油库存及相关数据，伊拉克 8 月份石油出口量平均为 338 万桶/日，原油受 OPEC+增产不确定性及地缘风险影响，上方空间受限，警惕回落修复风险[38][39][40] - **LPG**：LPG2510、LPG2511 盘面及 FEI M1、CP M1、MB M1 收报情况，华东、山东均价及最便宜交割品价格，河南丰利重整计划重启，MTBE 相关企业检修，供应端宽松，需求端变动不大，库存端厂库累库、港口库存下滑，LPG 随原油波动，关注 9.7OPEC+会议[42][43] - **PTA - PX**：PX 部分装置负荷波动，供应 9 月存上调预期，PX 环节效益受石脑油走势影响压缩；PTA 供应端装置变动多，负荷下降，库存去化，效益低位承压；聚酯负荷上调，需求季节性好转但产销平平，织造终端需求阶段性回落，PX - TA 随宏观情绪和油价走弱，PTA01 加工费维持 350 以上做缩思路[44][45][47] - **MEG - 瓶片**：华东港口库存减少，装置方面山西沃能重启提负，海外部分装置检修或重启推迟，供应端油升煤降，总负荷升至 75.13%，效益方面煤制利润修复，库存预计去库，需求端聚酯负荷上调，需求季节性好转但产销平平，织造终端需求阶段性回落，MEG - 瓶片低位震荡，乙二醇预计在利多驱动出现时有向上弹性[48][49] - **甲醇**：周三甲醇 01 收报情况，上周甲醇港口库存加速大幅累库，甲醇主要矛盾在于港口承压与伊朗高发运，建议少量多单与卖看跌期权继续持有，关注伊朗发运情况与港口提货[51][52] - **PP**：聚丙烯 2601 盘面收报情况，PP 拉丝华北、华东、华南现货价格，供应端开工率上升，装置检修减少，新装置投产带来供给增量；需求端下游平均开工率回升，库存维持中位水平，PP 上下驱动有限，走势取决于下游需求增速[53][54][55] - **PE**：塑料 2601 盘面收报情况，LLDPE 华北、华东、华南现货价格，供应端开工率变化不大，装置检修量维持高位，9 月供应预计环比小幅下滑；需求端下游平均开工率回升，库存环比下降，PE 需求复苏但驱动力不强，预计震荡格局[56][57][58] - **PVC**：本周开工率下降，8 月产量预估上升，9 月计划检修量多产量预估下降，1 - 8 月表需一般，7 月表需数据差，8 月无亮点，7 月出口大幅走强，后续 8 - 10 月数据预期调整，外盘有装置投产，库存华东高速累库、华南小幅累库，厂库去化，总库存累库，现货基差弱势维持，PVC 定价回归产业，基本面增压，维持空配[59][60] - **纯苯苯乙烯**：纯苯 BZ2603 收报情况，现货价格及主力基差变化，港口库存上升，供应端石油苯增、加氢苯减，总供应基本持平，需求端五大下游开工率下滑，去库困难增大，价格预计偏弱震荡；苯乙烯 EB2510 收报情况，现货价格及主力基差变化，港口及工厂样本库存量增加，供应端 9 月减少、后续增加，需求端 3S 折苯乙烯需求持平但终端订单未好转，港库口累库预期不变，短期单边不建议追空，等下跌结束后考虑低买，纯苯苯乙烯价差暂且观望[61][63][64] - **燃料油**：截止昨日收盘 FU10 收报情况，8 月份全球燃料油产量增加，9 - 12 月中东、前苏联产量预计缓慢上升，8 月份俄罗斯高硫出口增加、伊朗减少等，需求端船加注、进料加工、发电需求情况，库存端新加坡、马来西亚等浮仓库存回落，燃料油等待 OPEC 会议指引，整体向下驱动未缓解[65] - **沥青**：BU10 收报情况，山东地炼重交沥青价格，供给端国内稀释沥青库存低位，山东、华东开工率及中国产量变化；需求端中国沥青出货量增加；库存端山东社会库存增加、炼厂库存减少，中国社会库存、企业库存减少，沥青总体供应平稳，需求受降雨和资金短缺影响未有效释放，库存结构厂库去库、社库去库慢，短期跟随成本波动[66][67][68] - **橡胶&20 号胶**：昨日沪胶、NR 及新加坡、日胶主力合约收报情况，现货价格，产业表现宏观方面美国 7 月 PCE 符合降息预期、国内 8 月 PMI 回升，产地降雨扰动原料价格有支撑，库存端，RU 仓单减少，中国天然橡胶社会库存下降，需求端下游全钢胎和半钢胎开工微降，美国关税等增加远端风险，橡胶多空相持格局难破，预计 RU2601 宽幅震荡，关注 16000 压力与 15700 左右支撑，RU9 - 1 价差正套持有，逢低做扩远月深浅价差[69][70][71] - **尿素**：周三尿素 01 收盘情况，国内尿素行情僵持偏弱，市场等待印标消息，中国尿素港口量及企业总库存量增加，国内供需弱势格局持续，关注 1 - 5 反套，01 合约预计 1650 - 1850 震荡[72][73] - **玻璃纯碱烧碱**：纯碱 2601 合约收报情况，本周一纯碱库存下降，市场情绪和焦点反复，纯碱中长期供应高位，刚需稳定，重碱过剩；玻璃 2601 合约收报情况，全国浮法玻璃样本企业总库存下降，近端压力尚存，基本面处于弱平衡到弱过剩状态；烧碱 2601 合约收报情况，各地区液碱市场价格及走势情况，近端现货区间偏强，下游氧化铝厂送货量增加，碱厂去库，关注现货节奏、旺季成色及下游备货积极性[74][76][78] - **纸浆**：上周主力合约收盘情况，现货价格，港口库存下降，上周期现联动走弱，阔叶浆价格走强，针阔价差收敛，基本面偏弱，盘面有止跌企稳迹象但向上驱动有限，震荡盘整，关注 01

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下博弈难度大，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，可按对应点位轻仓试多或加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 国际局势动荡，各合约波动大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 相关目录总结 集运市场动态 - MSC宣布国庆停航计划，盘面昨日大幅反弹，近期波动大，不建议继续加仓，设置好止损 [2] 运价指数情况 - 9月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1773.60点，较上期下跌10.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）929.56点，较上期下跌14.23%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1013.90点，较上期下跌2.6%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1396.85点，较上期上涨44.97% [2] - 8月29日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1098.17点，较上期上涨6.02%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1445.06点，较上期上涨29.70点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1481USD/TEU，较上期下跌11.21%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1156.32点，较上期下跌1.6%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1685.80点，较上期下跌4.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1923USD/FEU，较上期上涨16.97%；中国出口集装箱运价指数CCFI (美西航线) 774.39点，较上期下跌3.1% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMW初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PM初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMW初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；8月Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [2] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [2] - 美国8月标普全球制造业PM1初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PM1初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [3] 关税与盘面情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，目前现货价格小幅下降 [4] - 9月2日主力合约2510收盘1340.7，涨幅为3.62%，成交量7.79万手，持仓量5.41万手，较上日增手1886手 [4] - 最新SCFIS指数大跌，但受中东局势再度紧张，多头情绪高涨，盘面快速拉涨，后因部分资金离场，盘面小幅回落后震荡 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡，各合约波动大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5] 地缘政治事件 - 9月1日上午，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表视频声明称，胡塞武装向红海北部一艘以色列油轮发射了导弹；8月31日，一艘悬挂利比里亚团旗、以色列拥有的油轮报告称其所在位置“发生爆炸”；一艘为以色列拥有的船只报告称“附近有不明抛射物溅落，并听到一声巨响”，船员全部安全，船只将继续前往下一个目的地 [6] - 9月2日消息，1日深夜，叙利亚多地传出爆炸声，目前尚无伤亡消息 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [4] - 需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者可在2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 国际局势动荡，各合约波动较大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 相关内容总结 运价指数情况 - 9月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1773.60点，较上期下跌10.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）929.56点，较上期下跌14.23%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1013.90点，较上期下跌2.6%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1396.85点，较上期上涨44.97% [2] - 8月29日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1098.17点，较上期上涨6.02%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1445.06点，较上期上涨29.70点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1481USD/TEU，较上期下跌11.21%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1156.32点，较上期下跌1.6%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1685.80点，较上期下跌4.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1923USD/FEU，较上期上涨16.97%；中国出口集装箱运价指数CCFI (美西航线) 774.39点，较上期下跌3.1% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMW初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PM初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMW初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；8月Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [2] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [2] - 美国8月标普全球制造业PM1初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PM1初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [3] 市场交易情况 - 9月2日主力合约2510收盘1340.7，涨幅为3.62%，成交量7.79万手，持仓量5.41万手，较上日增手1886手 [4] 地缘政治情况 - 9月1日上午，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表视频声明称，胡塞武装向红海北部一艘以色列油轮发射了导弹；8月31日，一艘悬挂利比里亚团旗、以色列拥有的油轮报告称其所在位置发生爆炸；一艘为以色列拥有的船只报告称附近有不明抛射物溅落并听到巨响，船员全部安全，船只将继续前往下一个目的地 [6] - 9月2日消息，叙利亚多地传出爆炸声，目前尚无伤亡消息；1日深夜，叙利亚南部德拉省的西部乡村地区、北部阿勒颇市大部分街区、西部拉塔基亚省贾布莱市附近均传出爆炸声 [6] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [4] - 短期主力合约保持弱势，远月合约较强，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 9月1日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1773.60点，较上期下跌10.9%；SCFIS（美西航线）1013.90点，较上期下跌2.6% [2] - 8月29日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1098.17点，较上期上涨6.02%；NCFI（欧洲航线）929.56点，较上期下跌14.23%；NCFI（美西航线）1396.85点，较上期上涨44.97% [2] - 8月29日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1445.06点，较上期上涨29.70点；SCFI欧线价格1481USD/TEU，较上期下跌11.21%；SCFI美西航线1923USD/FEU，较上期上涨16.97% [2] - 8月29日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1156.32点，较上期下跌1.6%；CCFI（欧洲航线）1685.80点，较上期下跌4.1%；CCFI（美西航线）774.39点，较上期下跌3.1% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，服务业PMI初值为50.7，综合PMI初值升至51.1，Sentix投资者信心指数为 -3.7 [2] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，服务业PMI初值为55.4；Markit制造业PMI初值53.3 [3] 地缘政治情况 - 8月31日以军宣布在加沙地带打死哈马斯卡桑旅发言人阿布·乌拜达，哈马斯方面尚未证实 [5] - 9月1日胡塞武装向红海北部一艘以色列油轮发射了导弹 [5] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约情况 - 9月1日主力合约2510收盘1291.4，涨幅为1.53%，成交量2.92万手，持仓量5.23万手，较上日减手989手 [4] - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18%，保证金调整为28%，日内开仓限制为100手 [4]