报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周高位震荡，主力2605合约收盘价2386元/吨，较上周降7元/吨；虽USDA上调全球玉米库存预估，但美伊冲突致国际油价飙升推升运费，进口价格提升对国内市场有提振；东北产区气温回升，潮粮储存压力上升，基层售粮加快，东北粮外调难度增大，深加工企业补库但提价范围收窄；华北黄淮产区优质干粮供应紧张，加工企业开机率回升，小幅上调收购价；本地小麦与玉米价差拉大，部分饲料企业采购小麦，传闻小麦拍卖加码或影响市场看涨情绪，建议短线参与[8] - 玉米淀粉期货本周震荡收涨，主力2605合约收盘价2729元/吨，较上周涨62元/吨；随着企业生产恢复，开机率升高，供应端压力增加，但开机提升慢，下游需求好转，提货量增加，库存略有回降；截至3月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量120.9万吨，较上周降1.00万吨，周降幅0.82%，月增幅0.92%，年同比降幅11.17%；受玉米偏强支撑，近期淀粉市场同步偏强震荡[10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米行情回顾：主力2605合约收盘价2386元/吨，较上周-7元/吨；行情展望：USDA上调全球玉米库存预估，但美伊冲突使国际油价飙升推升运费，进口价格提升提振国内市场；东北产区气温回升，潮粮储存压力上升，基层售粮加快，东北粮外调难度增大，深加工企业补库但提价范围收窄；华北黄淮产区优质干粮供应紧张，加工企业开机率回升，小幅上调收购价；本地小麦与玉米价差拉大，部分饲料企业采购小麦，传闻小麦拍卖加码或影响市场看涨情绪，建议短线参与[8] - 玉米淀粉行情回顾：主力2605合约收盘价2729元/吨，较上周+62元/吨；行情展望：企业生产恢复，开机率升高，供应端压力增加，但开机提升慢，下游需求好转，提货量增加，库存略有回降；截至3月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量120.9万吨，较上周降1.00万吨，周降幅0.82%，月增幅0.92%，年同比降幅11.17%；受玉米偏强支撑，近期淀粉市场同步偏强震荡[10] 期现市场 - 期货价格走势及持仓变化：本周玉米期货5月合约高位震荡，总持仓量1405171手，较上周-114371手；玉米淀粉期货5月合约震荡上涨，总持仓量245292手，较上周-20393手[16] - 前二十名净持仓变化：本周玉米期货前二十名净持仓为-273553，上周净持仓为-2047735，净空持仓增加；本周淀粉期货前二十名净持仓为-18942，上周净持仓为-23235，净空持仓减少[22] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为75172张，玉米淀粉注册仓单量为6560张[28] - 现货价格及基差走势：截至2026 - 03 - 12，玉米现货均价2440.39元/吨，玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报+56元/吨；玉米淀粉吉林报2850元/吨，山东报2980元/吨，本周现货价格明显上涨，玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报+121元/吨[33][37] - 期货月间价差变化：玉米5 - 7价差报-13元/吨，处于同期中等水平；淀粉5 - 7价差报+0元/吨，处于同期中等水平[43] - 期货价差变化：淀粉 - 玉米5月合约价差报343元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为540元/吨，环比上周升高50元/吨[53] - 替代品价差变化：截至2026 - 03 - 12，小麦 - 玉米价差报123.94元/吨；2026年第10周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在737元/吨，环比上周走扩80元/吨[58] 产业情况 玉米 - 供应端 - 南北港口玉米库存：截至2026年3月6日，广东港内贸玉米库存52.4万吨，较上周减少21.90万吨，外贸库存17.2万吨，较上周增加2.30万吨；北方四港玉米库存195.1万吨，周环比增加22.4万吨，当周北方四港下海量34.1万吨，周环比增加10.9万吨[47] - 国产玉米售粮进度：截至2026年3月12日，全国总进度1为74%，较上周增加4%，同比降6%；东北为75%，较上周增加4%，同比降5%；华北为67%，较上周增加5%，同比降9%；西北为82%，较上周增加2%，同比降5%；总进度2为73%，较上周增加5%，同比降6%[60] - 月度进口到港量：2025年12月玉米进口总量为80.01万吨，较上年同期34.32万吨增加45.69万吨，同比增加133.12%，较上月同期55.49万吨环比增加24.52万吨[64] - 饲料企业玉米库存天数：截至3月12日，全国饲料企业平均库存30.06天，较上周减少0.19天，环比下跌0.63%，同比下跌6.73%[68] - 需求端 - 生猪和能繁母猪存栏：2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%；能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%[72] - 养殖利润：截至2026 - 03 - 06，自繁自养生猪养殖利润报-237.98元/头，外购仔猪养殖利润报-58.89元/头[76] - 淀粉和酒精企业利润：截至2026 - 03 - 12，玉米淀粉加工利润吉林报+14元/吨；玉米酒精加工利润河南报-598元/吨，吉林报-540元/吨，黑龙江报-155元/吨[81] 玉米淀粉 - 供应端 - 企业库存情况：截至2026年3月11日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量337.7万吨，降幅1.75%[85] - 淀粉企业开机率及库存：本周（2026年3月5日 - 3月11日）全国玉米加工总量为59.84万吨，较上周增加0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.49万吨，较上周产量增加0.66万吨；周度开机率为55.73%，较上周升高1.21%；截至3月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量120.9万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅0.82%，月增幅0.92%，年同比降幅11.17%[89] 期权市场分析 - 截至3月13日，玉米主力2605合约高位震荡，对应期权隐含波动率为15.67%，较上周12.35%回升3.34%，本周隐含波动率震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平[92]