报告行业投资评级 - 震荡偏强 [2][3] 报告的核心观点 - 截至2026年2⽉3⽇收盘，GFEX铂主⼒合约收盘价599.85元/克涨幅6.73%；GFEX钯主⼒合约收盘价为461元/克涨幅6.29% [1] - 地缘风险扰动叠加宏观预期向好，铂金震荡偏强；关税预期叠加现货供应偏紧，钯金延续上行 [1][3] - 中长期来看，铂钯供需基本面健康叠加宏观预期向好，价格维持震荡偏强预期 [2][3] 各品种分析 铂 - 主要逻辑：美军在阿拉伯海附近击落伊朗无人机致地缘风险升温，市场避险情绪提振带动铂价反弹；美国加征关税及西方制裁预期持续，短期内铂价或维持震荡偏强格局 [1] - 供给：南非作为主要供应国，未来存在电力供应及极端天气风险 [1] - 需求：铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求稳定，氢能产业是未来增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [1] - 展望：投资者可关注择机低吸布局机会，但市场整体波动率较高，建议谨慎操作、合理控制仓位 [1] 钯 - 主要逻辑：短期价格回调释放过热风险；长期供需趋于宽松，短期受现货供应偏紧、美国加征关税及西方国家对俄制裁预期等因素支撑，价格底部稳固；美联储降息周期对钯金价格有积极影响 [3] - 展望：投资者可关注择机低吸布局机会，但需警惕短期价格波动剧烈，建议做好仓位控制 [3] 中信期货商品指数（2026 - 02 - 04） 特色指数 - 商品指数2421.45，涨幅1.99%；商品20指数2772.98，涨幅2.43%；工业品指数2322.73，涨幅1.42% [50] 板块指数 - 有色金属指数2739.40，今日涨跌幅+2.28%，近5日涨跌幅 - 8.01%，近1月涨跌幅 - 3.75%，年初至今涨跌幅+1.99% [51] - PPI商品指数1434.67，涨幅1.75% [51]