报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月玻璃市场在情绪提振与刚需支撑下阶段性回暖，价格中枢上移，但因供应压力未缓解、中游社会库存高位、下游资金面偏紧，价格持续上涨动力不足，后续走势预计以震荡整理为主 [7][42] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 9月玻璃主力合约SA2601价格在1118 - 1282元/吨之间运行，截至9月30日下午收盘，当月玻璃期货主力合约FG2601上涨37元/吨，月度涨3.15%，报收1210元/吨 [5] 重点数据趋势 - 9月全国浮法玻璃市场均价1173元/吨，环比跌1元/吨，跌幅0.1%；平均日产量16.03万吨，较上期增长760吨，涨幅0.48%，平均产能利用率为80.16%，较上期增长0.38个百分点 [6] - 9月浮法玻璃样本企业库存量持续下降，月底库存总量5935.48万重箱，环比减少321.16万重箱，降幅5.13%；同比减少1352.36万重箱，降幅18.56% [6] 现货价格走势 - 9月浮法玻璃市场先弱后强，全国均价1173元/吨，环比跌0.1%；各区域价格有不同变化，如华北环比 - 0.51%，华东环比 - 0.08%等 [8] 成本利润端分析 - 9月浮法玻璃及上游纯碱利润均下行，纯碱利润降幅更大，因纯碱现货价格下跌，煤炭价格上涨 [13] - 9月不同燃料浮法玻璃价格普遍上涨，但煤炭、石油焦价格上涨使煤制气和石油焦为燃料的玻璃成本增长、利润下降，管道天然气价格平稳，天然气玻璃亏损幅度减小 [14] 供给端情况 - 9月浮法玻璃月度产量下降，但平均日产量提升至16.03万吨，较上期增长760吨，涨幅0.48%，平均产能利用率为80.16%，较上期增长0.38个百分点 [18] - 9月浮法玻璃检修损失量119.06万吨，环比减少6.33万吨，降幅5.05%，同比增加10.78万吨，增幅9.95%；1 - 9月检修损失量累计1160.1万吨，同比增加299.92万吨，增幅34.87% [23] 需求端情况 - 9月供需为供小于需格局，供需差为负，支撑行情；需求增量一般，表现为下游刚需采购和市场情绪带动下的采购备货 [26] 库存端情况 - 9月浮法玻璃样本企业库存量持续下降，月底库存总量5935.48万重箱，环比降5.13%，同比降18.56%，因进入旺季需求好转，下游刚需采购和中游备货 [29] 进出口数据 - 8月浮法玻璃进口量2.37万吨，环比降9.1%，同比增60.58%；1 - 8月累计进口量16.11万吨，较去年同期增8.59% [35] - 8月浮法玻璃出口量11.03万吨，环比增14.83%，同比增119.65%；1 - 8月累计出口量65.58万吨，较去年同期增120.99% [37] 后市展望 - 9月浮法玻璃市场“先抑后扬、供需博弈加剧”，上半月平淡，下半月因政策预期和消息面提振，市场心态积极，库存下降，多地报价上调 [41] - 供应端实际供应量缓慢增长有潜在压力，需求端旺季增量有限，企业分化，采购按需为主；成本端不同工艺利润差异显著 [41] 操作建议 - 单边：可逢低轻仓布局多单，注意供应压力与库存高位限制上行空间 [43] - 套利：观望 [43] - 期权：可买入看跌期权对冲价格回调风险 [43]