报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，基本面不改疲弱，短期预计玻璃震荡偏空运行为主[2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空[2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货976元/吨，FG2605收盘价为1066元/吨，基差为 -90元，期货升水现货，偏空[2] - 库存全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向上，中性[2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空[2] - 预期基本面不改疲弱，短期预计玻璃震荡偏空运行为主[2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，产量下行[4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1094 | 976 | -118 | | 现值 | 1066 | 976 | -90 | | 涨跌幅 | -2.56% | 0.00% | -23.73% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价976元/吨，较前一日持平[11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率71.05%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[17] - 全国浮法玻璃日熔量14.69万吨，产能处于历史同期低位[19] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨[23] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，库存在5年均值上方运行[38] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位但下游深加工厂订单惨淡、厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主[2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润小幅修复、冷修不及预期、供给低位，地产拖累下游深加工订单偏弱且库存同期历史高位，偏空[2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货956元/吨，FG2605收盘价为1055元/吨，基差为 -99元，期货升水现货，偏空[2] - 库存全国浮法玻璃企业库存7963.70万重量箱，较前一周增加4.77%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空[2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主[2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，产量下行[4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1038 | 956 | -82 | | 现值 | 1055 | 956 | -99 | | 涨跌幅 | 1.64% | 0.00% | 20.73% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价956元/吨，较前一日持平[11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率70.61%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[18] - 全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，产能处于历史同期低位[20] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨[24] - 房屋销售情况、房屋新开工施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况未提及具体内容 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存7963.70万重量箱，较前一周增加4.77%，库存在5年均值上方运行[39] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货956元/吨，FG2605收盘价为1038元/吨，基差为 -82元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：玻璃生产利润低位，产量下行 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1054 | 1038 | -1.52% | | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 956 | 956 | 0.00% | | 主力基差（元/吨） | -98 | -82 | -16.33% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价956元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润：未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率70.61%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [18] - 全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，产能处于历史同期低位 [20] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [24] - 房屋销售情况：未提及具体内容 - 房屋新开工、施工和竣工面积：未提及具体内容 - 下游加工厂开工及订单情况：未提及具体内容 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存在5年均值上方运行 [39] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，生产利润修复乏力且供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存处于同期历史高位，预计短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力、供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货968元/吨，FG2601收盘价956元/吨，基差12元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存5822.70万重量箱，较前一周减少2.04%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”和行业冷修致产量损失 [4] - 利空因素有地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [5] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑是玻璃供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期低位震荡偏弱运行 [6] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值964元/吨，现值956元/吨，涨跌幅-0.83% [7] - 沙河安全大板现货价前值和现值均为968元/吨，涨跌幅0.00% [7] - 主力基差前值4元/吨，现值12元/吨，涨跌幅200.00% [7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价968元/吨，较前一日持平 [14] 基本面——成本端 - 涉及玻璃生产利润，但未给出具体数据 [15][19] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工220条，开工率74.51%，开工数处于同期历史低位 [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，产能处于历史同期低位 [27] 基本面分析——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5822.70万重量箱，较前一周减少2.04%，在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，厂库回升，短期预计震荡偏弱运行 [2][6] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力且供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存处同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货988元/吨，FG2601收盘价1041元/吨，基差 -53元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空且空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”及行业冷修致产量损失 [4] - 利空因素是地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处历史同期低位，且深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1037 | 988 | -49 | | 现值 | 1041 | 988 | -53 | | 涨跌幅 | 0.39% | 0.00% | 8.16% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价988元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率74.85%，开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量15.81万吨，产能处于历史同期低位 [25] 基本面——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨 [28] - 涉及房屋销售、新开工、施工和竣工面积及下游加工厂开工及订单情况，但未给出具体数据 [29][31][36] 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，在5年均值上方运行 [41] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [42]