报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玻璃期货低位大幅抬升，主力合约FG2509收盘较前一周上涨5.85%报1086元/吨，现货价格也有所上涨；玻璃基本面依旧疲弱，政策提振利好消化，预期期价或面临回调风险；玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 利多因素为生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位，光伏玻璃行业预计实施减产计划，提振盘面情绪 [6] - 利空因素为地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位，深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [7] 玻璃期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1026元/吨，现值1086元/吨，涨跌幅5.85%；现货基准价前值1080元/吨，现值1092元/吨，涨跌幅1.11%；主力基差前值54元/吨，现值6元/吨，涨跌幅 -88.89% [9] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一周上涨1.11% [15] 基本面——成本、利润 未提及具体内容 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.68%，产线开工数处于同期历史低位 [24] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [26] 基本面分析——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行 [45] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面仍偏弱，短期预计低位震荡运行为主，因玻璃供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：光伏玻璃减产政策提振市场情绪，玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率、产量下降至历史同期低位，但深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，整体偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1076元/吨，FG2509收盘价为1083元/吨，基差为 -7元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面仍偏弱，短期预计低位震荡运行为主 [2] 影响因素总结 利多 - 生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [3] - 光伏玻璃行业预计实施减产计划，提振盘面情绪 [3] 利空 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位 [4] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1035 | 1083 | 4.64% | | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 1080 | 1076 | -0.37% | | 主力基差（元/吨） | 45 | -7 | -115.56% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1076元/吨，较前一日下跌4元/吨 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.15%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位 [24] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [28] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行 [2][43] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主；玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修减少，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库重回累积，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1164元/吨，FG2509收盘价为1082元/吨，基差为82元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6498.90万重量箱，较前一周减少0.74%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主；中美关税冲突升级，宏观悲观情绪或拖累 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [5] - 风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1108 | 1164 | 56 | | 现值 | 1082 | 1164 | 82 | | 涨跌幅 | -2.35% | 0.00% | 46.43% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1164元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [16] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工225条，开工率75.85%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量15.78万吨，产能处于历史同期最低位 [21] 基本面——需求 - 2025年2月，浮法玻璃表观消费量为431.43万吨 [25] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6498.90万重量箱，较前一周减少0.74%，库存在5年均值上方 [42] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]