美元体系的现状与主导地位 - 美元在全球外汇交易中的参与度高达89.2%，远超欧元的28.9%和人民币的8.5% [3][4] - 美元在全球外汇储备中占比为57.74%，虽较10年前的68%有所下降，但仍远超其他单一货币 [6] - 美元在大宗商品如石油、天然气的定价与结算中占据主导地位，其成熟的金融市场和高流动性构成了强大的路径依赖 [5][6][8] 美国国债的规模与增长 - 美国国债总额于2025年10月突破38万亿美元，从37万亿增至38万亿仅用时两个月 [1] - 美国政府平均每日新增债务160亿美元，相当于每秒增加近7万美元 [1] - 美国国债增长曲线异常陡峭，从2024年初的34万亿增至2025年10月的38万亿，增速除疫情期间外在美国历史上前所未有 [8] 债务的利息负担与结构性风险 - 过去一年美国国债利息支出接近1.1万亿美元，超过国防预算的一半，2024年全年利息支出达1.2万亿美元 [10] - 未来十年利息总支出预计将高达14万亿美元，形成了“以债养债”的恶性循环模式 [10] - 截至2024年末，开曼群岛是美国国债最大的海外持有方，持有规模高达1.85万亿美元，远超美国财政部公布的4230亿美元官方数据，大量对冲基金通过基差交易进行套利 [12] 全球信任危机与去美元化趋势 - 标普、惠誉、穆迪等主要信用评级机构接连调降美国信用评级，指出其“财政治理失能” [12] - 2025年上半年，全球央行持有的黄金量正式超过美债持有量，为30年来首次，黄金价格在数月内先后冲破3000美元和4000美元大关 [12][14] - 2025年7月，中国持有的美债规模降至7307亿美元，创2009年以来新低，沙特等主要产油国也在调整外汇资产结构，减少对美债的配置 [16] 国际货币体系的未来与替代方案 - 美元指数在2025年美国解放日后出现50多年来最严重的上半年跌幅，其与美债利率的传统关联被逆转 [14] - 中国与巴西、俄罗斯等国建立的本币结算机制可在特定场景减少美元使用，但受贸易不平衡限制，难以撼动美元的储备货币地位 [14] - 超主权货币构想（如“班科”体系）结合数字货币与区块链技术，被视为一种可能避免储备货币内在矛盾的替代方案 [19]