行业规模与收益表现 - 截至6月末银行理财市场存续规模为30.67万亿元，同比增加7.53% [1] - 上半年理财产品累计为投资者创造收益3896亿元，较去年同期增长14.18% [2] - 上半年理财产品平均年化收益率为2.12%，较2024年的2.65%有所下降 [1][2] 收益下滑原因分析 - 理财资金主要投向债券领域，债券收益率下滑是拖累整体收益的重要因素 [1][2] - 2025年上半年10年期国债收益率降至2.1%，银行间同业存单收益率跌破2%，信用债利差收窄至历史低位 [2] - 可投资资产收益率普遍下降与资本利得减少形成双重压力 [1][3] - 五大行5年期及以内定期存款利率已全面降至1.3%以下，市场利率整体下行 [3] 产品结构变化趋势 - 现金管理类理财与非现金管理类产品规模呈现“跷跷板”效应 [4] - 理财机构有意愿提高含权类产品占比，纯固收与固收+产品规模占比也可能存在“跷跷板” [4] - 行业需推动完善中低波、中波等产品谱系，改变低波稳健类产品“一支独大”的现状 [4] 行业应对策略与转型方向 - 理财机构需加强交易性机会把握，综合运用多资产多策略来博取收益增强 [4] - 应积极拥抱资本市场景气度回升机遇，加大权益类理财产品投放或在固收+框架下提升权益资产配置 [5] - 理财公司应适度拉长理财产品期限，抢抓政策红利和市场机遇以改善收益率表现 [5] - 行业需要提高负债端对净值波动的耐受性，并加强投资者适当性管理 [4][5]