配售计划详情 - 公司按每股58.85港元配售最多2228万股股份 预计最高所得款项总额约13.11亿港元 [1] - 配售价较最后交易日收盘价61.3港元折让4.00% 但较前五个交易日平均收盘价57.21港元溢价2.87% [1][2] - 配售所得款项净额约13.01亿港元 其中90%用于扩大服务能力及产能 10%用于运营资金及一般用途 [1][2] 控股股东参与 - 控股股东药明生物认购2413.40万股 对应金额约14.20亿港元 [1] - 此次认购显示控股股东对公司长期成长性的信心 [1] 股价表现与市场反应 - 公司9月2日收盘价61.3港元较今年首个交易日30.3港元翻倍 处于历史股价高位 [1][2] - 配售公告发布后 9月3日股价大涨9.30%至67港元 [3] - 配售定价较前5日平均价溢价2.87% 反映机构投资者需求旺盛 [2] 财务与业务表现 - 上半年营收27.01亿元 同比增长62.2% 归母净利润7.46亿元 同比增长52.7% [3] - 未完成订单金额达13.29亿美元 同比增长57.9% [3] - 进行中iCMC项目总数225个 上半年新签37个 商业化阶段项目1个 工艺验证阶段项目11个 [3] 行业背景与赛道前景 - 全球ADC药物市场2020-2024年复合增长率34% 2024-2030年复合增长率31% 2032年市场规模预计达662亿美元 [5] - ADC制备工艺复杂 外包率约60% 远高于生物制剂34%的外包率 [5] - 今年1-7月ADC药物对外授权金额大于10亿美元的交易中 公司客户贡献超过75%交易总金额 [4] 战略布局与产能扩张 - 配售资金90%用于新加坡扩张计划 中国无锡周边新区域扩张及其他国家机会探索 [2] - 公司表示当前资本开支不足以应对客户对CRDMO服务的需求 [1] - 作为ADC CRDMO龙头 公司受益于全球ADC研发及生产需求高景气度 [3][5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达27.01亿元人民币，同比增长62.2% [2] - 毛利润达9.75亿元人民币，同比增长82.2%，毛利率攀升至36.1%，较2024年全年提升5.5个百分点 [2] - 剔除利息收支后经调整净利润达7.33亿元人民币，同比增长69.6% [2] - 2022年上半年至2025年上半年收入年复合增长率(CAGR)高达98% [1] 市场地位与客户拓展 - 公司市占率从2022年的9.9%攀升至2025年上半年的约22% [7] - 全球客户数量增至563个，上半年新增64个全球客户 [3] - 全球制药企业前20药企中有13家与公司建立密切合作 [3] - 海外市场收入贡献82%的收入占比 [11] 项目签约与结构 - 2025年上半年新签iCMC项目达37个，创历史新高 [3][12] - 新签项目中双特异性ADC占比超过15%，多载荷ADC布局超过15%，XDC分子超过20%，非肿瘤领域项目占比超过25% [12] - 新纳入3个PPQ项目，并成功完成4个PPQ阶段的组分生产执行工作 [3][14] 产能扩张与全球化布局 - 无锡基地DP3车间完成GMP放行，年产能达700万瓶，公司整体DP产能提升至1500万瓶 [15] - 新加坡生产基地已实现机械完工，预计2026年上半年实现GMP放行 [19] - 计划到2029年持续投入产能扩建，资本开支将超过70亿元人民币 [22] 技术创新与研发进展 - 在XDC早期研究领域推进1000个分子，其中DAC类型约380个、AOC类型约190个 [25] - 在ADC早期研究领域完成约90个双抗ADC分子类型、约40个双载荷ADC类型 [25] - 推出自主开发的载荷连接子技术WuXiTecan-1和WuXiTecan-2 [29] 行业趋势与外部认可 - 国产ADC的9项对外BD交易总金额达超200亿美元 [7] - ADC并购交易中被收购方有75%为公司客户，授权金额大于10亿美金的交易中公司客户贡献超过75%的交易总金额 [11]