报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力05合约延续涨势，周内涨幅超3% ，受CBO T大豆与CBOT豆油坚挺、国际市场油脂生物柴油生产预期向好等因素影响，多单可考虑持有，支撑位8400 - 8450元/吨，压力位8950 - 9000元/吨 [1] - 菜油受地缘影响大幅上涨，波动加大，虽USDA上调全球油菜籽产量预期带来压制，但短线或跟随原油及加菜籽价格共振，短期可观望，盘面企稳后逢低多，05合约支撑区间9450 - 9460，压力区间10000 - 10100 [1] - 棕榈油在地缘及生柴预期利好下积极拉升，短线或跟随能源价格波动，2月MPOB报告偏空但3月出口需求值得期待，多单可继续持有，主力合约支撑区间9000 - 9050，压力区间9860 - 9870 [2] - 豆二及豆粕受CBOT大豆拉涨带动大幅走高，进口成本抬升，价格方向看涨，多单可持有，豆粕05合约支撑位2980 - 3000元/吨，压力位3250 - 3300元/吨；豆二05合约支撑3780 - 3800，压力4150 - 4200元/吨 [3] - 菜粕破位上行，因海运费大涨供应担忧情绪升温，且库存低位、豆粕带动、加菜籽上涨等因素利多，短期或延续强势，前期多单可继续持有，RM主力合约支撑位2440 - 2450，压力位2740 - 2750 [4] - 豆一主力期价大幅上涨，周内涨幅6.69% ，进口成本抬升且基层余豆少、中上游挺价，预计坚挺运行，多单谨慎持有，05合约支撑位4500 - 4550元/吨，压力位4950 - 4980元/吨 [5] - 玉米主力05合约震荡整理，外盘美玉米期末库存高位有压制但新季供需改善预期在，国内优质粮源少、阶段性供需错配，但基层售粮压力将增加，短期期价或区间波动，可逢低做多，2605合约支撑区间2250 - 2280，压力区间2450 - 2480；玉米淀粉05合约跟随成本端区间波动，支撑区间2580 - 2590，压力区间2780 - 2800，期权可卖出虚值看跌期权 [5] - 生猪周末现货价格持稳，屠宰量季节性低位且企业亏损，能繁存栏充足，3月仔猪价格逆季节性下跌，养殖户被动压栏，期货远月升水，谨慎投资者持有空近月多远月套利，2605合约支撑位11000 - 11200，压力位12000 - 12300区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入2607合约，期权持有备兑看涨策略组合 [6] - 鸡蛋周末现货价格反弹，终端消费改善，养殖户淘鸡积极性降低，期价冲高回落，远月修复贴水，行业鸡蛋平均现金成本反弹，养殖季节性亏损，产能供应压力缓解，远月旺季合约升水，谨慎投资者观望，激进投资者3450点以下短线做多05合约，2604合约支撑位3000 - 3100点，压力位3390 - 3420点 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 一、行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一05|大豆进口成本抬升，中上游预计挺价惜售，产业链博弈加剧，利多驱动持续|4500 - 4550|5100 - 5150|震荡上涨|多单减仓|-| |油料|豆二05|CBOT大豆偏强，巴西升贴水报价坚挺，我国港口大豆库存同比下滑，供应端与成本端利好支撑持续|3780 - 3800|4150 - 4200|偏强运行|谨慎持多|☆| |油脂|豆油05|美国生物柴油政策利好持续，我国大豆进口成本抬升，利多驱动持续，但短期涨幅过大，振幅或加剧|8400 - 8450|8950 - 9000|震荡上涨|谨慎持多|☆| |油脂|菜油05|生柴及地缘利好，但USDA上调全年产量，丰产预期增强，价格连续上行后波动或加大|9450 - 9460|10000 - 10100|宽幅震荡|等待企稳做多|☆| |油脂|棕榈05|地缘与生柴预期利好，3月马棕出口大幅改善|9000 - 9050|9860 - 9870|震荡上行|谨慎持多|☆| |蛋白|豆粕05|CBOT大豆偏强，巴西升贴水报价坚挺，我国港口大豆库存同比下滑，供应端与成本端利好支撑持续，豆粕下游消费仍有韧性|2950 - 3000|3250 - 3300|偏强运行|谨慎持多|☆| |蛋白|菜粕05|近月供需依旧较紧，但远月或转向宽松|2440 - 2450|2740 - 2750|震荡偏强|谨慎偏多|-| |能量及副产品|玉米05|优质粮源供应收紧构成中线支撑，短期原油以及小麦投放面扰动加剧，期价回归区间波动|2250 - 2280|2450 - 2480|区间波动|逢低做多|☆| |能量及副产品|淀粉05|供需矛盾有限，跟随成本端区间波动|2580 - 2590|2780 - 2800|区间波动|逢低做多|☆| |养殖|生猪05|饲料价格止跌反弹，产业存在去产能政策|11000 - 11200|11800 - 12500|低位震荡|逢低买入|-| |养殖|鸡蛋04|产能压力 + 消费边际回暖|3200 - 3300|3450 - 3500|震荡寻底|逢低买入|-| [10] 二、基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4580|4580|-393|94| |油料|豆二|3950|3950|-3|-85| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|9060|9060|230|12| |油脂|菜油|10490|50|669|-35| |油脂|棕榈油|9840|60|72|-24| |蛋白|豆粕|3320|40|232|232| |蛋白|菜粕|2790|130|199|31| |能量及副产品|玉米|2390|0|4|-1| |能量及副产品|淀粉|2780|10|51|4| |养殖|生猪|10.08（元/公斤）|0.02（元/公斤）|-1000|80| |养殖|鸡蛋|2.84（元/斤）|0.00（元/斤）|-283|24.00（元/500kg）| [11][12] 第二部分重点数据跟踪表 一、油脂油料 （一）日度数据 - 展示大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期货价格、到岸价格、到岸完税价、豆粕成本等进口成本数据 [13][14] （二）周度数据 |品种|库存|开机率| | --- | --- | --- | |豆类|大豆（港口）830.56（6.38） 豆粕（油厂）76.05（5.93）|49.00%| |豆类|豆油（港口）84.10（ - 1.20）|（14.00%）| |菜籽|菜籽（沿海油厂）12.10（ - 3.00） 菜粕（沿海地区）1.50（0.85）|28.03%| |菜籽|菜油（华东商业）25.55（ - 0.55）|（0.00%）| |棕榈油|库存81（3）|-| |花生|花生库存199105（3160） 花生油库存41300（260）|13.60% （10.47%）| [15] 二、饲料 |指标名称|当期值|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |深加工企业玉米消耗量（万吨）|116.49|1.88|-12.87| |深加工企业玉米库存（万吨）|337.70|-6.00|-156.70| |淀粉企业开机率（%）|55.73|1.21|-10.42| |淀粉企业库存（万吨）|120.90|-1.00|-15.20| |基层农户售粮进度|73.00|5.00|-7.00| [15] 三、养殖 - 展示生猪市场重点周度数据，包括现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等 [16] - 展示鸡蛋周度重点关注数据，包括供应端、需求端、利润、相关现货价格等 [17] 第三部分基本面跟踪图 一、养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [19][20][21] 二、油脂油料 （一）棕榈油 - 包含马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、价差、基差等图表 [28][29][31] （二）豆油 - 包含美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、价差、基差等图表 [32][33][36] （三）花生 - 包含国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、中国花生周度开工率、压榨厂花生库存、花生油库存、月度进口量、价差、基差等图表 [40][41][43] 三、饲料端 （一）玉米 - 包含现货价、收盘价、基差、价差、港口库存、售粮进度、进口量、深加工企业玉米消耗量及库存、加工利润、玉米小麦价差等图表 [45][46][49] （二）玉米淀粉 - 包含现货价、收盘价、基差、价差、企业开机率、库存、面粉 - 玉米淀粉价差、周度毛利等图表 [54][56][57] （三）菜系 - 包含菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、基差、沿海油厂菜籽及菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、提货量等图表 [57][59][62] （四）豆粕 - 包含美豆开花率、结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存等图表 [65][68] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量、成交量及持仓量认沽认购比率，历史波动率情况等图表 [71][73][75] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪、鸡蛋指数持仓量等图表 [77][78][79]