报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | --- | --- | --- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆油、棕榈油|无明确星级|吴小明| |菜油|★★★|无明确分析师| |豆粕|无明确星级|宋腾| |菜粕|★★★|无明确分析师| |玉米|★★★|无明确分析师| |生猪|无明确星级|无明确分析师| |鸡蛋|无明确星级|无明确分析师| [1] 报告的核心观点 - 美伊战争及中东局势影响农产品价格，包括化肥价格上涨、海运价格推高、进口大豆价格获支撑等，后续需关注局势和能源价格指引 [1][2][3] - 不同农产品价格走势受多种因素影响，投资者需关注各品种相关因素及短期震荡风险 [1][2][5] 各品种总结 豆一 - 期货主力合约价格震荡偏强，国产大豆现货价格追随期货震荡上涨 [1] - 3月中国大豆进口成本抬升，中东局势使新季作物面临肥料供应中断和成本提升风险 [1] - 需关注成本抬升和肥料短缺对单产的影响，短期关注中东局势和能源价格指引 [1] 大豆、豆粕、菜粕 - 美伊战争使国际原油价格高位运行，带动化肥价格上涨，伊朗封锁海峡推高海运价格，支撑进口大豆价格 [2] - 巴西大豆出口检测政策松动，美豆及连粕价格下滑 [2] - 3月国内大豆压榨量预计750万吨左右，环比、同比及较过去三年同期均值均增加 [2] - 菜粕跟随美豆/连粕价格运行，价格弹性大于豆粕，短期期货价格跟随战争形势和巴西发运情况，注意短期震荡风险 [2] 豆油、棕榈油、菜油 - 中东局势使农产品成本抬升，生物柴油边际需求改善，印尼或限制棕榈油出口 [3] - 3月中国大豆进口成本抬升，全球柴油价格走强，生物柴油经济性凸显，推动植物油价格上行 [3] - 中东局势使新季作物面临肥料供应中断和成本提升风险，需关注成本和单产影响，短期关注中东局势和能源价格指引 [3] 玉米 - 北港锦州港平仓价下降15元/吨，鲅鱼圈港下降5元/吨，山东深加工企业早间剩余车辆数周末减少，现货收购价格上涨，周一供应量上涨价格或修正 [5] - 北港库存整体恢复，深加工企业玉米库存小幅上升，全国丰产格局下社会隐性库存或上升 [5] - 跟进东北售粮进度、国储拍卖信息和期货资金动向，待中东平稳，大连玉米期货或回归基本面，投资者注意风险 [5] 生猪 - 生猪期货近月增仓破位下跌，05合约对现货升水收窄，猪价二次筑底，出栏体重环比走高，活体库存水平高，库存压力待去化 [6] - 饲料原料价格走强，养殖亏损扩大，2月能繁母猪去化放缓，产能累计去化幅度仅1 - 2%，难以支撑供需 [6] - 潜在支撑因素有二育入场、冻品入库及冻肉收储，预计现货低位维持促产能去化，远月对现货及近月溢价高，升水收窄后逢低布局远月多单 [6] 鸡蛋 - 淘汰日龄增加，淘汰鸡价格走强，淘汰节奏放缓 [7] - 2026年1 - 2月鸡苗补栏较2025年下半年修复但同比仍降 [7] - 春节后现货价格触底回升，2025年下半年鸡苗补栏差，预计2026年上半年新开产蛋鸡数量少，鸡蛋现货价格有走强基础，盘面较现货升水，建议逢低布局低位多头策略 [7]