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生猪市场分析
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生猪周报:多空交织,猪价震荡调整-20250512
融达期货(郑州)· 2025-05-12 14:48
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货短期震荡,中长期不排除猪价新低可能;从仔猪数据看,到9月生猪出栏量或逐月增加,供应充裕下猪价难有力上涨;现下150Kg以内边际增重利润仍存,现货跌至14元/公斤附近可能有二育进场托底,难大幅下探;2509合约对现货已有一定程度贴水,价格处于相对合理区间,建议暂时观望 [1] 各部分总结 期货端 - 主力合约(LH2509)震荡调整,5月9日收盘于13925元/吨,持仓量约7.13万手;主力合约基差震荡调整,5月9日基准地基差为1135元/吨 [1][3] - 远月合约价格震荡调整 [5] - 各合约价差震荡调整,如01 - 03、03 - 05等合约价差均呈现震荡态势 [7][8][10] 现货端 - 本周猪价震荡调整,屠宰量较五一备货时下降,但仍处相对高位 [13] - 选取的几个地区的区域价差处于相对合理区间 [15] - 肥标价差整体依然偏弱震荡,肥猪供应充足 [17] - 终端消费同比偏稳定,样本屠企猪肉鲜销率环比回升,需关注冻品入库是否减量 [19] - 近期牛肉价格上涨,猪肉性价比提高;2号肉鲜冻价差几乎不存在,鲜品会替代冻品,增加对毛猪的需求 [21] - 自繁自养利润仍然可观,外购育肥处于微利状态 [23] - 出栏体重继续增加,活体“库存”持续累积 [25] 产能端 - 3月末全国能繁母猪存栏量4039万头,环比 - 1%,同比 + 1.2%;4月涌益咨询样本1能繁母猪环比 + 0.96%,My steel样本规模企业能繁母猪环比 + 0.36% [27] - 本周淘汰母猪价格偏稳运行,淘汰母猪宰杀量4月环比减少 [30] - 4月新生健仔数环比 + 2.91%,对应今年10月出栏生猪量持续增加 [32] - 本周15Kg仔猪价格稳中偏弱,50Kg二元母猪价格偏稳运行 [34] 屠宰端 - 屠宰量环比继续增加,3月定点企业屠宰量3063万头,环比 + 40.7%,同比 + 20.4%;屠企有分割入库动作,对猪价有支撑 [36] 进口端 - 2025年3月猪肉进口量约9万吨,较上月增加1万吨,进口量规模有限,对国内猪价影响有限 [39]
生猪周报:现货震荡偏强,支撑盘面偏强震荡-20250421
融达期货(郑州)· 2025-04-21 10:06
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货短期震荡,中长期不排除猪价新低可能;从仔猪数据看,到9月生猪出栏量或逐月增加,供应充裕下猪价难有力上涨;现下150Kg以内边际增重利润仍存,现货跌至14元/公斤附近可能有二育进场托底,难大幅下探;2509合约对现货已有一定程度贴水,价格处于相对合理区间,建议暂时观望 [1] 各部分总结 期货端 - 主力合约基差情况:现货震荡偏强支撑生猪主力合约(LH2509)偏强震荡 [2] - 各合约价格变化情况:远月合约仍以宽幅震荡为主,近月合约价格走强 [5] - 月间价差变化:合约价差震荡调整 [8][11] 现货端 - 猪价与宰量:本周猪价震荡偏强,屠宰量也有所回升 [14] - 区域价差:选取的几个地区的价差处于相对合理区间 [16] - 肥标价差:肥标价差持续回落,若继续回落会刺激养殖端放缓增重甚至降重 [18] - 鲜销与毛白价差:终端消费同比偏稳定 [20] - 相关产品比价与鲜冻价差:近期牛肉价格上涨,猪肉性价比提高;2号肉鲜冻价差几乎不存在,鲜品会替代冻品,增加对毛猪的需求 [22] - 养殖利润:自繁自养利润仍然可观,外购育肥处于微利状态 [24] - 出栏体重:本周出栏体重继续下降,需关注市场降重能否持续 [26] 产能端 - 能繁母猪存栏量:2月末全国能繁母猪存栏量4066万头,同比+0.6%;3月涌益咨询样本1能繁母猪环比+0.1%,上月-0.05%;3月My steel样本规模企业能繁母猪环比+0.08%,上月+0.05% [28] - 母猪淘汰情况:本周淘汰母猪价格稳中偏强运行,淘汰母猪宰杀量3月环比增加 [31] - 母猪生产效率与新生健仔数:3月新生健仔数环比+0.94%,对应今年9月出栏生猪量持续增加 [33] - 母猪、仔猪补栏积极性:本周15Kg仔猪价格和50Kg二元母猪价格稳定 [35] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等:屠宰量环比继续增加,2月定点企业屠宰量2177万头,环比-43%,同比+3.5%;屠企有分割入库动作,对猪价有支撑 [37] 进口端 - 2025年3月猪肉进口量约9万吨,较上月增加1万吨,目前进口量规模有限,对国内猪价影响有限 [40]