报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周生猪现货价格震荡运行，期货价格弱势震荡，下周现货价格或出年内新低，期货关注3月合约套保机会及LH2509合约支撑压力位 [1][2][3][4] 各部分总结 本周市场回顾（8.11 - 8.17） - 现货市场：河南20KG仔猪价格33.1元/公斤，河南生猪价格13.88元/公斤，全国50KG二元母猪价格1611元/头；供应偏宽松，需求刺激宰量上升；出栏均重124.03KG，环比下降0.01% [1] - 期货市场：生猪期货LH2509合约最高价14030元/吨，最低价13800元/吨，收盘价13825元/吨；LH2509合约基差为55元/吨 [2] 下周市场展望（8.18 - 8.24） - 现货市场：价格弱势运行，供应压力大，需求增量有限，或出年内新低 [3] - 期货市场：LH2509合约价格关注套保机会，短期支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4] 行情数据 - 本周基差55元/吨，LH2509 - LH2511月差 - 120元/吨 [9] 供给 - 本周均重124.03KG；6月猪肉产量529.5吨，环比上升4.3%；6月猪肉进口8.84万吨，环比下降5.6% [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格下跌，主力合约周度下跌2.29% [6][10] - 供应端月初养殖端或缩量，但随后供应可能恢复，因养殖端可能降重出栏；需求端猪源供应充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率小幅回升，但高温抑制采购意愿，回升幅度有限 [6] - 短期价格由出栏节奏主导，波动或反复，预计短时间出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格下跌，主力合约周度下跌2.29% [6][10] - 行情展望供应端月初或缩量，后可能恢复；需求端部分地区回暖但高温抑制回升幅度；总体短期价格由出栏节奏主导，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货走低，主力合约周度下跌2.29% [8][10] - 期货净持仓净空减少，截止8月1日，前20名持仓净空20792手，较上周减少4640手，期货仓单3000张，较上周增加16张 [12][17] 现货市场情况 - 本周生猪9月合约基差145元/吨，11月合约基差350元/吨 [21] - 本周全国生猪市场均价14.23元/公斤，较上周下跌0.58元/公斤，较上月下跌5.51%；15公斤断奶仔猪均价32.72元/公斤，较上周减少1.14元/公斤，较上月同期下跌3.85% [28] - 7月24日当周，全国猪肉市场价25.37元/公斤，较前一周下跌0.07元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [32] - 截止2025年7月23日当周，猪粮比值为6.16，较之前一周下跌0.07，低于盈亏平衡点 [36] 产业情况 上游情况 - 2025年6月末能繁母猪存栏量4043万头，环比增加1万头，同比增长0.12%，达正常保有量的103.7%；Mysteel样本中规模养殖场6月存栏环比微涨0.29%，中小散样本场6月存栏环比小涨0.17% [41] - 2023年Q2生猪存栏42447万头，较上个季度末增加716万头，同比增加914万头；Mysteel样本中规模场6月商品猪存栏环比增加0.30%，中小散样本企业5月存栏环比增加0.57% [44] - Mysteel样本中规模场6月商品猪出栏量环比增加1.60%，中小散样本企业6月出栏量环比减少0.40%；本周全国外三元生猪出栏均重123.53公斤，较上周减少0.14公斤 [47] 养殖利润 - 截至8月1日，外购仔猪养殖利润报亏损116.78元/头，亏损扩大45.39元/头；自繁自养生猪养殖利润43.85元/头，环比减少18.3元/头 [52] - 截至8月1日，蛋鸡养殖利润为 -0.16元/只，周环比亏损扩大0.1元/只，817肉杂鸡养殖利润0.19元/只 [52] 国内情况 - 2025年前6个月累计进口猪肉54万吨，月均9万吨，同比增长5.88%，处于历史同期低位 [53][57] 替代品情况 - 截至8月1日当周，白条鸡价格为13.70元/公斤，较上周持平；截至7月31日当周，全国标肥猪价差均价 -0.41元/公斤，较上周减少0.14元/公斤 [60] 饲料情况 - 截至8月1日，豆粕现货价格2977.71元/吨，较前一周上涨14.57元/吨；玉米价格2402.75元/吨，较前一周下跌5.09元/吨 [66] - 截至8月1日，大商所猪饲料成本指数收盘价935.61，较上周下跌0.82%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周持平 [70] - 截至2025年6月，饲料月度产量2937.7万吨，环比增加175.6吨 [75] CPI情况 - 截止2025年6月，中国CPI当月同比上涨0.1% [79] 下游情况 - 第31周屠宰企业开工率为26.83%，较上周涨0.43个百分点，同比涨2.79个百分点，周内企业开工率于26.73% - 27.14%区间波动；鲜销率为87.66%，较上周小幅下降0.19个百分点；冻品库容率为17.49%，较上周微增0.03个百分点 [82] - 截止2025年6月，生猪定点屠宰企业屠宰量3006万头，较上个月减少6.53%；2025年6月，全国餐饮收入4707.6亿元，同比增长0.9% [87] 生猪股票 - 提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格小幅上涨，主力合约周度上涨0.28%，消费淡季需求稳中趋弱，养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情的关键因素，目前供应偏紧支持价格偏强震荡，但中旬出栏量或恢复，上涨步伐或放慢，中期需求淡季和供应压力掣肘价格上方空间，建议区间交易或9 - 1正套交易 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格小幅上涨，主力合约周度上涨0.28% [6][10] - 行情展望：供应端中旬规模场出栏增加但节奏缓慢，散户惜售且出栏均重下降，短期供应偏紧，三季度对应母猪产能增产，中期有供应压力；需求端高温抑制采购意愿，学校放假，终端走货慢，屠宰厂开机率回落但高于去年同期，总体消费淡季需求稳中趋弱，出栏节奏和二育入场情况影响短期行情，目前供应偏紧支持价格偏强震荡，中旬出栏量或恢复，上涨步伐放慢，中期需求淡季和供应压力掣肘价格 [6] - 策略建议：区间交易或9 - 1正套交易 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货小幅上涨，主力合约周度上涨0.28% [10] - 本周期货净持仓净空增加，截止7月11日，生猪前20名持仓净空16877手，较上周增加6313手，期货仓单447张，较上周减少3张 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差750元/吨，9月合约基差355元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价14.92元/公斤，较上周下跌0.37元/公斤，较上月上涨4.48%；15公斤断奶仔猪均价34.03元/公斤，较上周持平，较上月下跌0.32% [27] - 7月3日当周，全国猪肉市场价25.35元/公斤，较前一周上涨0.15元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周下跌0元/公斤 [31] - 截止2025年7月2日当周，猪粮比值为6.21，较之前一周上涨0.08 [36] 产业情况 上游情况 - 供应端：2025年5月末能繁母猪存栏量4042万头，环比增加4万头，幅度0.1%，同比增长1.15%，达正常保有量的103.6%；Mysteel数据显示，123家规模养殖场5月能繁母猪存栏量508.34万头，环比微涨0.33%，同比涨4.26%，85家中小散样本场5月存栏量17.399万头，环比小涨0.03%，同比涨8.07% [41] - 供应端：2023年Q1生猪存栏41731万头，较上个季度末减少1012万头，同比增加881万头；Mysteel数据显示，5月123家规模场商品猪存栏量3564.03万头，环比增加0.45%，同比增加5.75%，85家中小散样本企业5月存栏量144.38万头，环比增加0.82%，同比上涨8.07% [44] - 供应端：Mysteel数据显示，5月123家规模场商品猪出栏量1059.86万头，环比减少2.38%，同比增加12.35%，85家中小散样本企业5月出栏量48.96万头，环比减少1.48%，同比增加73.46%；本周全国外三元生猪出栏均重123.50公斤，较上周微幅下跌0.02公斤 [49] 产业情况 - 截至7月11日，养殖利润外购仔猪报31.6元/头，环比增加57.86元/头，自繁自养生猪133.87元/头，环比增加14.15元/头；蛋鸡养殖利润为 - 0.69元/只，周环比亏损扩0.11元/只，817肉杂鸡养殖利润 - 0.92元/只 [54] - 2025年1 - 5月累计中国进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位 [59] - 截至7月11日当周，白条鸡价格13.20元/公斤，较上周上涨0元/公斤；截至7月10日当周，全国标肥猪价差均价 - 0.14元/公斤，与上周减少0.08元/公斤 [62] - 截至7月11日，豆粕现货价格2914.86元/吨，较前一周下跌1.43元/吨；玉米价格2421.57元/吨，较前一周下跌14.7元/吨 [68] - 截至7月11日，大商所猪饲料成本指数收盘价935.32，较上周下跌1.63%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周增加0.00元/公斤 [71] - 截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨 [76] - 截止2025年6月，中国CPI当月同比上涨0.1% [80] 下游情况 - 第28周屠宰企业开工率25.22%，较上周下降1.28个百分点，同比高5.48个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率17.46%，较上周增加3% [83] - 截止2025年5月，生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，较上个月增加4.52%；2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9% [88] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格继续走高，主力合约周度上涨2.14% [6][10] - 短期供应偏紧致价格偏强波动，后期出栏节奏若恢复价格上涨步伐放慢以调整为主，需求淡季和中期供应压力掣肘价格上方空间 [6] - 消费淡季需求稳中趋弱，养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情的关键因素 [6] - 策略建议为区间交易 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格继续走高，主力合约周度上涨2.14% [6][10] - 供应端月初规模场挺价缩量出栏，散户惜售，出栏均重下降，短期供应偏紧，后市出栏节奏或恢复，三季度中期有供应压力 [6] - 需求端高温抑制采购意愿，学校放假终端走货慢，屠宰厂开机率回落但高于去年同期，需求稳中趋弱 [6] - 养殖端出栏节奏和二育入场情况影响短期行情，短期供应偏紧使价格偏强，后期出栏恢复价格上涨放缓，需求淡季和中期供应压力限制价格上涨 [6] - 策略建议区间交易 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约周度上涨2.14% [8][10] - 本周期货净持仓净空增加，截止7月4日前20名持仓净空10564手，较上周增加1168手，期货仓单450张，较上周减少300张 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差1350元/吨，9月合约基差895元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价14.55元/公斤，较上周涨0.02元/公斤，较上月涨2.03%；15公斤断奶仔猪均价34.03元/公斤，较上周持平，较上月跌10.78% [27] - 6月26日当周全国猪肉市场价25.20元/公斤，较前一周持平；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [31] - 截止2025年6月11日当周，猪粮比值为6.12，较之前一周下跌0.17 [35] 产业情况 上游情况 - 2025年5月末能繁母猪存栏量4042万头，环比增4万头，幅度0.1%，同比增1.15%，达正常保有量103.6%；5月123家规模养殖场能繁母猪存栏量环比微涨0.33%，同比涨4.26%，85家中小散样本场环比小涨0.03%，同比涨8.07% [40] - 2023年Q1生猪存栏41731万头，较上个季度末减少1012万头，同比增加881万头；5月123家规模场商品猪存栏量环比增加0.45%，同比增加5.75%，85家中小散样本企业环比增加0.82%，同比上涨8.07% [43] - 5月123家规模场商品猪出栏量环比减少2.38%，同比增加12.35%，85家中小散样本企业环比减少1.48%，同比增加73.46%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.52公斤，较上周微幅下跌0.01公斤 [47] 产业综合情况 - 截至7月4日，养殖利润外购仔猪报亏损26.26元/头，环比亏损减少105.45元/头；自繁自养生猪119.72元/头，环比增加69.48元/头；鸡禽养殖利润为 -0.58元/只，周环比亏损减少0.17元/只 [52] - 2025年1 - 5月累计进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位 [57] - 截至7月4日当周，白条鸡价格为13.20元/公斤，较上周上涨0.20元/公斤；截至6月26日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.06元/公斤，与上周增加0.09 [61] - 截至7月4日，豆粕现货价格为2916.29元/吨，较前一周上涨13.43元/吨；截至7月3日，玉米价格为2436.86元/吨，较前一周上涨5.88元/吨 [66] - 截至7月4日，大商所猪饲料成本指数收盘价947.23，较上周下跌0.77%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周减少0.01元/公斤 [69] - 截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨 [74] - 截止2025年5月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [77] 下游情况 - 第27周屠宰企业开工率为26.50%，较上周下降1.24个百分点，同比高10.32个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为14.46%，较上周减少2.95% [80] - 截止2025年5月，生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，较上个月增加4.52%；2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9% [85] 生猪股票 - 提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格反弹，主力合约周度上涨0.76%，短期供应减少、政策提振情绪支持期货价格反弹，但中期供应预期增加、需求疲弱，现货价格上涨空间受限或拖累期货盘面，整体以震荡走势看待，建议暂时观望 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约周度上涨0.76% [6][9] - 行情展望：供应端养殖端出栏节奏放缓、出栏均重下降使短期供应减少，但二三季度母猪产能增产，中期供应压力趋增；需求端屠宰厂开工率止跌回升，但高温抑制采购意愿、终端走货慢，回升空间有限或再度回落；短期供应减少和政策提振支持期货反弹，中期供应增加、需求疲弱使现货价格上涨受限，或拖累期货盘面，整体震荡 [6] - 策略建议：暂时观望 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约周度上涨0.76% [7][9] - 本周期货净持仓净空增加，截止6月20日，生猪前20名持仓净空11456手，较上周增加330手，期货仓单750张，较上周增加0张 [11][15] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差965元/吨，9月合约基差405元/吨 [19] - 本周全国生猪市场均价14.33元/公斤，较上周持平、较上月下跌0.9%；15公斤断奶仔猪均价34.14元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤、较上月下跌16.04% [26] - 6月12日当周，全国猪肉市场价25.26元/公斤，较前一周下跌0.23元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [31] - 截止2025年6月11日当周，猪粮比值为6.12，较之前一周下跌0.17，震荡走低且低于盈亏平衡点 [35] 产业情况 上游情况 - 供应端：4月能繁母猪存栏环比微幅减少，为正常保有量的103.6%，机构数据5月环比上升；一季度生猪存栏同比增加，机构数据5月环比增加；机构数据5月出栏量环比减少，出栏均重下降 [36][41][44] 养殖利润情况 - 截至6月20日，养殖利润：外购仔猪报亏损186.79元/头，环比增加19.4元/头；自繁自养生猪19.4元/头，环比增加22.3元/头；鸡禽养殖利润为 -0.47元/只，周环比亏损减少0.08元/只 [52] 国内情况 - 2025年1 - 5月累计进口猪肉45万吨，同比增长4.65%，处于历史同期低位，月均9万吨 [57] 替代品情况 - 截至6月20日当周，白条鸡价格为13.0元/公斤，较上周持平；截至6月19日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.22元/公斤，与上周减少0.01 [60] 饲料情况 - 截至6月20日，豆粕现货价格为3015.14元/吨，较前一周上涨47.14元/吨；玉米价格为2417.06元/吨，较前一周上涨11.37元/吨 [66] - 截至6月20日，大商所猪饲料成本指数收盘价971.29，较上周上涨0.99%；本周育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，较上周不变 [69] - 截至2025年5月，饲料月度产量2762.1万吨，环比增加98.1万吨 [74] CPI情况 - 截止2025年5月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [77] 下游情况 - 需求端：第25周屠宰企业开工率为27.97%，较上周上升0.75个百分点，同比高17.77个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.35%，较上周增0.01% [80] - 截止2025年4月，生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，较上个月增加0.46%；2025年5月，全国餐饮收入4578.2亿元，同比增长5.9% [85] 生猪股票 - 提及牧原股份和温氏股份 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格震荡调整，主力合约周度上涨0.67% [6][10] - 供应端月末月初出栏节奏或放缓，压力暂缓，但养殖端和二育认卖程度增加，后市出栏节奏将恢复，且二三季度母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增 [6] - 需求端端午节后终端需求或降温，随气温上升猪肉消费需求下降，消费季节性减弱 [6] - 短期出栏节奏变化使生猪价格调整，中期供需偏松格局令整体价格趋势偏弱 [6] - 策略建议为反弹抛空滚动操作 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格震荡调整，主力合约周度上涨0.67% [6][10] - 行情展望供应端出栏节奏和产能情况及需求端消费情况致价格短期调整、中期偏弱 [6] - 策略建议反弹抛空滚动操作 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货震荡调整，主力合约周度上涨0.67% [8][10] - 本周期货净持仓净空减少，期货仓单0张，截止5月30日，前20名持仓净空8804手，较上周减少3750手，期货仓单5张，较上周减少633张 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪基差7月合约为1295元/吨，9月合约为895元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价14.62元/公斤，较上周上涨0.27元/公斤，较上月下跌1.88%；15公斤断奶仔猪均价40.66元/公斤，较上周下跌0元/公斤，较上月下跌0.59% [27] - 5月22日当周全国猪肉市场价25.68元/公斤，较前一周下跌0.16元/公斤；本周二元母猪市场均价32.53元/公斤，较前一周上涨0元/公斤 [31] - 截止2025年5月21日当周，猪粮比值为6.29，较之前一周下跌0.13 [35] 产业情况 上游情况 - 供应端4月能繁母猪存栏环比微幅减少，为正常保有量的103.6%，样本数据4月环比上升；一季度生猪存栏同比增加，机构4月环比微幅增加；出栏量增加，出栏均重维持 [36][41][44] 产业情况 - 截至5月30日，养殖利润外购仔猪报亏损84.37元/头，环比减少68.32元/头；自繁自养生猪报35.65元/头，环比减少12.56元/头；鸡禽养殖利润为 -0.36元/只，周环比亏损减少0.09元/只 [51] - 2025年前4个月累计进口猪肉36万吨，同比增长5.88%，但处于历史同期低位 [52][56] - 截至5月30日当周，白条鸡价格为13.2元/公斤，较上周下跌0.2元/公斤；截至5月29日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.01元/公斤，与上周价差增加0.02 [60] - 截至5月30日，豆粕现货价格为2975.14元/吨，较前一周下跌52.86元/吨；玉米价格为2376.08元/吨，较前一周上涨4.31元/吨 [65] - 截至5月30日，大商所猪饲料成本指数收盘价943.45，较上周上涨0.3%；本周育肥猪配合饲料价格3.37元/公斤，较上周维持不变 [68] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，同比减少113.2万吨 [73] - 截止2025年4月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [76] 下游情况 - 需求端第22周屠宰企业开工率为29.35%，较上周上涨0.8个百分点，同比高9.03个百分点；截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为17.28%，较上周增0% [79] - 截止2025年4月，生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，较上个月增加0.46%；2025年4月，全国餐饮收入4167亿元，同比增长5.2% [84] 生猪股票 - 涉及牧原股份和温氏股份 [85]