牧原股份（002714.SZ）11月25日在投资者互动平台表示，截至2025年9月末，公司能繁母猪存栏为 330.5万头。公司会在每季度末的销售简报中披露当期能繁母猪数量，请关注后续相关公告。 （记者 胡玲） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：能否说下现在牧原能繁母猪的情况？ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格震荡运行，主力合约2601合约周度下跌0.76%；供应兑现周期内价格整体承压，供需博弈加剧，预计价格震荡略偏弱运行 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪主力合约2601合约周度下跌0.76% [7][11] - 行情展望：11月出栏数据环比下降，但能繁母猪存栏高于正常保有量，规模场正常出栏，供应处于相对较高水平；二育入场谨慎，散户有惜售情绪；冬季是消费旺季但未到腌腊高峰期，终端需求改善但幅度有限；预计价格震荡略偏弱运行 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2601合约周度下跌0.76% [11] - 本周期货净持仓净空增加，期货仓单90张，截止11月14日，生猪前20名持仓净空40104手，较上周增加3607手，期货仓单较前一周持平 [13][15] - lh2601合约和lh2603合约价差210，lh2601合约和lh2605合约价差 -420 [20] 现货市场情况 - 本周生猪1月合约基差125元/吨，3月合约基差335元/吨 [25] - 本周全国生猪市场均价11.94元/公斤，较上周下跌0.04元/公斤；15公斤断奶仔猪均价23.69元/公斤，较上周上涨0.07元/公斤 [34] - 11月06日当周，全国猪肉市场价23.17元/公斤，较前一周下跌0.08元/公斤；上周二元母猪市场均价32.47元/公斤，较前一周持平 [39] - 截止2025年11月5日当周，猪粮比值为5.60，较之前一周上升0.06 [43] 产业情况 上游情况 - 供应端：9月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.5%，机构数据10月环比增加 [44] - 2025年3季度末生猪存栏43680万头，环比增加2.9%，同比增加2.3%；10月规模场和中小散样本企业商品猪存栏量环比和同比均增加 [52] - 机构数据10月出栏量环比增加，出栏均重增加，本周全国外三元生猪出栏均重为123.52公斤，较上周增加0.27公斤 [53][57] 养殖利润情况 - 截至11月14日，养殖利润：外购仔猪报亏损205.64元/头，亏损扩大30.1元/头；自繁自养生猪亏损114.81元/头，亏损扩大25.6元/头 [62] 国内情况 - 2025年前9个月累计进口猪肉79万吨，月均8.78万吨；9月猪肉进口量为8万吨，同比下滑20%；1 - 9月猪肉进口量同比减少1.25% [63][67] 替代品情况 - 截至11月14日当周，白条鸡价格为13.9元/公斤，较上周增加0.10元/公斤；截至11月13日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.7元/公斤，较上周扩大0.01 [72] 饲料情况 - 截至11月14日，豆粕现货价格为3124元/吨，较前一周上涨26.29元/吨；玉米价格为2270.98元/吨，较前一周上涨32.45元/吨 [77] - 截至11月14日，大商所猪饲料成本指数收盘价909.77；育肥猪配合饲料价格3.33元/公斤，较上周持平 [80] - 截至2025年9月，饲料月度产量3128.7万吨，环比增加201.5万吨；2025年10月仔猪饲料销售环比增加0.42%，同比增加0.56% [84] CPI情况 - 截止2025年10月，中国CPI当月同比增加0.2% [89] 下游情况 - 需求端：第46周屠宰企业开工率为33.90%，较上周涨0.43个百分点，同比涨4.64个百分点；鲜销率为85.51%，较上周下滑0.76%；冻品库容率为18.32%，较上周增加0.08% [92] - 截止2025年9月，生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，较上个月增加6.99%；2025年10月，全国餐饮收入5199亿元，同比增长3.76% [97] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，并展示了其走势图 [98][101]

10月生猪行业核心数据 - 10月能繁母猪存栏与生猪存栏均呈现环比微增、同比增长的整体态势 [1] - 10月生猪出栏量达2149.79万头，计划完成率为108.08%，全国各区域均实现超计划出栏 [4] 10月能繁母猪存栏变动原因 - 多数养殖集团持续响应国家产能调控政策，且行业进入亏损周期，企业普遍延续产能去化操作 [1] - 在河北、东北、福建等产能布局薄弱区域，部分养殖企业为规划次年出栏安排，仍在推进补栏增产能动作 [1] - 10月仔猪价格止跌回升，进一步削弱了养殖端的产能去化力度 [1] 10月生猪存栏变动原因 - 4-5个月前的能繁母猪存栏处于增长阶段，理论上10月底肥猪存栏应显著增长 [4] - 因生猪价格缺乏上涨动力且业者信心不足，养殖端压栏增重意愿偏弱，出栏节奏加快，抵消了部分理论存栏增量 [4] 11月能繁母猪存栏展望 - 预计11月能繁母猪存栏量或呈现微减态势，减幅在1个百分点以内 [3][6] - 自繁自养养殖盈利持续下滑，养殖端为缩减损失、优化种群结构，淘汰低产高龄能繁母猪的意愿增强 [3] - 多数业者对明年行情信心不足，预计养殖端会主动优化过剩母猪以规划次年出栏节奏，叠加国家政策引导 [3] 11月生猪存栏展望 - 预计11月生猪存栏或延续增量 [6] - 前期能繁母猪产能的持续释放为11月生猪存栏增长提供基础支撑 [6] - 11月中下旬西南部分地区腌腊消费或带动二次育肥生猪出栏，但整体出栏规模有限，对存栏影响较弱 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格节后大幅低开下行，主力合约2511合约周度下跌8.38% [7][10] - 近月出栏压力犹存，节后需求惯性下降，短期生猪供需维持偏松格局难以扭转，价格弱势震荡运行 [7] - 建议生猪2601合约偏空交易或进行生猪期货反套操作 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格节后大幅低开下行，主力合约2511合约周度下跌8.38% [7] - 供应端近月出栏压力犹存，散户积极出栏；需求端节后需求惯性下降，终端采购意愿减弱，屠宰企业开工减少 [7] - 短期生猪供需偏松格局难扭转，价格弱势震荡运行，建议生猪2601合约偏空交易或进行生猪期货反套操作 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌8.38% [10] - 截止10月10日，生猪前20名持仓净空33089手，较上周增加5388手，期货仓单0张，较节前持平 [16] - lh2601合约和lh2603合约价差180，lh2601合约和lh2605合约价差 -385 [22] 现货市场情况 - 本周生猪11月合约基差 -320元/吨，1月合约基差 -1140元/吨 [27] - 本周全国生猪市场均价12.5元/公斤，较上周下跌0.08元/公斤，较上月下跌5.94%；15公斤断奶仔猪均价24.86元/公斤，较上周减少0.52元/公斤，较上月同期下跌11.21% [34] - 9月25日当周，全国猪肉市场价24.29元/公斤，较前一周下跌0.22元/公斤；上周二元母猪市场均价32.50元/公斤，较前一周持平 [38] - 截止2025年9月24日当周，猪粮比值为5.68，较之前一周下跌0.13 [42] 产业情况 上游情况 - 2025年8月末能繁母猪存栏量4038万头，环比减少4万头，同比增加0.05%，达到正常保有量的103.5%；123家规模养殖场8月能繁母猪存栏量环比小降0.83%，同比涨1.86%；85家中小散样本场8月能繁母猪存栏量环比微降0.09%，同比涨5.92% [47] - 2023年Q2生猪存栏42447万头，较上个季度末增加716万头，同比增加914万头；8月123家规模场商品猪存栏量环比增加1.11%，同比增加5.28%；85家中小散样本企业7月存栏量环比增加2.49%，同比上涨7.23% [52] - 8月123家规模场商品猪出栏量环比增加2.56%，同比增加23.49%；85家中小散样本企业7月出栏量环比减少1.44%，同比增加54.30%；本周全国外三元生猪出栏均重123.48公斤，较上周增加0.01公斤 [57] 产业情况其他方面 - 截至9月26日，养殖利润外购仔猪报亏损236.57元/头，亏损扩大37.25元/头；自繁自养生猪亏损74.11元/头，环比减少49.66元/头；蛋鸡养殖利润0.11元/只，周环比减少0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.40元/只 [62] - 2025年前8个月累计进口猪肉71万吨，月均8.875万吨；8月猪肉进口量8万吨，同比下滑11.11%；1 - 8月猪肉进口量同比增加1.43% [63][67] - 截至9月26日当周，白条鸡价格14.4元/公斤，较上周增加0.1元/公斤；截至10月09日当周，全国标肥猪价差均价 -0.59元/公斤，肥标价差扩大0.2元/公斤 [70] - 截至10月10日，豆粕现货价格3013.71元/吨，较前一周下跌4.86元/吨；玉米价格2311.57元/吨，较前一周下跌57.06元/吨 [76] - 截至10月10日，大商所猪饲料成本指数收盘价877.43，较上周下跌0.99%；上周育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，较上周小幅下跌0.01元/公斤 [82] - 截至2025年8月，饲料月度产量2927.2万吨，环比增加99.9万吨；2025年8月仔猪饲料销售环比减少0.04%，同比减少0.74% [85] - 截止2025年8月，中国CPI当月同比减少0.4% [89] 下游情况 - 第41周屠宰企业开工率34.53%，较上周下降1.24个百分点，高于去年同期；第41周国内冻品库容率17.75%，较上周增0.1个百分点 [92] - 截止2025年8月，生猪定点屠宰企业屠宰量3350万头，较上个月增加5.81%；2025年8月，全国餐饮收入4495.7亿元，同比增长2.1% [97] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，并给出两者走势图 [98][101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货震荡偏弱调整，到12月生猪出栏量或仍有微增空间，供应充裕下猪价难持续大幅上涨，肥标价差或增强养户增重意愿，若价格弱势维持形成负循环，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11 - 01合约反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货端 - 主力合约基差情况：受现货表现偏弱影响，本周期货价格震荡偏弱 [2] - 各合约价格变化情况：远月合约价格震荡偏弱调整 [7] - 月间价差变化：现货偏弱，11 - 01合约反套走势，月间价差震荡调整 [8][11] 现货端 - 猪价与宰量：本周宰量稳中有增，猪价震荡偏弱 [14] - 区域价差：四川地区猪价相对偏弱 [16] - 肥标价差：肥标价差震荡调整，关注天气转凉后肥标差能否走强，若走强或增强散养户增重意愿 [18] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [20] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般，2号肉鲜冻价差走弱，冻品性价比不如鲜品 [22] - 养殖利润：自繁自养利润仍存，外购育肥处于微亏状态 [24] - 出栏体重：出栏体重本周增加 [26] 产能端 - 能繁母猪存栏量：7月末全国能繁母猪存栏量4042万头，环比和同比均为0.0%，8月不同样本数据有增有减 [28] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，8月淘汰母猪宰杀量环比增加，市场去产能积极性有所增加 [30] - 母猪生产效率与新生健仔数：8月新生健仔数环比+0.15%，对应到明年2月出栏生猪量整体震荡增加 [32] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格价格偏弱运行，50Kg二元母猪价格稳中偏弱运行 [34] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，7月定点企业屠宰量3166万头，环比+5.3%，同比+30.4%，冻品市场将逐渐进入去库阶段，对猪价影响由利多转为中性偏空 [36] 进口端 - 2025年8月猪肉进口量约8万吨，较上月减少约0.76万吨，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格延续跌势，主力合约2511合约周度下跌1.95% [7][11] - 供应端规模场持续出栏，散户积极出栏大猪，压力犹存；需求端虽有边际改善，但增长幅度不及供应端，供需维持偏松格局限制价格 [7] - 当前价格跌至相对低位且高持仓，需警惕节前持仓变动造成价格波动，建议进行生猪期货反套操作 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾生猪价格延续跌势，主力合约2511合约周度下跌1.95% [7][11] - 行情展望供应端压力大，需求端增长有限，供需偏松限制价格，需警惕节前持仓变动，建议期货反套操作 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌1.95% [8][11] - 净持仓净空增加，截止9月26日前20名持仓净空28375手，较上周增加2571手，期货仓单298张，较上周减少130张 [13][17] - lh2601合约和lh2603合约价差445，lh2601合约和lh2605合约价差50 [21] 现货市场情况 - 本周生猪11月合约基差25元/吨，1月合约基差 - 500元/吨 [28] - 本周全国生猪市场均价12.77元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤，较上月下跌8.33%；15公斤断奶仔猪均价25.38元/公斤，较上周减少2.62元/公斤，较上月同期下跌10.57% [35] - 9月18日当周全国猪肉市场价24.51元/公斤，较前一周下跌0.19元/公斤；本周二元母猪市场均价32.50元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤 [39] - 截止2025年9月17日当周猪粮比值为5.81，较之前一周下跌0.09 [43] 产业情况 上游情况 - 供应端7月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.6%；机构数据8月环比下降，123家规模养殖场8月存栏量环比小降0.83%，85家中小散样本场8月存栏量环比微降0.09% [44][48] - 二季度生猪存栏同比增加，机构数据8月环比增加，123家规模场商品猪8月存栏量环比增加1.11%，85家中小散样本企业7月存栏量环比增加2.49% [50][54] - 机构数据8月出栏量环比增加，出栏均重环比减少，123家规模场商品猪8月出栏量环比增加2.56%，85家中小散样本企业7月出栏量环比减少1.44%，本周全国外三元生猪出栏均重为123.47公斤，较上周减少0.04公斤 [55][59] 产业综合情况 - 截至9月26日，养殖利润外购仔猪报亏损236.57元/头，亏损扩大37.25元/头；自繁自养生猪亏损74.11元/头，环比减少49.66元/头；蛋鸡养殖利润为0.11元/只，周环比减少0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.40元/只 [64] - 2025年前8个月累计进口猪肉71万吨，月均8.875万吨，8月进口量为8万吨，同比下滑11.11%；1 - 8月进口量同比增加1.43% [65][69] - 截至9月26日当周，白条鸡价格为14.4元/公斤，较上周增加0.1元/公斤；全国标肥猪价差均价在 - 0.39元/公斤，与上周缩小0.39 [72] - 截至9月26日，豆粕现货价格为3019.71元/吨，较前一周下跌12元/吨；玉米价格为2365.29元/吨，较前一周上涨4.9元/吨 [78] - 截至9月26日，大商所猪饲料成本指数收盘价894.31，较上周下跌0.56%；本周育肥猪配合饲料价格3.34元/公斤，较上周小幅下跌0.01元/公斤 [83] - 截至2025年8月，饲料月度产量2927.2万吨，环比增加99.9万吨；2025年8月仔猪饲料销售环比减少0.04%，同比减少0.74% [87] - 截止2025年8月，中国CPI当月同比减少0.4% [91] 下游情况 - 第39周屠宰企业开工率为32.82%，较上周涨1.05个百分点，高于去年同期；国内冻品库容率为17.65%，较上周增0.09个百分点 [94] - 截止2025年7月，生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，较上个月增加5.32%；2025年8月，全国餐饮收入4495.7亿元，同比增长2.1% [99] 生猪股票 报告提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [100]

生猪产能调控座谈会核心内容 - 9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 重点关注能繁母猪产能控制 限制二次育肥 落实生猪出栏降重等措施[1] - 参会企业包括牧原股份 温氏股份 新希望 双胞胎 铁骑力士等上市及区域龙头猪企 会议保密要求严格 部分企业由总裁级别高管出席[2] - 会议涉及养猪企业信贷问题 要求控制企业负债风险[2] 能繁母猪产能调控目标与现状 - 全国能繁母猪存栏量目标为在现有基础调减100万头左右 降至3950万头 正常保有量稳定在3900万头左右[1][3] - 2024年11月能繁母猪存栏量达4080万头高点 2025年2月底回落至4066万头 较高点下降0.34%[3] - 产能调控针对2025年生猪供给 2024年四季度能繁母猪存栏处于2024-2025年较高水平 2025年第三季度理论生猪供应环比增加[3] 头部企业产能调控具体措施 - 牧原股份计划年底将能繁母猪降至330万头 短期内不考虑新增母猪 出栏均重降至120公斤 停止向二次育肥客户销售[4] - 新希望能繁母猪存栏自2023年至今基本无增长 出栏体重控制在118-120公斤 6月起严格禁止市场投机行为[5] - 大北农正合理有序调控能繁母猪存栏量及出栏均重 积极响应政策指引[5] 行业影响与企业表态 - 产能调控旨在避免行业短期回暖后再度大幅扩张导致长期亏损 促进生猪价格平稳运行[5] - 头部企业均表态发挥带头作用 通过提效降本 合规经营维护市场稳定[4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪价格震荡走低，主力合约2511合约周度下跌0.53%；供需偏松格局未改，价格上方承压，但9月中旬会议将影响市场情绪造成波动；操作上建议暂时观望 [7][11] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格震荡走低，主力合约2511合约周度下跌0.53% [7][11] - 行情展望：供应端养殖端有挺价情绪，现货价格企稳波动，但9月对应能繁母猪存栏是上个增加周期峰值，叠加6个月前新生仔猪数量增加，供应有压力，样本9月计划出栏量环比增加；农业农村部等拟于9月16日召开座谈会，将影响市场情绪；需求端北方气温下降，需求小幅回暖，屠宰厂开机率持续回升，但最新一周数据增长幅度下降；总体供需偏松格局未改，价格上方承压，9月中旬会议或造成价格波动；操作建议暂时观望 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌0.53% [9][11] - 本周期货净持仓净空增加，截止9月12日，生猪前20名持仓净空15745手，较上周增加891手，期货仓单428张，较上周减少2张 [13][17] - lh2511合约和lh2601合约价差 -435，lh2511合约和lh2603合约价差195 [21] 现货市场情况 - 本周生猪9月合约基差410元/吨，11月合约基差245元/吨 [27] - 本周全国生猪市场均价13.49元/公斤，较上周下跌0.38元/公斤，较上月下跌2.1%；全国15公斤断奶仔猪均价28.00元/公斤，较上周持平，较上月同期下跌2.51% [34] - 8月28日当周，全国猪肉市场价24.83元/公斤，较前一周上涨0.02元/公斤；本周二元母猪市场均价32.51元/公斤，较前一周持平 [39] - 截止2025年8月20日当周，猪粮比值为5.89，较之前一周下跌0.05 [44] 产业情况 上游情况 - 供应端7月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.6%，机构数据8月环比下降；2025年7月末能繁母猪存栏量4041万头，环比减少1万头，同比减少0.025%；Mysteel数据显示，8月123家规模养殖场能繁母猪存栏量505.65万头，环比小降0.83%，同比涨1.86%，85家中小散样本场中，8月能繁母猪存栏量17.39万头，环比微降0.09%，同比涨5.92% [45][49] - 二季度生猪存栏同比增加，机构数据8月环比增加；2023年Q2生猪存栏42447万头，较上个季度末增加716万头，同比增加914万头；Mysteel数据显示，8月123家规模场商品猪存栏量3614.50万头，环比增加1.11%，同比增加5.28%，85家中小散样本企业7月存栏量148.82万头，环比增加2.49%，同比上涨7.23% [51][55] - 机构数据8月出栏量环比增加，出栏均重环比微增；Mysteel数据显示，8月123家规模场商品猪出栏量1070.35万头，环比增加2.56%，同比增加23.49%，85家中小散样本企业7月出栏量47.37万头，环比减少1.44%，同比增加54.30%；本周全国外三元生猪出栏均重123.47公斤，较上周增加0.07公斤 [60] 养殖利润情况 - 截至9月12日，养殖利润外购仔猪报亏损161.93元/头，亏损扩大13.53元/头；养殖利润自繁自养生猪16.84元/头，环比减少15.39元/头 [65] - 截至9月12日，蛋鸡养殖利润为 -0.02元/只，周环比亏损减少0.21元/只，817肉杂鸡养殖利润1.12元/只 [65] 国内情况 - 海关总署数据显示，中国7月猪肉进口量为9万吨，同比下滑0.6%；1 - 7月猪肉进口量为63万吨，同比增加4.1% [70] 替代品情况 - 截至9月12日当周，白条鸡价格为14.3元/公斤，较上周持平；截至9月11日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.40元/公斤，与上周持平 [73] 饲料情况 - 截至9月12日，豆粕现货价格为3079.43元/吨，较前一周上涨6.86元/吨；截至9月11日，玉米价格为2365.49元/吨，较前一周上涨2.55元/吨 [80] - 截至9月12日，大商所猪饲料成本指数收盘价912.18，较上周下跌0.66%；本周，育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周持平 [85] - 截至2025年7月，饲料月度产量2827.3吨，环比减少110.4吨；2025年7月仔猪饲料销售环比减少0.04%，同比增加9.15% [89] CPI情况 - 截止2025年8月，中国CPI当月同比减少0.4% [93] 下游情况 - 需求端屠宰企业开工率上升，冻品库容持稳 [94] - 截止2025年7月，生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，较上个月增加5.32%；2025年7月，全国餐饮收入4504亿元，同比增长1.1% [100] 生猪股票情况 - 报告展示了牧原股份和温氏股份的走势图 [101][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格破位下跌，主力合约2511合约周度下跌1.7%，后市供应增加需求增长有限，生猪价格或承压，以偏弱震荡运行为主，建议短线偏空交易 [6][10] 根据相关目录分别总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格破位下跌，主力合约2511合约周度下跌1.7% [6][10] - 行情展望：月初出栏放缓需求小幅回暖，现货价格上涨，但市场对9月供应有预期，期货价格疲弱基差走强；随着出栏节奏恢复，供需偏弱格局下生猪价格或承压，以偏弱震荡为主 [6] - 操作建议：短线偏空交易 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌1.7% [7][10] - 期货净持仓净空减少，截止9月5日，生猪前20名持仓净空14854手，较上周减少1222手，期货仓单430张，较上周持平 [12][16] - lh2511合约和lh2601合约价差 -435，lh2511合约和lh2603合约价差255 [20] 现货市场情况 - 本周生猪9月合约基差820元/吨，11月合约基差575元/吨 [27] - 本周全国生猪市场均价13.90元/公斤，较上周上涨0.16元/公斤，较上月上涨0.72%；15公斤断奶仔猪均价28.00元/公斤，较上周减少0.55元/公斤，较上月同期下跌9.88% [34] - 8月28日当周，全国猪肉市场价24.81元/公斤，较前一周下跌0.12元/公斤；本周二元母猪市场均价32.51元/公斤，较前一周持平 [38] - 截止2025年8月20日当周，猪粮比值为5.89，较之前一周下跌0.05 [43] 产业情况 上游情况 - 供应端：2025年7月末能繁母猪存栏量4041万头，环比减少1万头，同比减少0.025%，达正常保有量的103.6%；Mysteel数据显示8月规模场和中小散能繁母猪存栏有不同变化 [48] - 供应端：2023年Q2生猪存栏42447万头，较上个季度末增加716万头，同比增加914万头；Mysteel数据显示8月规模场和中小散商品猪存栏环比增加 [54] - 供应端：Mysteel数据显示8月规模场商品猪出栏量环比增加，中小散出栏量环比减少；本周全国外三元生猪出栏均重123.41公斤，较上周增加0.03公斤 [59] 产业情况综合 - 养殖利润：截至9月5日，外购仔猪养殖利润报亏损126.24元/头，亏损减少52.65元/头；自繁自养生猪养殖利润22.17元/头，环比增加20.42元/头；蛋鸡养殖利润 -0.23元/只，周环比亏损扩大0.02元/只，817肉杂鸡养殖利润1.00元/只 [64] - 国内情况：2025年前7个月累计进口猪肉63万吨，月均9万吨；7月猪肉进口量9万吨，同比下滑0.6% [65][69] - 替代品情况：截至9月5日当周，白条鸡价格14.3元/公斤，较上周持平；截至9月4日当周，全国标肥猪价差均价 -0.40元/公斤，与上周缩小0.11 [73] - 饲料情况：截至9月5日，豆粕现货价格3073.14元/吨，较前一周上涨2元/吨；玉米价格2362.94元/吨，较前一周下跌1.77元/吨 [75] - 饲料情况：截至8月29日，大商所猪饲料成本指数收盘价919.08，较上周上涨1.24%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周持平 [83] - 饲料情况：截至2025年7月，饲料月度产量2827.3吨，环比减少110.4吨 [87] - CPI同比：截止2025年7月，中国CPI当月同比上涨0.0% [91] 下游情况 - 需求端：第36周屠宰企业开工率31.27%，较上周涨2个百分点，高于去年同期；国内冻品库容率17.56%，较上周增0个百分点 [94] - 需求端：截止2025年7月，生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，较上个月增加5.32%；2025年7月，全国餐饮收入4504亿元，同比增长1.1% [99] 生猪股票 - 涉及牧原股份和温氏股份，但未提及具体分析内容 [100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪价格下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [6][10] - 近月供应压力犹存压制生猪价格，但短期出栏节奏或放缓，开机率回升，收储提振情绪，预计短期下跌空间有限，震荡偏弱运行，建议反套套利操作 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [6][10] - 行情展望：供应端，调运政策9月1日实施且月初可能缩量，预计下周供应压力短暂放缓，但9月对应能繁母猪存栏是上个增加周期的峰值，近月供应压力犹存，肥标价差继续拉大，为后期压栏和二育提供条件；需求端，猪粮比触及三级预警，国家启动“新增收储”和“轮换收储”，猪源供应充足，开学学校询价询货，需求增加，屠宰厂开机率持续回升；总体近月供应压力犹存压制价格，不过短期出栏节奏可能放缓，且开机率回升，加之收储提振情绪，预计短期下跌空间有限，震荡偏弱运行，建议反套套利操作 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2511合约周度下跌2.06% [10] - 本周期货净持仓净空减少，期货仓单430张，截止8月29日，生猪前20名持仓净空16076手，较上周减少853手，期货仓单较上周持平 [12][16] 现货市场情况 - 本周生猪9月合约基差685元/吨，11月合约基差145元/吨 [20] - 本周全国生猪市场均价13.79元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤，较上月下跌3.84%；15公斤断奶仔猪均价28.55元/公斤，较上周减少0.17元/公斤，较上月同期下跌12.74% [27] - 8月21日当周，全国猪肉市场价24.93元/公斤，较前一周下跌0.09元/公斤；本周二元母猪市场均价32.51元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤 [31] - 截止2025年8月20日当周，猪粮比值为5.89，较之前一周下跌0.05 [37] 产业情况 上游情况 - 供应端：农业农村部数据显示2025年6月末能繁母猪存栏量4041万头，环比减少1万头，同比增长0.025%，达到正常保有量的103.6%；Mysteel数据显示7月123家规模养殖场能繁母猪存栏量509.86万头，环比微涨0.01%，同比涨3.03%，85家中小散样本场7月能繁母猪存栏量17.40万头，环比微降0.17%，同比涨6.67% [42] - 供应端：二季度生猪存栏同比增加，Mysteel数据7月环比增加；7月123家规模场商品猪存栏量3614.50万头，环比增加1.11%，同比增加5.28%，85家中小散样本企业7月存栏量148.82万头，环比增加2.49%，同比上涨7.23% [45] - 供应端：Mysteel数据7月出栏量环比减少，出栏均重环比不变；7月123家规模场商品猪出栏量1043.62万头，环比减少3.08%，同比增加18.60%，85家中小散样本企业7月出栏量48.06万头，环比减少1.46%，同比增加57.67%；本周全国外三元生猪出栏均重123.38公斤，较上周增加0公斤 [50] 产业综合情况 - 截至8月29日，养殖利润：外购仔猪报亏损148.41元/头，亏损减少3.4元/头；养殖利润：自繁自养生猪32.24元/头，环比减少1.71元/头；蛋鸡养殖利润为 -0.21元/只，周环比亏损扩大0.06元/只，817肉杂鸡养殖利润1.55元/只 [56] - 2025年前7个月累计进口猪肉63万吨，月均9万吨；7月猪肉进口量9万吨，同比下滑0.6%；1 - 7月猪肉进口量63万吨，同比增加4.1% [57][61] - 截至8月29日当周，白条鸡价格14.3元/公斤，较上周下跌0.1元/公斤；截至8月21日当周，全国标肥猪价差均价 -0.51元/公斤，与上周扩大0.03元/公斤 [65] - 截至8月29日，豆粕现货价格3071.14元/吨，较前一周下跌13.15元/吨；玉米价格2364.71元/吨，较前一周下跌8.82元/吨 [70] - 截至8月29日，大商所猪饲料成本指数收盘价908.34，较上周上涨0.58%；本周育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤 [74] - 截至2025年7月，饲料月度产量2827.3吨，环比减少110.4吨 [79] - 截止2025年7月，中国CPI当月同比上涨0.0% [83] 下游情况 - 需求端：第35周屠宰企业开工率29.27%，较上周涨0.56个百分点；第34周国内冻品库容率17.56%，较上周增0个百分点 [86] - 需求端：截止2025年7月，生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，较上个月增加5.32%；2025年7月，全国餐饮收入4504亿元，同比增长1.1% [91] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [92]