生猪养殖行业销售数据 - 17家A股生猪养殖上市公司前7个月生猪出栏总量同比增长 [1] - 温氏股份前7个月生猪销量2109.67万头 同比2024年1669.75万头增长26.3% [1] - 牧原股份前7个月销售商品猪4474.9万头 同比2024年3854.6万头增长16.1% [1] - 江苏立华前7个月肉猪销售109.51万头 同比2024年55.87万头增长96% [1] 生猪市场供需与价格态势 - 行业面临"产能绝对量高企"与"结构性调整滞后"矛盾 能繁母猪存栏4043万头较3900万头正常标准高3.7% [2] - 8月第1周生猪自繁自养盈利89.01元/头 大型养殖集团产能微增 中小养殖场继续去化 [2] - 生猪价格呈现"下跌易上涨难"态势 预计将在相对低位波动 [1][2] 政策调控与行业转型 - 农业农村部要求严格产能调控 合理淘汰能繁母猪 控制出栏体重 严控新增产能 [2] - 限制二次育肥可避免人为延长养殖周期 控制出栏体重有助于稳定猪价 [3] - 行业从"拼规模"转向"拼效率、拼成本、拼可持续"的高质量发展阶段 [3] 企业竞争格局分化 - 头部企业凭借成本优势在猪价波动中保持利润 中小养殖户面临更大压力 [3] - 成本控制效果分化明显 创新与转型成为中小养殖户关键 [3] - 需加快建立现代生猪良种繁育体系 推进种业自主创新 [2]

报告行业投资评级 - 周度综合评级为震荡 [3] 报告的核心观点 - 2025年生猪养殖行业或进入压力周期，价格长期面临下行压力，但二季度猪价因疫病扰动与养殖情绪提振或有短期支撑，操作上暂观望 [3] 根据相关目录分别总结 供应 - 本周样本养殖企业商品猪出栏均重基本持平、标肥价差小幅走阔、大猪占比持续增加 [3] - 今年以来生猪期货近远月价差居高不下，期限结构几乎处于水平状态，反映市场对供需关系的均衡预期；远月期货合约定价围绕成本运行，近月受疫病和养殖情绪影响抗跌性增强 [3] 需求 - 本周屠宰订单小幅下降，屠宰利润小幅增加，鲜效率基本持平，冻品库存小幅回升处于近4年历史同期低位 [3] - 五一小长假后，猪肉购销回归理性，城市购销热度降低，主流屠企订单减少，开工率逐步下滑 [3] 利润 - 自繁自养养殖利润处于盈亏平衡附近，猪粮比价明显高于近4年同期平均水平 [3] - 2024年牧原股份净利润178.81亿元稳居第一，同比增长519.42%，全年平均养殖成本控制在14元/公斤左右；2025年3月生猪养殖完全成本降至12.5元/公斤，目标是全年平均成本降至12元/公斤 [3] 价量 - 本周生猪基差小幅走高，期货处于小幅贴水状态，往下空间受限 [3] - 目前生猪期货近远期价差小幅走高，处于历史同期偏高水平 [3] - 生猪期货主力合约机构净空持仓处于减少状态 [3]